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mais, malgré de nouvelles négociations, « le gouvernement s’est heurté à l’ intransigeance des établissements de crédit et des banques qui ont fait valoir que ces organes secondaires n'étaient pas nécessaires; que leur établissement serait très dispendieux ; que, fatalement, ils se laisseraient

entraîner à des opérations de dépôt ou autres, sans lien

avec les affaires d'exportation et qu'ils deviendraient ainsi concurrents des banques à l’intérieur. Or, comme

les établissements de crédit et les banques se sont engagés

à souscrire pour un tiers au Capital de cent millions (et qu'il faut aussi les ménager puisqu'on sera appelé à recourir à eux par la suite pour les opérations d’escompte et de réescompte), le gouvernement a été obligé de condescendre à leur exigence. Nous ne saurions trop le regretter ; mais, comme il nous a été impossible de faire revenir les banques sur leur résistance, nous nous sommes inclinés ».

Il semblait, en effet, avant la création de la Banque,

réellement regrettable qu’elle ne pût fonder des agences

en France, principalement dans nos ports et les exigences des établissements préexistants apparaissaient souvent véritablement odieuses. L’opinion à beaucoup changé depuis que l’on a vu la B.N.F.C.E. à l’œuvre : depuis qu'on a vu qu'il n’y avait en elle, sur qui on avait fondé tant d’espoir de nouveau, qu’une banque comme beaucoup d’autres, avec le même esprit routinier, la même indifférence vis-à-vis des opérations vraiment commerciales. Déjà, malgré les lisières étroites dont on a tenu à l’enserrer, elle n’a pas toujours pu résister à la tentation de rétrouver dans des opérations de banque courantes une compensation à ce qu’elle avait perdu dans des affaires

malheureuses ; qu'aurait-ce donc été si elle avait eu plus de libertés?

Du reste, l'interdiction d’avoir des succursales en France ne peut la gêner pour les opérations proprement commerciales pour lesquelles elle a été créée : en effet, pour ce qui. est de l’expertation, le commerçant ou l’industriel sachant longtemps d’avance ce qu'il a l'intention d’expédier à l'étranger a tout le temps pour se mettre en rapports avec la banque à Paris en lui indiquant ses acheteurs; celle-ci, devant connaître les deux parties par ses fiches de ren seignements, pourra fixer en toute connaissance de cause l’exportateur sur le montant des crédits qu’elle est disposée à lui consentir. Quant aux opérations d'importation, c’est encore plus simple : « ou elles se préparent de longue main par les soins des importateurs de matières premières (par exemple) avec leurs banquiers qui leur ouvrent des crédits dont les expéditeurs lointains peuvent disposer dans de certaines conditions; ou elles se font à l’arrivée de la marchandise et sur leur examen. En ce cas les banquiers locaux ou les succursales des établissements de crédit sont là pour y pourvoir et elles le font depuis longtemps et d'autant plus largement que les risques à courir sont faibles » (1). \ s

Pour l étranger, la situation des agences apparaît DIE compliquée, car elle est le résultat-d’une transaction entre les établissements financiers et le groupe fondateur -de la banque. Les premiers voulant une interdiction ‘absolue, et les promoteurs réclamant une liberté bien nâturelle en l'espèce, on s’est mis d'accord sur un compromis, d’où est (1) Nouvelles Economiques et: Financières ; 17-27 juillet 1922.

