Pages 17 et

des mines, les gisements précédemment abandonnés, en leur appliquant des procédés nouveaux plus perfectionnés.

Mais, comme je le disais plus haut, cette éventualité d'une certaine disette d'or ainsi retardée, succédant à une forte production immédiate, ne saurait avoir, en tout cas, les mêmes conséquences économiques que si elle se produisait de suite, sous nos yeux. A ce moment, il est probable, malgré Taccroissement continu de la population et malgré les progrès du luxe chez tous les peuples (dont la consommation croissante du diamant à des prix de plus en plus élevés est un indice si bizarre), que les besoins d'or monnayé se feront moins cruellement sentir. Il faut, en effet, s'imaginer que les échanges se régleront de plus en plus avec du papier, et le stock d'or accumulé, avec ses additions annuelles, suffira peut être, à la rigueur.

Conséquences économiques et sociales. L'intérêt de l'argent. L'avenir du capital. — La période présente, d'ici quinze ou vingt ans, a, nous venons de le montrer, toutes les chances pour être marquée par un afflux d'or énorme. On peut alors se demander quelles conséquences va avoir cette production, poussée pendant quelques années à raison d'au moins 2 milliards par an, le quinzième de tout le stock actuel de numéraire. Cet afflux d'or constitue- t-il une surproduction? Entrainera-t-il les conséquences ordinaires d'une surproduction, c'est-à-dire une dépréciation du métal produit, qui, pour apparaître moins directement ici que dans le cas d'un métal ordinaire,

l'avenir de l'or 253

ne s'en traduirait pas moins par des conséquences aisées à prévoir, et dont les principales sont, avec la cherté de la vie, la diminution de l'intérêt, la baisse, le discrédit des capitaux surabondants *? Il ne semble pas en être ainsi, je l'ai dit, du moins jusqu'à nouvel ordre ; ou, si un tel phénomène commence à se faire sentir, c'est depuis bien peu de temps. J'ai déjà assez insisté sur les raisons qui empêchent d'admettre actuellement une diminution bien notable dans la valeur de l'or, analogue même à celle qu'avait pu entraîner en 1850 la découverte de la Californie et de l'Australie. Les matières premières ont, au contraire, subi, de 1870 à 1890, une baisse continue, qui, tout en étant due évidemment à beaucoup d'autres causes (développement des relations, facilités des transports, progrès industriels, commerce international), ne semble pas néanmoins compatible avec une diminution de valeur de For : d'autant plus que, dans le même temps, l'accroissement considérable du prix de la main-d'œuvre, attribuable à des causes politiques ou sociales, et, généralement, celui des impôts pour les mêmes raisons, sont venus contrebalancer ces progrès.

Un fait économique assez frappant a. eu lieu depuis une dizaine d'années, où l'on voit plutôt l'indice d'une raréfaction momentanée. Jusqu'alors le taux de l'intérêt avait subi, pendant longtemps, une baisse progressive, seulement interrompue par quelque désastre comme la guerre de 1870-1871. De 5 p. 100