Rapport des Experts. Annexes, p

3. Voir : Le Bon de la Défense, par P. Vidal. Thèse, Montpellier.

certain tout essai de statistique sur l’évolution de cette partie de la dette flottante.

Nous avons vu que les bons du Trésor d’avantguerre n'avaient pas toutes les qualités requises par les besoins pressants de la Trésorerie à partir de 1914. Aussi voit-on apparaître dès cette époque un instrument infiniment plus souple qui sera le vrai pourvoyeur du Trésor aux heures difficiles.

Un décret du 13 septembre 1914 créa le bon de la défense nationale, auquel dès l’origine furent accordés des avantages considérables!.

L'intérêt très élevé fixé dès le début (5 % payé d'avance) attira tout de suite une clientèle nombreuse. Les facilités de souscription (bureaux de poste, notaires), les immunités fiscales s'étendant même après la guerre jusqu’à l’impôt global sur le revenu et la possibilité d’escompter les bons à la Banque de France, expliquent le succès inespéré de ce genre de titres. .

Le bon de la défense correspondait exactement, dans une période troublée et d’instabilité économique, au désir éprouvé par tout capitaliste d’une immobilisation très courte s’ajoutant à un intérêt fixe et assez élevé. Voici l’évolution des bons de-

puis 1914? :

LÉO EC LOONEMEU 1.619 millions 1er RMOIOE CTAU 6.963 —

1. Voir la Chronique de M. G. Jèze dans la Revue de Science des Finances de 1927.