CHAPITRE IV L'INFLUENCE DES MESURES MONÉTAIRES

Une constatation s'impose, semble-t-il, losrqu’on examine l’évolution de la situation économique des États- Unis depuis l'automne de 1937 : si l’on s’en tient à l’étude des indices de la production, des prix, du chômage, du cours des actions à la Bourse, il est certain que la crise actuelle présente l’aspect d’une crise ordinaire de surproduction, mais d’autres signes usuels font défaut. Certains phénomènes qui accompagnent généralement les crises cycliques ne $e sont pas produits.

La fin d’une période de prospérité se caractérise généralement par une activité excessive des industries lourdes et par l’augmentation des investissements dans les biens de production. Or au moment où la dépression commence, l’industrie lourde, celle du bâtiment surtout, n’est pas encore sortie complètement de la ‘crise, la production industrielle est encore à un niveau inférieur à 1929. « T1 Jerait nouveau, écrivait un économiste américain, à la fin de 1937, que l’on commençât une dépression majeure sans être sorti de la peécédente et avoir connu un « boom plus prononcé ! ».

M. Lescure à montré que lors des crises périodiques, l’es -