sorti le texte lourd et pénible du troisième paragraphe de l’article 2 des statuts, dont le style trahit à lui seul tout un monde de négociations. Nous avons eu l’occasion d'en dire un mot au début de cette description de l’organisation de la B.N.F.C.E., mais il n’est pas inutile de revenir sur ce texte. | . En principe, la Banque peut créer des succursales et des agences dans les colonies françaises, dans les pays de protectorat et à l'étranger, et d’une manière générale, partout où le Conseil d'administration jugera à propos d’en établir. Mais les établissements bancaires existants ont mis leur veto lorsque s’est posée la question de création d'agences dans les villes où ils étaient déjà établis. Ils ont d’abord purement et simplement refusé à la banque le droit de s’installer là où ils l'étaient déjà. Puis, le gouvernement insistant, ils se sont déclarés prêts à permettre ces succursales à condition que la banque se soit entendue avec eux, mais c'était là, on le voit, un engagement purement potestatif. Enfin, après de longues discussions, M. Clementel est arrivé à un système moins arbitraire, qui étai! celui inscrit dans les statuts soumis à la Chambre le 8 jui 1919 avec le projet de loi. D’après ce texte, « dans les villes où il existe déjà des sièges, succursales, agences ou filiales d'établissements bancaires français, la société de. vra chercher d’abord à nouer une entente avec ces établissements et, dans le cas où cette entente ne pourrait être réalisée, elle ne pourra créer de succursale ou d’agence qu'après décision de l’Assemblée générale ordinaire » : Cette rédaction témoignait de la part des établissements financiers d’une très grande habileté : en effet, sous son

libéralisme apparent, elle laissait encore la décision tout

entière à la merci des banques fondatrices, puisque, er admettant même qu'elles n’aient pas en mains la majorité des voix, elles étaient toujours sûres par leur expérience de manœuvrer l’assemblée à leur guise.

C'est cette crainte que traduisit M. Landry en des termes de la plus parfaite courtoisie parleméntaire en écrivant au ministre : « Cette procédure est bien lourde; elle est bien lente aussi, vu l’espacement des réunions de l’Assemblée générale. » Et il concluait en demandant que la décision fût prise après consultation des commissaires du gouvernement.

Ce point de vue l’emporta, enfin, et fut sanctionné d‘ins le premier avenant, puis dans les statuts qui ont décidé que « dans le cas où cette entente ne pourrait être réalisée avec aucun d’eux {les banques établies sur la place), la succursale ou agence ne pourra être créée que sur avis conforme des Commissaires du gouvernement. »

Cette solution paraissait d’avance favorable; mais depuis, et s’il faut s’en rapporter à l’observation des faits, il semble qu'il n’y a finalement pas grand’chose de changé

à la situation primitive. Cela est fâcheux, car si nos ban-

ques sont représentées sur un assez grand nombre de places à l’étranger, elles n’y font que des opérations courantes de Bourse et de spéculation et délaissent entièrement les transactions commerciales. Il n’aurait pas. été mauvais qu'une banque, que nous voulons, malgré tout, considérer comme s’occupant du commerce au premier chef, pût s'installer à côté d'elles pour traiter les branches d'activité dont elles ne s’occupaient pas (im- et exporta-

RATE Con 2

Fées D RTE EU ET

tions, renseignements) ; mais, à l’heure actuelle, il lui est pratiquement impossible de créer des agences là où la

banque française est déjà représentée, si bien que, d’après les rapports même du Conseil d'administration, ni en 1920

ni en 1921, aucune agence, pas la noue succursale n'a vu le jour à l’étranger.

: Si l’on songe à tout ce que nous avons essayé de dérion trer de l'importance primordiale des renseignements en matière de crédits au commerce extérieur et, de là, la né. cessité d’être partout visible et présent, pourra-t-on en-

core s'étonner de voir la banque réussir si peu dans le

domaine pour lequel elle avait été créée ? :

e . Quant aux opérations que peut faire la banque, quelles sont-elles ?

Toujours dans la pensée d’éviter que la Banque du Commerce Extérieur pût devenir une rivale pour les autres banques et, en particulier, qu’elle leur disputât ces dépôts qui constituent leur force principale, la première rédaction des statuts avait été conçue en des termes très restrictifs : au siège social, ainsi que dans les agences créées dans les villes où se trouvaient déjà des représentations d’autres banques, ses opérations devaient se limiter strictement à celles qui concernent le commerce d’exportation et d’importation; elle pourrait y avoir des comptes courants, mais devait, dans ce cas, ne servir d'intérêts qu’aux soldes créditeurs résultant d'opérations commerciales. Pour les autres agences à l’étranger, il lui était laissé une-plus grande

liberté, bien que cependant elle n’eût nulle part le droit: de faire des opérations de Bourse ou de spéculation. Enfin, et ceci était le point capital, elle n’était en aucun cas autorisée à ouvrir des comptes de dépôts. |

