CAUSES DE LA BAISSE DU FRANC

Je les rappelle : je m'en excuse auprès de mes lecteurs, qui les connaissent. [ls savent que les vérités ne valent qu'à force d'être répétées inlassablement.

La spéculation, cela n'explique rien, absolument rien.

Rappelons donc la vérité, en résumant tout ce qui a été dit ici :

Depuis dix-huit mois, sans inflation, le franc baisse par secousses. Pourquoi? Comment?

Parce que le franc a cessé depuis longtemps d'être une simple monnaie. C'est, ainsi que nous le disait M. Peschier, en 1919, un titre de crédit.

Un franc en or d'avant-guerre, c'était une monnaie qui avait sa valeur propre, indépendante du crédit de l'État, et qui ne pouvait varier que selon le cours de l'or. L'État pouvait faire faillite ; le franc en or, ou sa représentation en billets sains, demeurait un franc total.

Le franc du cours forcé n'est plus une monnaie. C'est une créance sur l'État. La moindre variation dans le crédit de l’État entraîne une variation de valeur du franc.

S1 on liquidait la Banque de France aujourd'hui, chaque porteur d'un franc recevrait deux choses tout à fait différentes : |° un morceau de métal représentant à peu près 20 centimes-or (valeur incompressible) ;: 2° une traite sur l'État égale à 80 centimes. Le porteur aurait bien un franc, mais coupé en deux morceaux, dont l’un aurait une valeur stable, et l'autre une valeur résultant de l'estimation que l'on peut faire du débiteur, l'État.

C'est cette créance qui varie continuellement de valeur.