RENNES

New-York, qui traitait soit en son nom soit au nom d’autres banques. Quand des banquiers étrangers venaient aux Etats-Unis, leur visite à Washington au Reserve Board était une simple politesse. Aussi ce dernier ne jouissait-il pas d’un prestige bien grand; ne comprenant pas en son sein de membre assez compétent, il devait se faire assister d'experts. Sous le régime de la loi de 1933, ce Comité devait comprendre au moins 2 membres experts en matière bancaire.

D'autre part, outre l’accroissement d’autorité procuré par la loi de 1933 au Comité Directeur, un contrôle assez étroit sur l’Open Market est désormais exercé par lui. Aux Etats-Unis, si les particuliers sont dans l'obligation de s'adresser aux banques affiliées, sans pouvoir recourir directement aux banques de réserve, ces dernières peuvent par contre acheter ou vendre des titres et papiers sur le marché libre (Open Market), et maintenir ainsi avec lui un contact étroit. Un comité est chargé de coordonner ces opérations, qui avaient été autorisées par l’acte de réserve. Ce Comité ne fut créé qu’en 1933 après de nombreux essais de coordination, à l’effet d'éviter une concurrence trop âpre entre les banques, et d'empêcher qu’on ne fausse ainsi le marché des fonds d'Etat. Ce Comité de Coordination était composé des gouverneurs des 12 banques fédérales de réserve, et le montant des investissements sur le marché libre y était décidé avec approbation du Board, le pourcentage de ces investissements variant selon le montant de l’actif et l’importance respective des banques. Ce Comité a acquis le contrôle des opérations passées entre les banques fédérales de réserve et les banques centrales des pays étrangers. Cette loi prévoit également, d’une manière générale, que le montant, les caractères et le volume des investissements seront guidés par le commerce, d’après la situation générale du crédit dans le pays. C’est le même principe d'aide au commerce et à l’industrie qui a provoqué l’établissement d’un taux d’escompte révisible. Le principal but des autorités du Federal Reserve System fut dans les 10 dernières années la stabilité des prix. Au congrès, en 1933, il fut décidé que ce ne pourrait être le seul but. Aussi toute la politique désor-