Equilibre de la production

dans l’économie extra-monétaire

Dans l’économie extra-monétaire, les individus sont libres de se demander quelle partie de leur revenu ils utiliseront tout de suite et quelle partie ils destineront à la production. Sur l’origine de l'intérêt et, par suite, le comportement des individus, Bôühm-Bawerk ! à donné trois raisons:

a) La sous-estimation systématique des besoins futurs. b) La surestimation des biens actuels.

c) Le rendement des détours de production judicieusement choisis.

Nous renonçons à nous étendre sur la première raison, très discutée; il nous suffit de remarquer que, si elle n’était pas fondée, l’on ne verrait pas pourquoi. Selon le point b), les hommes ne préféreraient pas mettre de côté, en l’espace de cent ans, un capital pour leurs héritiers, plutôt que de l'utiliser tout de suite. Gustave Cassel ?, notamment, a démontré que, par souci de prévoyance, l’on épargnerait même si le taux d'intérêt était à 0 %. Mais tel volume d'épargne suffirait-il à alimenter le besoin de capitaux d’une économie moderne? Dans une de ses dernières études, intitulée: «Bühm-Bawerks dritter Grund», Knut Wicksell ® à prouvé que le rendement des détours de production suffirait à expliquer l'épargne et du même coup l'intérêt. Les faits se présentent sans doute tels que les voit Irwing Fisher“: d'une part, les hommes préféreront un profit actuel à un profit futur équivalent, abstraction faite du caractère d’improbabilité rattaché à ce dernier. D'autre part, la technique veut que les détours de production nécessitant beaucoup de temps soient plus avantageux que la production directe de biens de con-

1 E.v.Bôhm-Bawerk: Kapital und Kapitalzins, volume II, Positive Theorie des Kapbitals, Innsbruck, 1902, 3ème édition, p. 252.

2 G. Cassel: Theoretische Sozialôkonomie, Leipzig, 1932.

3 K. Wicksell: Bôbm-Bawerks dritter Grund, Archiv für Sozialwissenschaft und Sozialpolitik, Tubingue, 1927.

4 I Fisher: The Theory of Interest, New York, 1909.

sommation. Les individus n’ont pas à peser le pour et le contre de deux profits de même ordre à des moments différents, car la comparaison se fait entre un profit actuel inférieur et un profit futur, jugé supérieur. Grâce à l'épargne, l’on réalisera donc ces détours de production dont le rendement est pour le moins égal à la moins-value provenant de l’agio. Les entrepreneurs verseront une indemnité, le taux ‘réel, à ceux qui, pour épargner, renoncent à consommer dans le présent. Les entrepreneurs ne disposent pas eux-mêmes du capital réel, ils ne pourront verser l'intérêt aux épargnants qu’à la fin de la période de production en question.

Dans le secteur extra-monétaire, l'épargne est donc nécessairement égale aux investissements, et le rendement provenant des investissements nouveaux revient tout entier aux propriétaires de capitaux. La concurrence que se font les entrepreneurs veut en outre que, d’après l'état de la technique à un moment donné, ce sont toujours les détours de production promettant le meilleur rendement que l’on réalise tout d’abord. Dans la mesure où la formation de capitaux s'accroît, le rendement des détours de production entrepris en dernier lieu va diminuant. Le produit social qui en résulte se divise en trois parts: la première est immédiatement consommée; la deuxième est mise de côté et sert à maintenir l'exploitation des détours de production en œuvre, la troisième servira à réaliser de nouveaux détours de production. Le taux réel semble donc tout à fait déterminé et est toujours assez haut pour que l’offre des épargnants, déterminée par leurs habitudes de consommation, suffise ! à satisfaire la demande des entrepreneurs, déterminée par le rendement marginal du capital.