INTRODUCTION XXV

Pour sortir des abstractions, disons que, depuis 1919, dans la banque internationale, M. Horace Finaly, directeur de la Banque de Paris et des Pays-Bas, est un des banquiers qui ont joué avec le plus grand succès la carte de l'inflation.

M. Finaly a eu des imitateurs, aussi bien dans la banque que dans l'industrie. Chez les industriels, M. Louis Loucheur (qui ne connaît pas grand'chose aux problèmes proprement monétaires, hormis ceci : que l'on pouvait s’enrichir en temps d'inflation) a été longtemps à la tête des inflationnistes. Bref, instruits par les expériences allemandes, des requins de toutes dimensions poussaient les gouvernements successifs vers l'inflation.

Le plus surprenant, et, ici, le drame tourne à la comédie, c'est que le grand peuple industriel et commerçant était, en général, inflationniste : petits et moyens commerçants et industriels, qui devaient être dépouillés par l'inflation, demandaient que l'on fit du billet pour activer la marche des affaires. Les moutons allaient d'eux-mêmes à l’abattoir.

C'est cette coalition, dirigée par les grands argentiers, agencée par l'État libéral, servie par ses propres victimes, excitée par Berlin et Moscou (et d’autres capitales), heureuses de voir la France en difhcultés, c'est cette coalition qu il fallut vaincre.

On en eut raison, un peu par surprise, par la victoire

considérons, dans ce cas, une société au capital d'un million de francs-or : en deux mois, son trésor est à sec ; elle se fait faire une première ouverture de crédit de 500,000 francs ; deux mois plus tard, elle en demande une seconde, puis une trésorerie égale. Alors la banque demande une participation à son capital :le million et demi prêté devient capital : or, ce million et demi, c'est du franc à quatre sous.

Ce capital, nominalement plus élevé que le premier, ne vaut en fait que le tiers du capital initial, mais, la fiction légale du cours forcé obligeant les citoyens à mettre le franc à vingt sous sur Le même pied que le franc à quatre sous, le capital nouveau se subordonne le premier. C'est ainsi que les banques spécialement aménagées à cet effet acquièrent le contrôle de l'industrie.

écrasante acquise à la Semaine de la Monnaie, en 1922. L'État libéral et la finance internationale auraient étouffé cette entreprise s'ils avaient pu en prévoir les conséquences : ils la tinrent d'abord pour une manifestation académique sans portée pratique. À la faveur de cette méprise, les ouvriers de la Semaine, à qui M. François-Marsal prêtait un concours entier et profondément intelligent, et vers qui M. Eugène Mathon, Président du Comité central de la Laine, appelait l'attention de l'industrie, les ouvriers de la Semaine purent accomplir leur tâche sans aucune entrave. Le travail académique fut fait, et le travail pratique également : une assemblée, qui pouvait légitimement parler au nom de toute la production française, proclama solennellement qu'en aucun cas elle ne tolérerait le recours systématique à l'inflation.

Après la Semaine de la Monnaie l'inflation fut à jamais déconsidérée, avec une réputation égale à celle de la peste et de l’avarie. C'est à la Semaine que M. François-Marsal proclama cette vérité redoutable :

L'inflation est la forme moderne de l'altération des monnaies. Les inflationnistes furent complètement battus, défaits à la Semaine de la Monnate, et dans des conditions honteuses, presque sans combat. La condamnation de l'inflation fut prononcée à l'unanimité. Jamais les inflationmistes ne purent se relever de cette défaite, et, comme le constatait depuis M. Lucien Romier, le sentiment anti-inflationniste est devenu un sentiment populaire.

De 1922 à 1925, il a été impossible à tout gouvernement de faire de l'inflation. Dix fois, les ministres des Finances, les présidents du Conseil, ont été obligés de faire des déclarations solennelles contre l'inflation. La voie de l'inflation a été fermée par la Semaine de la Monnaie. On peut dire que le ministre qui s'y engagera le fera au risque de satête, et cecl n'est pas une image,