CHAPITRE V

La baisse du prix de l’Argent depuis 1920

Nous avons vu que la hausse du prix de l'argent jusqu'en Février 1920 trouve son explication, comme la hausse du prix de toutes les autres marchandises, dans le jeu de contingences ayant tendu en même temps à la raréfaction accidentelle de l'offre et à l'exagération accidentelle de la demande, et non pas dans la survenance de phénomènes économiques ayant tendu au renversement permanent, au profit de l'argent, du rapport entre la valeur de ce métal et celle des autres produits, en particulier de l'or qui leur sert de commune mesure.

La hausse de l'argent avait affecté le régime de ce métal si superficiellement que, quand la fin de la guerre eut entraîné la disparition des causes qui étaient venues brutalement troubler ce régime, une baisse plus rapide encore que cette hausse remplit l’année 1920 et ramena les cours à Londres de 89 1/2 d le

Mr ER

11 février 1920 à 30 5/8 d le 5 mars 1921, c’est-à-dire au cours de 1916 (x).