À l'heure actuelle où l’on constate la facilité avec laquelle elle a tendance à se conduire çomme une banque ordinairé et à oublier trop facilement la vaste fin d’intérêt général pour laquelle elle fut créée, aucune mesure ne paraîtrait trop énergique pour la maintenir, au besoin malgré elle, dans le droit chemin. Mais dans le premier moment d'illusions qui accompagne toujours le terme d’un d’un enfantement long et laborieux, on pensa que la banque, naturellement désireuse de faire l’impossible pour l’expansion de notre commerce extérieur, ne pourrait qu'être gênée par les restrictions que l’on voulait lui imposer. L’on rappelait la puissance des banques d’outremer, anglaises et allemandes; ces dernières en particulier possédaient des centaines de millions de dépôts dans leurs caisses qui leur permettaient, par la force des moyens d’action qui en résultaient, de déveloper les opérations commerciales de l'Allemagne dans des conditions très favorables à ses nationaux. « Il nous faut suivre, écrivait M. Landry, les exemples que nos rivaux nous ont donnés; et nous estimons que, s'agissant des succursales et agences créées hors de France, il n’y a pas lieu de distinguer selon que, dans les villes où seront établies les succursales ou agences de la Banque du Commerce extérieur, les autres banques seront ou non installées. Ces dernières seront suffisamment protégées par les conditions mises en pareil cas à la création des succursales ou agences dont il s’agit.»

Pour le siège social, la question est plus délicate, car sa situation privilégiée lui donnerait sur les autres-sociétés un avantage marqué. Elle lui permettrait en particulier de-

consentir à ses déposants un intérêt relativement élevé, puisque garanti par les subventions de l’Etat, et pourrait

. ainsi causer un tort très grave aux autres établissements

financiers en leur enlevant les dépôts attirés par une rémunération supérieure. D’autre part, il est dangereux, en raison de la nature des opérations qu’elle aura à traiter, de lui laisser la possibilité de recevoir des sommes importantes qu’elle serait ensuite instinctivement amenée à utiliser dans des crédits à long terme : il est indispensable de ne pas s’en remettre à la seule sagesse et à la seule prudence de la banque et de prendre des précautions pour qu’elle ne soit pas tentée de s’engager dans une voie périlleuse.

Néanmoins, il ne semblait pas possible de lui interdire absolument l'ouverture de comptes de dépôts, même au siège, car, dans divers cas, ces opérations sont nécessaires à la naissance même ou au développement de la transaction commerciale à vemir. Ainsi « il ne saurait être question d'interdire à un Brésilien qui aura vendu des cafés en France de laisser chez elle, en attendant qu’il en ait l’emploi, le prix de sa vente : ce serait l’obliger, ou tout au moins l’inviter; à porter cette somme dans une banque étrangère. On n'empêchera pas non plus un étranger qui se propose d'acheter des marchandises françaises, de confier momentanément à la Banque du Commerce Ex-

térieur l'argent qui servira à ses achats, et qu’il voudra

GT 334 — |

avoir tout prêt pour acheter dans les meilleurs conditions » (1). :

Dans ces conditions, la Commission du commerce et “ l’industrie à la Chambre réclamait une atténuation des restrictions que l’on voulait imposer à la banque : « La commission estime qu'à l’étranger la banque devrait avoir la plus grande liberté d'action. En France, c’est-à-dire au siège social, il convient sans doute d'empêcher qu’elle ne puisse draîner les dépôts des autres banques; mais une certaine latitude, cependant, doit lui être laissée pour les opérations à effectuer avec sa clientèle de commerçants ».

