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En étudiant la composition du portefeuille-titres de la

Banque, nous voyons que :

ol 31 décembre décembre 1929 1930

(du total du portefeuille)

Les titres d'emprunts d'Etat constituaient .....,..... SOMME 20 — des banques d'Etat constituaient........ 38.6 % AI ON?

— des sociétés de crédit foncier et de la Société

” de crédit de l’industrie polonaise cons- CET OE natota ie AD ri die n SALÉE D Dion ee ISSN 1ADIROS = des sociétés de crédit municipal constituaient 9.2 % OS

— des banques «communales » et des munici- DARLÉS CONS ULUATENLE EEE EE MENT TEEN PDA 169007

— des banques hypothécaires privées consti- CHATONS NE RE RE TRS ee eee ete PSRCE LÉO PestactionstdenlasB AP Mconstitualenti- tement ee PJENANDE Een A POSTES MU IPLeSICONSTItUAlen te ET EEE Er er 12007 LOS

Ce sont les titres des banques d'Etat qui tiennent la première place. Viennent ensuite les Litres d'emprunts d'Etat et ceux des sociétés de crédit. En étudiant le portefeuille au point de vue dynamique, nous voyons que les titres d’emprunts d'Etat qui, antérieurement, constituaient la grande majorité cèdent de plus en plus la place, en chiffres relatifs et absolus, aux autres catégories de titres. Une prépondérance aussi grande des titres des banques d'Etat par rapport aux autres titres s'explique par le rôle important que ces institutions jouent à l'heure actuelle sur le marché des capitaux, comme dispensatrices de crédits à long terme. Les sommes qui reviennent de cette façon directement à l’économie privée atteignent au 31 décembre 1930 environ la moitié

du total du portefeuille de la Banque.