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recommandations de la Commission Babington-Smith. Le 21 Juin 1920 toutes restrictions aux importations d’or pour compte privé furent supprimées, et la même mesure avait déjà été prise pour les exportations. Les importations d'argent furent permises le 2 Février et les exportations le à Juillet, dès que le prix de ce métal commença à baisser. Dès Février 1920, le gouvernement acheta de l'or au nouveau taux de 11,316 grains d'or fin par roupie.

Le 21 Juin, souverains et demi-souverains cessèrent d’avoir cours légal dans l’Inde, et les trésoreries les acceptèrent contre 15 roupies. Puis la loi indienne du 8 Septembre 1920 leur rendit le cours légal à partir du 1” Octobre, mais abaissa leur pouvoir libératoire à 10 roupies, au lieu de 15, par souverain (x).

Cette réforme indienne consacrait la hausse de l’argent vis-à-vis de l'or. Seulement la Commission Babington-Smith n'avait pas prévu la baisse de l'argent.

Le change des autres pays à étalon d'Argent

La hausse du métal blanc provoqua la même crise monétaire dans tous les pays où circule l'argent.

À Singapore et dans les Etablissements des Détroits, la hausse de l'argent fit pour ainsi dire disparaître les espèces métalliques ; le gouvernement prit vainement des mesures sévères pour empêcher l'exode de la mon-

(x) Le mohur, qui contient le même poids d’or que le souverain, mais qui porte au revers l'inscription « 15 roupies », conti-

nue à être accepté à ce taux par le Gouvernement, qui a l’intention d'attirer ces pièces avant de les démonétiser.

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naie divisionnaire et dut procéder, en Octobre 1917, à l'émission de billets de 5, ro et 5o cents qui doubla la circulation des billets de banque ordinaires. Le cours forcé fut établi en Décembre 1917. Dans le courant de 1918 il fut frappé et mis en circulation de la monnaie divisionnaire au titre de 4oo millièmes de fin. Enfin, le Straits dollar lui-même, unité monétaire du pays dont le poids avait dû déjà être réduit l’année qui suivit sa stabilisation (1), a vu son titre abaïissé de goo à 600 millièmes en 1918, puis à b5o millièmes par une ordonnance royale du 29 Octobre 1919.

Dans les Indes Néerlandaises et les autres Etats Malais, on stabilisa la roupie du pays à 2 shillings 4/12 ou à un cours un peu plus faible.

Au Siam, le Gouvernement, pour maintenir le cours de stabilisation du tical, dut réduire sa réserve métallique, recourir à l'émission de coupures d’un tical et établir une entente avec les banques pour réduire considérablement la quantité de numéraire à leur donner sur les versements. Il décréta même en 1918 le cours forcé pour une période de six mois qui dut être prolongée, espérant ainsi maintenir la stabilisation de son étalon monétaire, déjà plusieurs fois modifié cependant depuis quelques années. Pourtant en 1919 il fallut abaisser le titre des monnaies divisionnaires et par

(x) D'après l'ordonnance royale du 11 février 1907, qui modifiait les ordonnances du 23 juin 1903 et 22 Octobre 1906, le dollar des détroits ne pesait plus que 312 grains troy ou 20,217 grammes, au titre de goo millièmes, soit 18,1953 grammes d’argent fin. Il suffirait encore que le cours de l’once standard s’élevât au-dessus de 44 1/4 d., pour que la valeur métallique de cette monnaie dépassât sa valeur nominale (28 d.).

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surcroit élever le taux officiel du tical de 1 sh. 6 à 28h ° 32: |

Aux Philippines (1), le cours de 44 deniers 3/4, auquel le peso avait été stabilisé, ayant été dépassé en juillet 1917, un tel exode d’espèces métalliques s’est produit que le gouvernement a dû revenir sur les mesures édictées et porter la valeur de son dollar à 26 1/4 d. au lieu de 24 2/3 d.

« Tous ces pays se sont donc trouvés dans la néces- « sité de modifier ou d’abolir les règlements décrétant « la stabilisation de leur monnaie (2). »

Le change Chinois

À la différence des pays précédents, la Chine, ni l’Indo-Chine n’ont l’étalon d’or. Nous étudierons plus loin spécialement la situation monétaire indo-chinoise.

A Hong-Kong, c'est le british dollar (3) et la piastre mexicaine (4) qui ont cours légal, et leur valeur suit le prix de l'argent, ce qui explique leurs variations.

(1) La loi philippine du 6 Décembre 1906 avait abaissé le poids du peso d'argent à 20 grammes et son titre à 8oo millièmes. Sa valeur métallique a donc dépassé sa valeur nominale (24,66 d.) dès que le cours de l’once standard d'argent s’est élevé au-dessus de 44 3/4 d.

