LE CRÉDIT A LONG TERME JUSQU’EN

Section I LE CREDIT A LONG TERME D'AVANT-GUERRE

Le crédit à long terme dans la Pologne d’avant-guerre se basait principalement sur les capitaux nationaux et les institutions nationales. On ne peut cependant nier que les capitaux étrangers n’affluaient en quantités importantes sur le marché polonais des capitaux. Cela avait lieu aussi bien indirectement, par l’achat de titres émis par les institutions financières polonaises et par la participation des capitaux étrangers dans les banques de crédit à long terme, que directement, sous forme de prêts accordés par les institutions financières étrangères.

Le pourcentage de la participation totale des capitaux étrangers est difficile à fixer!. [1 faut cependant noter que les titres des institutions financières polonaises surtout ceux des «Landschaften » furent très appréciés, aussi bien dans les bourses des pays copartageants que sur les marchés financiers internationaux. D'autre part, les prêts hypothécaires des banques étrangères furent considérables.

1. Daïis l’aticienñe partie autrichienne, sur 1.176.0 millions kr, lions de prêts distribués Par les banques étrangères ( Dans lancienne partie russe, sur le total de 70%. des institutions financières étrangères (russes). Dans l’ancienne partie allemande, sur 1.452.5 millions mk.,418,5 millions distribués par les banques allemandes (G. Schôn, p. 174. Chiffres à la fin de 1913)

il y à eu 25 mil- Banquë austro-hongroise).

9 millions rb., 149.9 millions r.

Parmi les différentes branches de l’activité économique de la Pologne, l’industrie utilisait très peu le crédit à longterme pour ses investissements avant la guerre.

Disposant du marché russe, l’industrie de l’ancienne partie russe a fait de très grands progrès, à partir de la fin du siècle passé. Il est intéressant de noter que les grands investissements que cette expansion a exigés, furent très peu financés à l’aide de prêts hypothécaires à long terme. De même, l'émission d'obligations par les entreprises industrielles était peu répandue. Le financement des entreprises industrielles se faisait en grande partie par les émissions d’actions dont le succès était toujours assuré, par suite des bénéfices élevés réalisés par l’industrie.

D'autre part, cette dernière où le capital étranger fut très intéressé avant la guerre, tirait des crédits à court terme fournis par les banques étrangères une importante partie de ses ressources à employer dans un but d’investissement. Ceux-ci, étant donné le rendement élevé de l’industrie, étaient généralement remboursés très rapidement.

En ce qui concerne les biens, sur lesquels les prêts furent accordés principalement avant la guerre, il faut distinguer la propriété agricole et la propriété immobilière urbaine. Dans la première catégorie, il faut distinguer la grande propriété agricole et la petite propriété agricole. Cette dernière avait été relativement négligée dans toutes les parties de la Pologne. De nombreuses raisons d’ordre général et particulier, ont justifié cet état de choses dont les conséquences furent déplorables pour tout le développement du progrès agricole dans le pays.

En effet, l’attribution de prêts hypothécaires à la petite propriété, en général, et à la petite propriété agricole en particulier, présente, pour les institutions financières qui les effectuent, de très nombreux inconvénients.

Les petits prêts compliquent considérablement l’activité de ces institutions et entraînent pour elles des frais généraux et commerciaux beaucoup plus élevés que pour les prêts plus importants. D'autre part, la sécurité que présentent les prêts accordés sur la petite propriété, est généralement moins grande que sur la grande propriété. Cette dernière présente, en outre, une facihté plus grande de récupération des sommes dues, C'est ainsi que la statistique nous montre que le pourcentage des intérêts et annuités en retard ou impayés est

beaucoup plus élevé pour la petite que pour la grande propriété.

Cest pourquoi les institutions qui accordent du crédit hypothécaire à la petite propriété agricole sont, pour la plupart, des institutions d'Etat ou des caisses d'épargne n'ayant pas pour but direct de tirer des bénéfices de leur activité.

De tous les territoires de la Pologne actuelle, ce n’est que dans l’ancienne partie allemande que les banques hÿpothécaires allemandes avaient dirigé une grande partie de leur activité vers la distribution du crédit à long terme à la petite propriété paysannel.

Ceci s’expliquait cependant par le fait que les petits agriculteurs dans cette partie du pays présentaient généralement une solvabilité plus grande qu'ailleurs, l'étendue moyenne des terres possédées par un exploitant y étant plus élevée, aussi bien que l’état de l’agriculture étant très avancé.

En dehors de l'inconvénient que présentent les petits prêts:

agricoles, au point de vue de leur rendement et de leur sécurité, des raisons d'ordre juridique s’opposaient encore à ce que la petite propriété agricole reçût suffisamment de crédits à long terme.

Il s’agit notamment du fait que la plupart des petites exploitations rurales, surtout dans l’ancienne partie russe ne peuvent jusqu’à l’heure actuelle, fournir un gage hypothécaire régulier, étant donné qu’elles ne sont pas inscrites sur les registres hypothécaires.

Examinons maintenant quel était l’appareil de crédit à long terme d’avant guerre et comment il satisfaisait la dedemande des différentes branches de l’économie nationale.

Les sociétés de crédit foncier (Landschaften) avaient joué sur toutes les terres polonaises (en dehors des gouvernements de l’Est), le rôle le plus important. Elles sont aussi les institutions de crédit à long terme les plus anciennes dans le pays. Sur le territoire de la Pologne actuelle, fonctionnaient avant la guerre 5 sociétés de crédit foncier, dont 3 dans l’ancienne partie prussienne?, 1 dans l’ancienne partie autri-