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se procurer l'argent de son marché, le vendeur devrait être certain de jouir du même délai pour se procurer les titres.

Le marché à prime, appelé aussi marché libre est une opération dans laquelle l'acheteur se réserve un dédit. Au jour de la liquidation, il pourra à son choix, ou exécuter le marché, ou y renoncer en abandonnant à son vendeur une somme fixée d'avance : la prime.

L'acheteur jouit encore ici en quelque sorte d’un traitement de faveur : en cas de baisse, il peut de cette façon limiter sa perte; il ne court qu'un risque déterminé. Le vendeur, au contraire, ne vourra réaliser un gain supérieur à la prime convenue, et sa perte n’est pas limitée. C’est pour le dédommager de cette infériorité que les cours à primes sont toujours plus élevés que les cours fermes.

Supposons que j'achète au 1°” juin 3.000 francs de Rente française au cours de 101,50 avec une prime de 0,50, soit en langage de Bourse à 101,50 dont 50. Le jour de la liquidation se fait la réponse des primes, c'est-à-dire l'option pour les acheteurs. S'ils veulent exécuter le marché, ils lèvent, s'ils y renoncent, ils abandonnent la prime. Le 30 juin donc, le eours de réponse des primes est pour la Rente de 99,50. Si j'exécutais le marché, je devrais payer 101.500 francs des titres qui ne vaudraient que 99.500 francs, que je ne pourrais revendre que ce prix. Je perdrais 2.000 francs. J'abandonnerai la prime, et ma perte se trouvera ainsi limitée à 500 francs. Si, au contraire, le cours est de 102 francs, je lèverai. Je lèverai encore, si le cours est de 101,25, car ma perte ne sera aue de 250 francs, inférieure, par conséquent, au montant de la prime.

Ces marchés se font à découvert, et si beaucoup d'acheteurs lèvent, les vendeurs doivent se procurer les titres, et provoquent la hausse; si les acheteurs abandonnent la prime, les vendeurs se débarrassent des titres dont ils se sont munis, et c’est la baisse.

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