CHAPITRE IIT

Examen des propositions de la Commission monétaire Indo-Chinoise de 1920

M. Long réunit à la fin de 1920 une Commission chargée d'étudier la situation monétaire en Indo-Chine et de proposer les mesures propres à enrayer les fluctuations du taux de la piastre, et composée de délégués du Conseil Colonial, des Chambres de Commerce et d'Agriculture, des Chambres consultatives indigènes et des représentants de l'Administration ; cette Commission a siégé à Saïgon en juillet 1920.

Les propositions, exprimées dans le rapport rédigé par son président M. Berrué, inspecteur général des Colonies, peuvent se résumer comme il suit, dans leurs traits principaux (1).

(x) Voir le Rapport de la Commission Monétaire indo-chinoise remis au Gouverneur Général de l’Indo-Chine, en Avril 1920.

Choix de l’étalon. — La Commission propose à l’unanimité la création d’une piastre or, définie légalement par la valeur d’un lingot d’or fin de poids déterminé, piastre à pouvoir libératoire illimité, dont la frappe serait libre.

Mais à côté de ce régulateur, constituant l'instrument d'échange mondial par excellence, subsisterait comme instrument monétaire réel, pour les besoins intérieurs, une piastre argent à pouvoir libératoire également illimité, mais ayant un caractère fiduciaire, et dont la frappe serait réservée au Gouvernement. Entre cette piastre d'argent et l’étalon d’or éventuel on établirait un rapport tel que « la valeur légale en or de la piastre argent ne soit pas inférieure au prix de revient de la pièce (achat du métal argent majoré des frais de frappe). »

Détermination de la valeur en or de la piastre

La Commisson estime que l’idée et la base fondamentale de la réforme doivent être de donner à la nouvelle piastre or une valeur au moins égale à la valeur or de la piastre actuelle au moment du changement, ou encore de remplacer à une époque donnée, dans la définition légale de la piastre, le poids de 24 gr. 3 d’argent fin par un poids d'or fin avec lequel on puisse acheter au moins 24 gr. 3 d'argent (1).

Cette valeur pourrait être fixée à 3 fr. 50 ou 4 fr. or.

(x) Ceci en réponse aux nombreuses propositions qui demandaient la réduction de la valeur d'échange de la piastre (propositions du Comité du Commerce et de l'Industrie de l’Indo-Chine, à Paris, et de la Commission Interministérielle réunie en Juillet 1919).

Re Mesures d'exécution

La réforme rend indispensable la constitution d’une réserve or qui servirait à assurer la conversion des piastres d'argent en or ou en valeurs étrangères payables en or. La Commission estimait qu’une réserve de 20 millions de francs or suffirait pour commencer, et qu'en juillet 1920 la Colonie, par suite des opérations consécutives à l'arrêté du 17 décembre 1919 et à la Convention du 20 janvier 1920, possédait déjà, en gold dollars, souverains et devises-or, un stock suffisant pour exécuter la réforme, réserver de l’or monnayé pour la circulation monétaire et constituer le fonds de garantie.

Ainsi il n’est pas du tout question de stabiliser la piastre d'argent actuelle par rapport à l’or, mais il s’agit de créer une piastre d’or, tout en conservant dans la circulation une monnaie d'argent qui sera nettement fiduciaire. On voit que sans en prononcer le nom, c’est simplement l'établissement en Indo-Chine du Gold Exchange Standard que propose la Commission Berrué, avec les dispositions suivantes :

1° Suppression du régime de la frappe libre, qui suffirait à dissocier les cours de la piastre et du métal argent. Seulement le gouvernement continuerait à entretenir arbitrairement la circulation, selon les besoins intérieurs ; c'est une différence essentielle avec le système pratiqué dans l’Inde.

2° Etablissement d’une parité fixe entre la monnaie fiduciaire locale et la circulation d’or extérieure,

one

3° Constitution d’une réserve d’or, pour les périodes déficitaires.

Discussion DE CES PROPOSITIONS

Nous avons vu quels avantages généraux incontestables l'adoption de l’étalon d’or offrait au Commerce international.

L'Indo-Chine doit-elle accepter les propositions de la Commission, c’est-à-dire, tout en conservant une circulation intérieure d'argent, adopter l’étalon d’or pour ses relations commerciales avec l'étranger ? La première question qui se pose est eclle de savoir si celte adoption est désirable, puis il conviendra d’examiner si elle est possible.