C’est sur ce point que s’engagèrent les batailles les plus acharnées de la lutte qu’eut à soutenir le ministère de M. Clementel pour faire triompher son projet contre la : résistance des Etablissements de Crédit et des autres banques, et plusieurs fois, il sembla que cette détermination des pouvoirs de la Société allait être la pierre d'achoppement sur laquelle s’écraserait l’idée ministérielle. Sa ténacité vint encore une fois à-bout des objections qui étaient élevées, et il parvint à faire admettre que les opérations de la Banque ne fussent pas fixées d'une manière stricte et limitative.

C’est cé résultat qu’enregistra l'article 2 du premier avenant, lon à l’article 3 des statuts : « La société a pour objet. 2° - de faire :

« 4) Aux a françaises, . dans les pays es protectorat et à l’étranger, toutes opérations usuelles de banque et principalement celles qui concernent le commerce d’exportation et d’importation;

(1) Rapport Landry ; p. 49:

dore

« b) En France, les opérations strictement limitées à celles concernant le commerce d’ exportation et d’importation. »

Ayant ainsi vu peu à peu se constituer devant nos yeux l’ensemble de l’organisation de la Banque du Commerce Extérieur et, après avoir déterminé vers quels buts cette organisation allait avoir à diriger son activité, il convient de se demander par quels procédés de technique bancaire elle cherchera à réaliser sa mission.

Le principe fondamental du fonctionnement de ses services de crédit est la « transformation en papier à court terme du papier à long terme tiré par l’exportateur sur son acheteur étranger ». Quant à l’importateur, la question est beaucoup plus simple et se résout généralement en avances sur marchandises : obligé de payer son fournisseur à la livraison de marchandises qui nc seront revendues que longtemps après, c’est sur la garantie de son arrivage qu'il trouvera des crédits, très facilement, du reste, et auprès de tous les établissements financiers. Nous ne nous occuperons donc que du cas de l’exportateur.

Le.problème pour celui-ci est de faire escompter la traite non bancable, à six, neuf, douze mois ou davantage, qu’il a tirée sur son acheteur étranger. Voici comment, par l’intermédiaire de la B.N.F.C.E., il peut y parvenir à un taux avantageux : il remet à la Banque la traite qu’il a tirée, dûment endossée à son ordre. La B.N.F.C.E. devenue ainsi eréancière du prix vis-à-vis de l'acheteur ouvre alors à l’exportateur un crédit d’acceptation. C’est-à-dire qu'elle l’autorise à tirer sur elle une traite à trois mois de date

rs TE ND RO RTEE

AR na her

F5 de la valeur ou à peu près de celle qu’elle à encaissée (1) : #3 cette traite, qu’elle accepte, est, avec une semblable ganr. rantie, facilement escomptable dans n'importe quel éta- : blissement de crédit qui peut, après l'avoir signée à son tour, la réescompter sans délai à la Banque de France. Mais au bout de trois mois, lorsque la traite arrive à expiration, comme l’argent n’est pas encore rentré de l'étranger pour. la couvrir, la B.N.F.C.E. autorise dans les mêmes conditions le négociant à tirer sur elle une nouvelle traite à trois mois en renouvellement de la pre- mière et ainsi de suite à la fin de chaque période de trois mois jusqu'au paiement de l'acheteur. Lorsque celui-ci se produit, il est opéré dans les caisses de la banque qui l'utilise à liquider l’acceptation en cours.

Ce système qui fonctionne, non seulement à la B.N:F. C.E., mais s’est beaucoup généralisé.en France ces dernières années, est extrêmement pratique et donne d’excellents résultats. On lui a cependant reproché d'être dangereux, comme devant engager malgré elle la Banque de France, et M. Germain Martin écrivait à ce sujet : « Au fond, c’est la mise en œuvre, grâce à la complaisance imposée à la Banque de France, de la pratique des crédits à long terme. Si la Banque de France est tenue d’escompter les effets présentés par une société, n’y aura-til pas tendance de la part de cette dernière à accepter des ordres

(1) Le montant de la traite autorisée n’est naturellement pas exactement le nême que celui de la traite encaissée : il faut temir compte de l'intérêt, de la commission, et surtout de la solvabilité de l'acheteur étranger. sur laquelle la B.N.F.C.E. doit avoir pris soin de se renseigner aussitôt.

