LES PERIODES DE CRISE ET DE PROSPERITE AUX

On a tendance en France à s’exagérer aussi l’instabilité des conditions économiques aux Etats Unis et les conséquences des crises financières auxquelles le pays a à faire face à des intervalles assez fréquents. Les américains ont une adaptabilité beaucoup plus grande que la nôtre, et quand nous apprenons qu’à la suite d’une crise économique; les Acieries américaines par exemple, ont éteint la moitié de leurs hauts fourneaux, nous nous imaginons trop facilement que la dépression commerciale va durer plusieurs années avant que ne se produise la reprise. Mais nous oublions qu'aux Etats-Unis, les pulsations de la vie économique sont beaucoup plus rapides qu’en Europe et surtout en France. En France les crises sont très espacées. Sept à huit ans les séparent les unes des autres. Aux Etats Unis un cycle écono-

- mique complet s’accomplit parfois en l’espace de quatre années

seulement. Ceux qui cherchent à suivre les développements de la vie économique aux Etats-Unis, rencontrent également une autre difficulté. C’est que les périodes de crise et de boom n’y coïncident pas exactement avec les périodes de dépression et de prospérité en Europe.

Ainsi en 1901, les affaires étaient encore prospères aux Etats- Unis, alors qu’en Europe on était déjà dans la période de crise, Mais il n’y a pas toujours décalage. Ainsi en 1907 la crise a éclaté en même temps en Europe et aux Etats-Unis.

Pour l'avenir, les rapports plus étroits des Etats-Unis et de l'Europe, tout au moins des”nations alliées, et l’abaissement des tarifs douaniers américains de 1913 qui permet aux uations industrielles européennes en temps de crise, d’écouler une partie de leu surproduction, rendent probable un synchronisme plus étroit entre les périodes de crise et de prospérité aux Etats-Unis et en Europe.

Il ne faut pas oublier d’autre part, que l'institution d’un système de Banques régionale d'émission aux Etats-Unis (Federal Reserve Banks), dont la fonction est de réescompter les effets de commerce détenus par les Banques nationales qui sont des institutions purement locales, rend à peu près impossible une suspension générale des paiements espèces comme en 1907. Pour qu’une telle éventualité se reproduise à l’avenir, il faudrait que la situation d'établissements importants soit réellement compromise, ce qui n’était pas le cas en 1907.