Ï. — INDICATIONS HISTORIQUES

Un rapide historique de la situation financière extérieure de l’Angleterre fera mieux ressortir les efforts constants du pays au cours du xix° siècle et les résultats obtenus au début même de notre siècle; 1l permettra de se former une idée plus exacte de l’évolution actuelle.

Depuis 1760, date à laquelle sont établies en Angleterre les premières statistiques du commerce extérieur, jusqu’en 1823, la balance commerciale présente chaque année un excédent d’exportations d’autant plus remarquable que déjà les gains de la flotte marchande devaient contribuer à renforcer la situation créditrice de la balance du commerce. Les capitaux exportés par l’Angleterre formaient sans doute dès cette époque la contrepartie des créances acquises sur l’étranger, mais il n’est pas possible d’en évaluer l'importance.

À partir de 1823 au contraire, et sans interruption depuis lors, les importations dépassent les exportations ; l’excédent s’est même accru régulièrement au cours du x1x® siècle. Cette persistance s’explique d’ailleurs aisément si l’on examine comment la balance des comptes se trouvait équilibrée.Les gains de la marine marchande et les revenus des capitaux anglais placés à l'étranger dépassaient largement le déficit de la balance commer-

ciale, faissant ainsi chaque année un solde important de créances sur l'étranger, solde qui était employé à de nouveaux placements à l’extérieur. Ainsi le portefeuille anglais de valeurs étrangères s’est accru régulièrement, fournissant chaque année à la métropole des revenus de plus en plus élevés. La même évolution s’est manifestée dans plusieurs autres grands pays industriels, notamment en France et en Allemagne, mais jamais avec

en 000.000 £ Re. Sd

Débit | Crédit || Débit | Crédit || Débit | Créait

Excédent d’imposition de marchan- * dises et de mé-

taux précieux...|| 98 160 151.6 Capitauxnouveaux

investis à l’étran-

DÉDR ue 49 27 141.6

Intérêts de placements à l’étran-

DETAIL re 69 97 163 Paiements dus au \

PéDIISTE ue 51 59 90.5 Commissions ..... 14 17 16 Divers tre 13 14 13.7

autant de régularité ni pendant une durée aussi longue qu’en Angleterre (1), ainsi qu’en témoigne le tableau ci-dessus (2).

Après ces quelques indications historiques, il paraît bon de présenter d’abord une évaluatution rapide mais complète pour la balance de comptes de l'Angleterre

1. Voir W. Henderson, L’Exportation des capitaux anglais avant et après la guerre. Thèse Paris, 1914.