. d’expéditions sans contrôler suffisamment la solidité du crédit de l'acheteur? En outre, les traites afflueront à la Banque et, comme elles seront renouvelées, il y aura de ce chef un accroissement de la circulation. fiduciaire... Unmaquillage, si savant qu’il soit, ne change pas la nature de l'opération qui est faite. » (1). Il semble que le savant professeur se soit, dans ces lignes, laissé un peu influencer par l’inconnu d’une modalité de crédit qui, au moment où

il écrivait, était encore peu développée en France, et que

les dangers qu'ils signale soient plus théoriques que réels. Il n’est pas question, en effet, « d’imposer » à la Banque de France l’escompte des traites acceptées par la B.N.F. C.E.; au contraire, ce doit être à un établissement de crédit quelconque que l’exportateur négociera sa traite, et ce n’est que si celui-là à besoin à son tour de liquidités qu’il pourra la porter à la Banque de France, mais alors elle portera trois signatures : celle de l’exportateur, de ïa

- B.N.F.C.E. et de l'établissement escompteur, dont les deux dernières surtout seront de première valeur : dans ces conditions l'opération elle-même qui à inotivé la traite dispa-

raît devant la qualité personnelle des répondants.

M. Landry trouvait à ce système de crédits. renouvelés un autre inconvénient résultant de la législation fiscale en vigueur et qui obérerait lourdement ces avances : en vertu du dernier alinéa de l’article 48 de la loi du 31 dé- -eembre 1947 la traite longue de l’exportateur sera soumise au droit de 0,05 0/0, comme tirée sur l’étranger et paya-

ble hors de France. Mais, pour les traites renouvelabies qui sont tirées sur la France et payables en France, c’est

(1) Germain-Martin, op. cit., p. 260.

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le principe de cet article 18 qui s'applique et qui soumet la traite à un droit de 0,20 0/0. « Ce sera donc, par rapport au tarif antérieur, une surcharge de 0,15, 0,30, 0,45, 0,60 0/0, suivant le nombre de renouvellements. Cette majoration sera sensible à ceux des exportateurs qui cherchent à s'ouvrir ou à conserver des débouchés, même en sacrifiant ou en réduisant beaucoup leur marge de bénéfices. Il y aura lieu d'examiner s’il ne conviendrait point, par une retouche à la loi du 31 décembre 1917, de la faire disparaître. »

Les sociétés n’ont pas attendu cet amendement mon matique pour imaginer une combinaison leur permettant de tourner la loi : elles parviennent par un artifice ingénieux à n’acquitter qu'une fois, à l’émission de la pre mière traite, les timbres de 0,20 0/0, et à ne pas les renouveler lors du tirage des traites suivantes. Voici cemment elles opèrent : les timbres, après avoir été annulés et signés, mais sans date, par le tireur, sont épinglés, et non collés, à la traite pour l’acceptation. La banque escompteuse, dont l’exportateur est un bon client, prend sa traite dans ces conditions et, généralement, la garde en portefeuille jusqu'à l’époque du renouvellement. À ce moment, avant de retourner au tireur la traite arrivée à expiration, elle en détache les timbres et les ré-épingle sur la nouvelle traite qui vient de lui être remise ; il en est ainsi fait jusqu'à ce que le paiement de l’acheteur étranger vienne liquider la situation. Et au cas où par suite d’un resserrement, d’une crise ou de toute autre cause, la banque se trouve obligée de faire réescompter l'effet à la Banque de France, ou de le mettre en circulation. rien

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ne lui est plus facile que de dater avec un tampon quel. conque les timbres au jour de l’émission et de les coller sur la traite. Mais ces cas de mobilisation sont extrême ment rares, et il en résulte que, par cette petite. combinaison, les négociants évitent de repayer à chaque renouvellement de la traite les droits formidables de timbre qui seraient exigibles. | |

