IL. — Comment elles soutiennent pratiquement l’industrie

UT. — Visent-elles à la contrôler ? 1

IV.— Les banques et l'expansion industrielle. — Le financement des exporlations.

I. — POLITIQUE INDUSTRIELLE DES BANQUES Suisses. — Comparons la politique industrielle des banques suisses à celle des banques françaises et allemandes ; nous en dégagerons mieux ainsi la physionomie d’ensemble. Reportons-nous aux années qui ont précédé 1914, car la guerre et la crise qui en est résultée ont faussé tous les systèmes, et ne permettent plus de dégager une orientation économique fixe. En France, la faillite du Crédit Mobilier avait poussé les banques à une grande prudence en matière de politique industrielle. Les unes, les banques de dépôts — type Crédit Lyonnais — limitaient leur concours aux opérations normales de banque, n’accordaient des crédits que dans des conditions de süreté absolue; — les autres, les banques d’affaires, s’occupaient essentiellement de l'émission d'emprunts étrangers, puis de la fondation d'entreprises industrielles ou de l'introduction de leurs titres sur le marché parisien. Sans entrer dans toutes les causes de cette attitude, due en partie à la méfiance du public à l'égard du papier industriel, on peut en signaler cette conséquence paradoxale que le capital suisse finançait des entreprises électriques françaises — l'Energie Electrique du Nord de la France, par exemple — lui rapportant 7 °/, environ, alors qu'à la même époque, l'épargne française souscrivait un grand nombre d'obligations # °/,, 3 1/2°/, et 4 °/, des Chemins de Fer suisses, émises par la Confédération. En Allemagne, c'était le contraire : l’industrie et la finance étaient étroitement unies dans une même idée d'expansion. Les banques accordaient largement des crédits à long terme, des facilités spéciales pour l'exportation, d’où il résultait une réelle communauté d'inté-

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rêts entre la finance et l’industrie. La composition des Conseils d'Administration de plusieurs sociétés est significative à cet égard.

En Suisse on avait adopté un système intermédiaire entre les deux, ou plutôt les nécessités économiques d'un côté, les limitations du marché des capitaux et une circonspection prudente de l’autre, ont amené les grands établissements à suivre forcément une certaine ligne de conduite. Nous disons les grands établissements, car seul le groupe comprenant Les huit principales banques commerciales entre ici en ligne de compte.

Au point de vue de la fondation de nouvelles enireprises, la finance suisse est tenue à beaucoup de prudence par la nature même des fonds qui servent à son activité, et les expériences du passé ont prouvé le danger d'entreprendre des immobilisations de longue durée avec des dépôts susceptibles d’être retirés à bref délai. En 1913, les fonds étrangers dont disposaient les banques provenaient, en moyenne, des sources suivantes :

Chèques et virements. . . . . . . … 10,35 °J, Comptes-courants créditeurs . . . . . 36,57 — Bons” de Cases it EE A NAT NN AD Emprumis à long, tenme "2e ptdr M0 99 Dépôts: divers DANSE LEP RRNEURSSN ROEE Caisses d'Éparghé:, #7 Li 107 OSCAR EE

Ce tableau est significatif : les banques ne pouvaient contribuer à la création d'industries qu’en servant d’intermédiaires avec le public, et non pas en fournissant elles-mêmes les fonds. Tout d’abord les compagnies de chemins de fer furent lancées de cette manière, et avec beaucoup de succès ; il faut songer en Suisse aux très nombreux chemins de fer de montagne coùteux à établir, d’un rendement aléatoire. Les banques ne pouvant se risquer elles-mêmes, se contentaient de soutenir les émissions qui, de la part du public, trouvaient la plus grande faveur; l'émission du chemin de

fer bien connu Glon-Rochers de Naye fut couverte 42 fois 1/2; on procéda de la même facon pour les entreprises industrielles proprement dites. Si les banques gardaient parfois en portefeuille un paquet d’actions,

ce ne fut jamais assez pour contrôler une branche d’industrie et se lier fmancièrement avec elle. Ainsi, la création d'entreprises industrielles se faisait en courant le moins de risques possibles ; cette prudence était obligatoire par le fait qu'en Suisse, plus qu'ailleurs, il est aisé de se tromper sur les prévisions relatives au rendement économique d'une entreprise. Ceci s'explique par l’exiguité du marché national et la façon. étroite dont la Suisse dépend des possibilités d'exporter et du mouvement touristique ; rappelons seulement pour mémoires le mécomptes enregistrés par des chemins de fer de montagne : la Nationalbahn, la Furkabahn, etc. Dans ce domaine, des erreurs économiques et techniques sont difficiles à corriger et entraînent des catastrophes étendues. Tout dernièrement encore, la banque Henzi et Kulli, de Soleure, a fait faillite par suite de ses intérêts trop étroits avec une société d'horlogerie que la crise actuelle avait réduite à l’inactivité.. Le banquier ne se sent pas de prime abord compétent. dans les questions techniques industrielles ; d'autre part, il est responsable vis-à-vis du public et de ses propres actionnaires ; pour toutes ces raisons, le promoteur d’affaires industrielles, le technicien, — « un optimistené » — suivant l'expression du Président du Crédit Suisse (1), lui inspire sinon de la méfiance, du moins de la retenue et de la prudence.

IE. — COMMENT LES BANQUES SOUTIENNENT PRATIQUE- MENT L'INDUSTRIE. — Maintenant que nous avons vu l'attitude des banques vis-à-vis de la promotion d’affaires industrielles, passons au second point. Quelles faci-