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Mais les relations entre les deux colonies ne semblent pas justifier par leur importance l'établissement d’un pareil régime qui ne parait réellement avantageux que pour les planteurs de caoutchouc concurrencés par ceux de Singapour; mais alors... « pour éliminer ce facteur « gênant du prix de revient qui est la monnaie... les « producteurs de riz pourraient demander la stabili- « sation sur la base de la monnaie siamoise ou bir- « mane, et les propriétaires de mines de zinc la récla- « mer sur la base de la monnaie australienne (1). »

Il est d’ailleurs impossible de mettre l’Indo-Chine et par là même la France en Extrême-Orient dans la dépendance monétaire de Singapour : il est plus impossible encore de donner à l’Indo-Chine, terre française, l’unité monétaire anglaise comme monnaie de compte. Enfin les pouvoirs publics n’accepteraient pas et l'opinion ne comprendrait pas que dans cet ordre d'idées la piastre puisse être reliée par un rapport fixe à une autre monnaie que le franc.

On a justement demandé de stabiliser la piastre par rapport au franc-papier, c'est-à-dire de définir la piastre comme un multiple déterminé du franc-papier, multiple entier ou fractionnaire, choisi d’une manière définitive (2). Or adopter en Indo-Chine, comme unité monétaire le franc-papier, c'est adopter une monnaie

(1) De Kératry, op. cit., page 182.

(2) Le Comité du Commerce et de l'Industrie de l’Indo-Chine à Paris demandait bien aussi la création d’une piastre-papier ; mais il entendait que ce nombre, loin d’être fixe, soit modifié de temps en temps par décisions gouvernementales. V. compte

rendu de la séance du 4 mars 1920.

qui ne correspond pas à un poids donné de métal précieux, et dont la valeur exprimée en une monnaie saine, telle que le dollar des Etats-Unis — c’est-à-dire exprimée en or, étalon mondial — est probablement appelée à varier beaucoup pendant de longues années.

On doit croire en effet que le franc-papier, qui vaut environ o fr. 43 en or au mois de février 1922 (1) remontera peu à peu au pair. Dans ces conditions, à chaque échelon de la hausse devrait correspondre un nouvel ajustement des prix intérieurs, désormais exprimés en francs-papiers. Ces changements continuels qui s’étendraient sur une période probablement fort longue, ne pourraient être favorables à la bonne marche des affaires, c’est-à-dire au développement économique de la Colonie (2).

B.'—L'étalon d'or

Ces diverses solutions écartées, pour les raisons indiquées, il reste à envisager l'adoption de l’étalon d’or. L'étalon d’or a été demandé pour l’Indo-Chine depuis de longues années déjà (3), mais la Commission monétaire indo-chinoise de 1920, tout en prétendant justi-

(x) Le franc-papier valait environ o fr. 36 en Novembre 1921, o fr. 4o en Décembre, o fr. 42 en Janvier 1921.

(2) Voir 1° partie, ch. IV, les raisons analogues pour lesquelles la Commission Babington-Smith préféra lier la roupie au souverain d'or plutôt qu’à la livre sterling.

(3) Voir M, Marcel Détieux, op. cit., 3° partie.

fier cette solution de la réforme monétaire à l’aide de principes un peu confus, l’a soutenue avec une telle autorité dans des conclusions d’une telle valeur qu’il suffira de connaître ses propositions.

Nous apprécierons en même temps le principe du système et les mesures d'exécution préconisées par la Commission.