Tout en devant faire de ces ouvertures de crédits d’acceptation i’objet principal de son activité, la. Banque peut se livrer, même en France, où sa liberté est beaucoup plus réduite qu’à l'étranger, aux autres opérations de banque qui concernent le commerce d’exportation et d’importation. Ces opérations sont, du reste, souvent nécessaires à la réalisation des crédits d'acceptation qui sont à la base de son organisation : ainsi pour n’avoir pas à renouveler une traite arrivant à échéance, il pourra se faire qu’un exportateur remette à la banque une autre traite qu’il aura tirée directement à court terme en règlement d’une autre opération, avec un pays-peu éloigné : la B.N.F.C.E. pourra négocier cet effet sans avoir recours à la mise en circulation de l’acceptation. D'autre part, en règlement de ses factures, l’exportateur pourra recevoir de ses correspondants lointains des traites qu'ils auront eux-mêmes émises en HPDRANCUE de paiements qu’ils auraient à effectuer à Paris ou à Londres; la Banque les recevra et, ou bien les gardera en portefeuille Si sa situation de trésorerie le lui permet, ou bien les escomptera afin d'obtenir les liquidités nécessaires.

Néanmoins, toujours dans le but d’éviter de faire concurrence aux autres banques, il a été posé en principe que

ces opérations d’escomptes lui seraient interdites pour le

papier sur la France ou sur les pays limitrophes; de même qu'il lui a été dénié le droit d'ouvrir des comptes d’escompte entraînant des retraits de fonds en espèces.

Dans ses succursales étrangères, contre lesquelles la procédure prescrite pour leur formation protégera toujours nos établissements financiers, la B.N.F.C.E. a pu être de ce fait autorisée à une activité beaucoup plus large et qui, en réalité, lui permet toutes les opérations de banque. Mais comme elle n’a jusqu'ici fondé aucune de ces agences on ne peut savoir l'usage qu'elle ferait de cette liberté, et nous n’insisterons pas davantage sur ce point.

sito — Les Résultats de la B. N.F.C.E.

Les personnes qui, le 12 avril 1921, assistaient au banquet d’inauguration des nouveaux locaux de l’Office National du Commerce Extérieur, avenue Victor-Emmanuel III, ne purent se défendre d’un certain étonnement lorsqu'elles entendirent le ministre du Commerce, M. Dior, déclarer au milieu de son discours : « La Banque Nationale Française du Commerce Extérieur, créée depuis un an à peine, a donné des résultats inespérés. » Car il y a eu une profonde déception chez ceux qui, durant dix et quinze ‘ans, avaient réclamé de toutes leurs forces la créat:on d’une banque française d’exportation, et qui en sont maintenant réduits à déplorer les résultats insuffisants et l'impuissance de la Banque Nationale. ;

Après avoir débuté par des opérations de crédits qui unt

Do ee 341 —

été très critiquées, et qui lui ont causé de très lourdes pertes, mais sur lesquelles nous n’insisterons pas, car.elles ne sont pas encore entièrement livuidées;.la B.N F.C.E. s’est efforcée de venir en aide à la Banque Française pour | le Brésil; mais cette collaboration semble avoir été insuffi- . sante, puisqu ‘elle n'a pu empêcher la Banque pour le Brésil de fermer ses guichets et de demander un eos transactionnel. SE

- En 1921, on remarque une ob dans les tes de l’activité de la B.N.F.C.E. qui fait passer au second plan les ouvertures de crédit pour fonder deux nou- velles banques : le rapport des Commissaires des Comptes à l’Assemblée générale de 1922 en rend compte par cétte phrase malheureusement trop lapidaire : « Le poste &. Participations financières » qui se chiffre à l’actif par 4.322.675 francs, représente les versements faits par la société lors de la constitution de la Banque Française des Pays d'Orient et du Crédit ide Marocain du D Su Extérieur. »

