I. — BALANCE DES PAIEMENTS DES ETATs-UN1s AVANT

On peut distinguer deux périodes dans l’évolution de la situation internationales des Etats-Unis au x1x° siècle, périodes séparées par la crise universelle de 1873-1875. Jusqu’en 1897, les Etats-Unis, pays neuf, ont besoin de marchandises et de capitaux étrangers pour constituer un outillage capable de soutenir efficacement l’industrie naissante et pour développer la production. Aussi se

manifeste alors un excédent d’importations de marchandises (1),excédent compensé principalement par l’importation de capitaux étrangers et par les gains de la flotte marchande, Mais, peu à peu, avec le déclin de la flotte, le paiement des intérêts des capitaux empruntés et les dépenses des touristes américains à l’étranger provoquent un excédent débiteur des chapitres invisibles En même temps la crise de 1873 atteint le commerce des Etats-Unis privé du crédit de l’Europe; la baisse des prix entraîne un accroissement des exportations et une restriction des importations. Depuis cette date, la balance commerciale des Etats-Unis a toujours présenté un excédent d’exportations (2).

La composition du commerce extérieur présente une

4. Voir à ce sujet l’étude très détaillée parue dans la Review of economic Statistics de Harvard, July, 1919.

2. Néanmoins, entre 1837 et 1845, les exportations dépassent les importations, à raison de l’exportation considérable de produits alimentaires à destinations de l’Europe où les récoltes furent, plusieurs années détruites, déficitaires.

évolution parallèle à la transformation industrielle qui s'opère dans le pays : les matières premières qui formaient en 1873 l’élément essentiel des exportations deviennent au contraire la partie principale des importations et les objets fabriqués dominent aux exportations dans la seconde période, tandis qu’ils constituaient, pendant la première période la part la plus forte des importations.

À la veille de la Guerre (1), la balance des comptes des Etats-Unis pouvait être résumée de la manière suivante :

En 000.000 dollars Crédit Débit Exportations de marchandises. ....... 2.465 — NT DA TON ER DNA 78 — d'ATPENt RTL 72 Importations de marchandises... ..... 1.873 — d'OS ANNEE RS 70 — d'aprent eee 41 Importations de capitaux étrangers (2).

Exportations de capitaux américains... 50 Intérêts de capitaux étr. aux Etats- À DA REA VE TEE CSP ee A AE SR 200 Intérêts de capitaux amér. à l’étr... 50 Paiements dus au fret .........:... 35 Remises des immigrants............ 175 Dépenses des touristes.............. 180 Commissions, Assurances, Divers.... 30 LORIE MINE EN GREEN 2.665 2.654

4. Voir à ce sujet l’étude très détaillée parue dans la Review of economic Statistics de Harvard, July,1919.

2. 1913 est en effet une des premières années pendant lesquelles les Etats-Unis n’ont point importé de capitaux étrangers,