CLASSIFICATION DES CAPITAUX INVESTIS

« Le capital d’une entreprise comprend tous les biens affectés au service de l’exploitation et engagés à ce titre dans les cycles des opérations de production ou de circulation. Considéré dans les biens qui, à un moment donné, le composent, le capital d’entreprise est formé d’éléments hétérogènes et périssables. Maïs ceux-ci peuvent être

(1) Voir Lucius Boomer: Hôtel Management. Harpers et Brothers, New-York, 1925, p. 33. « Need of uniform accounting System ».

ramenés à l’unité par leur somme exprimée en termes monétaires : de quelques biens qu’il soit formé, un capital vaut tant » (1).

Les économistes ont établi dans la notion du capital d’entreprise des distinctions que révèlent l’analyse ou la pratique comptable: capital d'établissement (éléments stables) et capital d’exploitation (éléments fluctuants) ; capital fixe et capital circulant (2). Est capital fixe tout capital affecté d’une manière continue à la production. Est capital circulant, au contraire, tout capital affecté à un seul acte de production, soit qu’il se transforme ou qu’il se consomme.

Si nous adoptions cette distinction nous placerions parmi les capitaux fixes d’une entreprise hôtelière les immeubles et fonds de commerce, les installations, l’aménagement, l’outillage en général et parmi les capitaux circulants les denrées et produits d’alimentation, les fonds en caisse ou en banque: toutes les choses servant à l’entretien et à la reproduction des divers services rendus.

Mais cette classification n'offre pas les caractères de certitude qu’on devrait attendre, car elle suscite des controverses en Ce qui concerne, particulièrement l’ameublement, certaines installations qui, soumises à un usage intensif se détériorent rapidement. Aussi, nous lui préférons la distinction suivante (3): Le capital d’une entreprise hôtelière peut se diviser en 3 catégories:

1) Capital représenté par les immobilisations. 2) Capital représenté par les approvisionnements. 3) Capital représenté par les moyens d’exploitation.

1) Les immobilisations comprennent toutes les choses installées ou servant à demeure à l’exploitation. Ce sont : les terrains, les constructions, installations, le mobilier. Leur caractéristique est que ces choses ne disparaissent pas immédiatement à l’usage, mais sont soumises à l’usure et à la dépréciation, ce dont il faut tenir compte en pratiquant les amortissements nécessaires. En règle générale, les immobilisations ne sont réalisables que lors de la liquidation

è (x) Henri Trucay: Cours d'économie politique, Sirey 1919, p. 113 et suivantes.

(2) P. Resoun : Précis d'économie politique, p. 51 et 213 ; C. PERREAU : Cours d'économie politique, Librairie générale de droit et de jurisprudence, 1927, t. I, p. 115 et suiv.

(3) Dr Münch, ouv. cité p. 80 et suivant. -

finale de l’entreprise. Elles représentent, dans l’industrie hôtelière, la majeure partie du capital investi soit, d’après les sources envisagées, 92.78 %, de celui-ci (1). Ce pourcentage élevé est typique et les risques commerciaux que court l’hôtellerie en découlent. On conçoit que, si, dans une entreprise, le capital investi est surtout composé de choses difficilement transformables en unités monétaires, le risque encouru est grave. É

2) Les approvisionnements : toutes les denrées, solides ou liquides d’alimentation, ainsi que toutes les réserves de combustible, papeterie, de lingerie ou autres objets destinés à être utilisés ou consommés rapidement. Le total des sommes destinées à assurer les approvisionnements normaux atteint, en moyenne, d’après les renseignements recueillis, 2,64 % de l’ensemble du capital.

3) Les moyens d’exploitation comprenant toutes les

(1) Frs suisses 67.851.571,95 par rapport à Frs suisses 73.126.036 ,06 qui forment le total de l’actif de ro1 entreprises suisses étudiées par le Dr Muxcz. Il y a lieu de remarquer qu'en Suisse les hôteliers sont très généralement propriétaires des immeubles où s’exploitent les fonds de commerce. Les baux à usage hôteliers sont rares. Par contre, les immeubles sont grevés d’hypothèques de toutes sortes, ce qui fait que les banques foncières ont acquis un développement inconnu chez nous.

Une comparaison s'impose. Le D' Muncx nous la fournit en reproduisant le tableau suivant :

: Nombre Capital Capital non Désignation des entreprises des immobilisé immobilisé entreprises en 010 en 010 Industrie du cuir et chaussures. 86 - 22,7 77:93 — EVéleMent less. 70 24,7 75,3 — du bois et des meubles. 117 34,9 65,1 — de l’alimentation....... 384 35,1 64,9 — diéiextilen see res h43 38,5 61,5 — des machines et de l'automobile =.....7 259 Ux,1 58,9 — CHMMQUEMR A rec 430 4x,7 58,3 — métallurgique (trans- | losmation)#r, tee: 209 47,2 52,8 = électro-technique ...... 95 48,5 51,5 — des hauts-fourneaux.... 68 49,8 5o,2 — AUMDADIE Ne Er muertoe 85 51,6 48,4 — des carrières et des MINCE Ts semer 189 51,9 48,x — de l’imprimerie ...... 7 0199 54,0 - 46,0 = HER SNTITES ressens III 64,3 35,7 — Aumbatimentie MUR er) 66,2 33,8

du gaz, de l’eau, de l'électricité”... 143 75,8 24,2

espèces ou valeurs en caisse et en banque qui assurent la trésorerie de l’entreprise. Il n’est pas nécessaire de prévoir un fonds de roulement très important dans l'hôtellerie, attendu que les recettes se font au comptant ou par période de 8 à 10 jours de présence des clients de l'hôtel. Aussi, le fonds de roulement représente, en moyenne, 4,57 % du capital dans les affaires examinées par l’auteur suisse. En somme, le risque dans l'exploitation hôtelière dépend de celui que courent les immobilisations. Dès maintenant, nous pouvons dire tout l’intérêt qui s’attache à l’amortissement sévère des éléments qui la composent et à la stabilité des lois régissant la propriété immobilière et les loyers. Un risque moindre est encouru par suite de l'investissement de capitaux dans les approvisionnements et ceci est un avantage à l’actif de l’industrie hôtelière. Les crises durables ou passagères affectant le cours mondial ou national des valeurs qui les forment ne se répercutent pas, de façon sensible, sur les exploitations hôtelières, aucune spéculation heureuse ne leur étant, par contre permise, en raison de la limitation habituelle de tout stockage.

Enfin, notons que le crédit personnel est peu important : les recettes suivent de près les dépenses, ce qui est un facteur nettement favorable pour l’hôtellerie. Il est certain que si le crédit consenti aux clients était de plus longue durée, les prix pratiqués devraient être plus élevés.