La Banque Française des Pays d’ en a été dotée d’un capital de 25 millions divisé en 50.000 actions de 500 fr. dont 10.000 actions A et 40.000 B. Les premières qui appartiennent aux fondateurs de la banque ont droit à dix voix par action; tandis que les actions B, qui sont celles souscrites dans le public, n’ont droit qu'à une voix et encore ne peuvent-elles se faire représenter que par un actionnaire ayant déjà dix actions. D’autre part, les acquéreurs d'actions À devront être agréés par le Conseil d'administration qui, en cas de refus, pourra présenter un acquéreur; on sent l’importance de cette disposition qui

place entre les mains de personnes se recrutant par Co0ptation la majorité des voix de l’Assemblée; c’est dire le peu d'importance que pourront avoir les avis des autres actionnaires. At . Le siège de la société est à Paris, mais sa direction générale est à Constantinople dans le quartier de Galatz; elle annonce des succursales à Péra, à Stamboul et à Smyrne.

Les résultats de l'exercice 1921, le premier, avaient déjà laissé 395.781 fr. 39 de pertes; et il est fort probable qu'avec les évènements qui, pendant l’année 1922, ont ensanglanté le Proche-Orient et apporté des troubles si graves à l’activité économique des populations smyrniotes. les résultats de l'exercice ne seront pas plus favorables.

De l’autre côté de la Méditerranée, la B.N.F.C.E. vient de racheter à Casablanca la Banque Mas, où elle installe le Crédit Franco-Marocain pour le Commerce Extérieur, en collaboration avec la Caisse Commerciale. Son capital : de 25 millions est composé comme celui de la Banque Française des Pays d'Orient et ses statuts offrent à ce sujet toutes les mêmes particularités. Son objet était d'abord la reprise de la Maison Mas qui s’occupait surtout d'opérations immobilières à Casablanca et dans l’arrière pays; mais l’on se propose, ainsi que le nouveau titre l’indique, de se livrer à toute espèce d’affaires commerciales, et notamment à celles d'exportation, dans les deux sens, vraisemblablement. Dans ce but l'installation de diverses succursales est envisagée dans les principaux centres du Maroc. |

Les résultats de cette banque ne sont pas encore connus, mais l’on peut penser qu’elle a dû souffrir vivement de

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la crise qui Fnénea au Maroc lors de sa fondation, et qui n'a fait que s’y développer. :

Un point qu'il faut souligner dans cette création du C. rédit Franco-Marocain, est que les établissements de cré: dit, dont une demi-douzaine étaient déjà établis au Maroc, — et qui avaient pris tant de précautions destinées à éviter que la B.N.F.C.E. aille s'installer sans leur autorisation là où leurs agences travaillent, — acceptent si - bénévolement cette concurrence.

Quant aux opérations courantes de la Banque Nationale Française du Commerce Extérieur, il est jusqu’à présent assez difficile d’avoir des précisions sur leur importance et sur les directives de la politique générale de la Banque; il semble cependant que nos relations avec l’Italie tiennent une place particulière dans ses affaires, et il faut signaler à ce sujet la création récente dans ce pays de deux bureaux : l’un à Milan, l’autre à Gênes.

Toutes ces opérations, aussi bien de crédits que de financements, n’ont pas donné les résultats que l’on en attendait et la banque n’a pas pu distribuer jusqu'ici de dividendes ; il semble même, en raison des provisions qu’elle devra commencer par constituer, qu'aucune répartition ne pourra être envisagée avant un ou deux ans.

Mais avant de porter un jugement définitif sur la banque, il importe de considérer dans quelles circonstances difficiles elle est née. Après la fièvre d’affaires de 1919, elle a juste été constituée pour le moment de la « grève des consommateurs », de la crise économique, qui ébranla tant de situations dans le monde entier. C’est alors que toutes les banques resserraient prudemment leurs ouver-

tures de crédit,qu’une nouvelle société apparaît ayant pour drapeau d'accorder le plus de facilités possibles ; avec cela l'influence gouvernementale et parlementaire la pousse à s’engager plus qu'elle ne le voudrait dans diverses opérations qui n’ont pas une fin favorable, et la répercussion de ces débuts malheureux continue à peser. toujours sur l’activité de la B.N.F.C.E.