(2) Rapport du Conseil d’administration de la Banque de l’Indo-Chine, pour l’année 1917, à l’Assemblée générale des actionnaires tenue le 29 Mai 1918.

(3) Le british frappé à Bombay et Calcutta en vertu d’un Ordre en Conseil du 2 Février 1895 pèse 416 grains à 0,900 soit 24 gr. 2613 de fin, comme l’ancien dollar local frappé à Hong- Kong même, de 1866 à 1868, en vertu d’une ordonnance de 1864, et dont le british a pris la place. M. Arnauné, op. cit., p. 396.

(4) La piastre mexicaine Go 417,6657 grains, dont 3771809 grains d'argent fin.

Mais la valeur de la monnaie varie bien davantage dans la République Chinoise où la circulation est moins contrôlée et où la spéculation a sans doute un plus libre jeu.

A l'heure actuelle encore, le système monétaire de la Chine est dans le plus grand désordre. On ne peut même pas dire qu’il y ait dans ce pays un étalon véritable, puisqu’aucun rapport ne lie entre eux les innombrables monnaies d'argent et de cuivre (1).

La plupart des transactions se font sur la base du taël (que les Chinois appellent liang), once chinoise d'argent dont la pureté varie non seulement dans les différentes provinces, mais dans la même ville, et dans la même boutique, suivant les articles (2). Souvent même aucune pièce ne représente ce taël, qui n'est qu’une monnaie de compte (3).

Pourtant dans le traité de Mackay, signé avec la Grande-Bretagne à Shanghaï en septembre 1902, la

Chine s'était engagée à prendre toutes mesures nécessaires pour introduire une monnaie nationale uni-

(1) On se fera une idée du chaos obtenu par la frappe sans méthode en lisant un mémoire de M. Donald M. Coll sur La monnaie divisionnaire chinoise. Journal de la Chambre de Commerce britannique, mars 1921.

(2) Dans Commerce et Administration de l'Empire Chinois, Kellÿ et Walsh, Shanghaï, M. H. B. Morse indique 170 taëls différents. Il y en a 7 à Pékin, 6 à Shanghaï, etc.

(3) Théoriquement ce taël est divisé décimalement : 1 taël= 10 mace = 100 candarins = 1.000 cash. Mais cette division ne sert que pour la tenue des livres. Pratiquement un taël peut valoir 800 et 1.800 cash.

forme. Après quelques essais malheureux (r), la loi monétaire de janvier 1914 (2) décida que le droit de frapper et d'émettre les monnaies de la République appartiendrait au gouvernement seul et que l'unité monétaire nationale serait le yuan, ou dollar chinois connu sous le nom de républicain.

Malgré une frappe importante de ces nouveaux dollars (3), le commerce continua à employer les différents taëls qui subsistent. Ceux qui intéressent les étrangers sont surtout le faël Haïkwan employé par le Service Impérial des Douanes maritimes chinoises dans tous les ports ouverts aux termes du Traité, et contenant 583,3 grains d'argent pur (4).

Le taël monnaie de Shanghaï (qui sert à exprimer le change international de Shanghaï) (5), monnaie de

(1) Un décret impérial de 1908 adopta comme unité monétaire le taël Kueiping ou du Trésor, qui est encore en usage pour le recouvrement des impôts — autres que ceux de douane — payables en argent. II contient tantôt 37,1188, tantôt 37,285 grammes de fin.

(2) Loi monétaire de Janvier 1914. Art. 2 : « L'unité monétaire nationale sera appelée yuan et contiendra 72 candarins (centièmes) de Kueiping Taël, au titre de goo millièmes, soit 23,9779,9048 grammes d'argent pur.

(3) Depuis décembre 1914, époque où l’on commença à frapper les nouveaux dollars, à l'effigie du dernier président Yuan Shihkai, jusqu’en Mars 1920, 384 millions de dollars ont été monnayés en Chine. Ils circulent dans les provinces du Nord et la vallée du Yang-Tsé.

(4) Taux de change entre les principaux taëls :

100 Taëls Haïkwan (ou des Douanes) =101,642,395 Taëls Kueiping

ou du Trésor.

— 105,215 Tientsin Taëls.

— = — =111,40 Shanghaï Taëls.

(5) Il ne faut pas confondre ce taël-monnaie ou taël-Kueiping de Shanghaï avec le taël-poids de Shanghaï dit Tsao-ping ou Chouping-taël de 565,65 ou 565,697 grains.