COMPAGNIE DES LOMBARDS
Le réseau de la Compagnie des Lombards se compose de :
1° Lignes en Autriche 1,871 Uilom.
2° Lignes en Yénélie 422 —
3° Concessions italiennes 71)0 —
4° Lignes achetée* du gouvernement italien. 700 —
Total ::.78'J kilom.
La durée de ces concessions est de 99 ans.
Ce vaste réseau est en exploitation, sauf seulement 170 kilomètres qui doivent être terminés en 1868.
D'après les rapports de la Compagnie et diverses publications qui ont eu lieu a ce sujet, les dépenses de construction et d'achat de ces 3,789 kilomètres doivent être évaluées en chiffres ronds à Fr. 1 . 170.000.0CO
Auxquels il convient d'ajouter la subvention promise par la Compagnie pour le passage des Alpes helvétiques, soit 10.000.000
Total du prix de revient Fr. 1.180.000.000
Pour former ce capital la Compagnie a émis :
lo 750,000 actions de 500 fr. chacune, soit fr. 375 . 000 . 000 2o 1,878,000 obligations, qui ont produit.. . 474.000.000 Pour compléter son capital, la Compagnie devra encore émettre environ 1,500,000 obligations, donnant au cours actuel 331 .000.000
Total égal au prix de revient Fr. 1. 180.000.000
La Compagnie aura donc 750,000 actions et environ 3,378,000 obligations.
Nous n'avons pas tenu comple, dans ces appréciations, des bons temporaires que la Société a dernièrement émis. Cette opération n'est, en effet, que transitoire, et ces bons devront être remplacés à échéance par des obligations.
Cette situation établie, voyons quels pourront être les bénéfices de la Compagnie.
En prenant pour base les produits nets annuels des lignes en exploitation, nous aurons les résultats suivants :
lo Bénéfices nets annuels des lignes exploitées jusqu'à 18G5 Fr. 40. 735.000
2o Béiiéliees nets probables sur 417 kilomètres 0. 425.000
3° Bér.o.ices nets sur les lignes achetées de l'État italien 15.000.000
Total.... Fr., 02.160.0CO Pour tenir compte de toute éventualité favorable, nous admettrons que l'exploitation entière du réseau augmente les produits, et que les bénéfices nets soient élevés de 5 0/0 par an, soit. . 3. 108.000
Total général des bénéfices nets Fr. 05. 268.000
Nous pouvons maintenant nous rendre compte du revenu
que les actions sont appelées à donner en faisant l'application de ces bénéfices.
L'intérêt et l'amortissement des obligations reviennent à 15 fr. 85 par obligation, auxquels il faut ajouter l'impôt dont ces titres sont frappés en France, ce qui porte cette dépense à environ 16 fr. 20 c.
Or, 3,378,000 obligations, à 16 fr. 20 c. par obligation, nécessitent un prélèvement annuel de Fr. 54.723 v 600
A ajouter pour amortissement des actions 2/10 0/0, soi» 750.000
Total Fr. 55.473.600
En retranchant cette somme des bénéfices annuels que nous venons d'établir à 65,268,000 francs.
Il restera à distribuer aux actions. 9,794,400 — ce qui, pour 750,000 titres, donne un revenu d'un peu moins de i3 fr. 06 c. par action, soit 2 6H/5 0/0.
Notre but dans cette étude des Chemins de fer italens n'étant que de rechercher le plus exactement possible la vérité, nous ne ferons suivre ces chiffres d'aucune observation. C'est au lecteur (Ju'il appartient de les apprécier.
