Les bimétallistes répondent énergiquement

c) La circulation simultanée des métaux est basée sur un rapport légal qui est généralement de 1 (or): 15 1/2 (argent) depuis la refonte faite par le ministre français de Calonne, en 1786 C'est là une base de frappe. Cela ne veut pas dire que ce rapport soit réel, mais uniquement qu'on frappe sur ce pied. Quand même ce rapport deviendrait fictif, les deux métaux circuleraient encore tous deux, tant que le métal de prime en lingot ne vaudrait pas plus que ne vaut l'autre à l'état monna/é. De plus, l'habitude maintiendrait aussi le métal de prime au moins partiellement en circulation.

b) Le bimétallisme ne donne pas deux mesures, mais une mesure composite, double, d'or et d'argent, une sorte d'électrum, sur lequel se règlent les prix.

c) Le bimétallisme ne cause pas tant de pertes quon le prétend sur le stock métallique, et d'ailleurs

cet inconvénient n'est qu'un sacrifice largement compensé par la fixité plus approximative des prix. La baisse du métal unique peut également causer des pertes sérieuses au pays monométalliste.

d) La fixité des prix est mieux sauvegardée par les deux métaux. Voici pourquoi :

a) Les métaux, dans leurs oscillations, font office de pendule compensateur. De même que dans les horloges on corrige les variations de longueur du pendule, en associant deux métaux qui se compensent, de même fait^on pour le pendule du monde économique. Quand un métal baisse, l'autre hausse vis à vis de lui. La mesure étalon, étant composite, se ressent donc moins des fluctuations que si elle était d'un seul métal. Il y aura encore des fluctuations, mais elles auront moins d'amplitude. Cette action compensatrice exposée par Wolowski, est très remarquable.'

6) L'un métal sert de parachute à l'autre, par l'action de la loi de Gresham. Quand un métal se déprécie, il y a une tendance à le monnayer, à le faire entrer dans la circulation en place du métal de prime. Par le fait, la demande augmente et sa valeur se relève, tandis que l'autre voit diminuer son emploi. Cet effet ne peut se produire dans le système de l'étalon unique ; il suppose la liberté de frappe et la force libératoire complète des deux métaux. Prince Smith et bien d'autres ont mis cette vérité en lumière.

e) Enfin, un seul métal est insuffisant aux besoins des transactions. C'est le cas de l'or aujourd'hui , qui, selon le mot de M. de Bismarck, « est devenu une couverture trop étroite : on se bat pour en avoir une part » . Ce fait est fort contesté par les partisans de l'étalon unique, qui font observer que le stock de chaque métal dépasse notablement la somme monnayée. On leur répond en prétendant qu'il y a théoriquement assez peut-être, mais que pratiquement l'expérience prouve le contraire.

79. Il faut maintenant envisager la question au point de vue de l'échange international. Les nations bimétallistes, qui se trouvent en rapport avec des peuples monométallistes au métal de prime, ont au point de vue commercial une situation défavorable. On les paiera toujours en métal déprécié, tandis qu elles ne pourront payer de même ; de là une double perte qui peut être considérable. Il y a donc grand inconvénient pour un état bimétalliste isolé au milieu de monométallistes. La situation peut devenir onéreuse, intolérable même, au point d'obliger ce pays à renoncer pratiquement au bimétallisme, comme il est arrivé réellement de nos jours à la France et à ses associés de l'Union latine.

Un bimétalliste anglais, H. Gibbs, ne conteste nullement cette assertion, mais en tire parti en faveur du* bimétallisme international. « Il faut bien admettre aussi, dit-il, que si toutes les nations commerciales, sans exception, adoptaient le même

système et recevaient indifféremment, en paiement de dettes, l'argent et l'or dans une proportion déterminée, on ne verrait point fuir le métal qui fait prime. Où irait-il ? Personne ne soutiendra qu'il quitterait tous les pays à la fois. *

80. De l'ensemble de ces arguments il nous semble qu'on peut conclure, avec M. Cauwès, que « si l'unité monétaire pouvait se faire entre les divers pays, sur la base bimétallique, les peuples posséderaient le meilleur système de circulation. Mais dans la situation présente, toute faite de contrastes, il faut avouer que la monnaie bimétallique place les pays qui l'adoptent dans une situation critique. »

81. Le système monétaire des divers pays est , très varié. L'étalon d'or existe en Angleterre, Allemagne, Australie et dans les pays Scandinaves ; l'étalon d'argent en Russie, Chine, Inde, Mexique; le double étalon enfin est accepté par l'Espagne, l'Autriche, incomplètement par les Etats-Unis et l'Union latine.

82. U Union latine est une association monétaire conclue en 1865. Elle comprend aujourd'hui la Belgique, la France, la Grèce, l'Italie et la Suisse. Cette convention a été renouvelée en 1878, puis en 1885.

Voici les bases de ce régime, auquel participe notre pays :

a) Le principe bimétalliste est accepté pour l'or

et les pièces de 5 fr. d'argent. Ces monnaies seront frappées à 900/1000 de fin ; leur poids est fixé sur le rapport de 1 : 15 1/2. Les Etats les acceptent dans leurs caisses respectives.

b) Chaque Etat est autorisé à émettre du billon d'argent, en pièces de 2 fr., 1 fr., 0,50 et 0,20 c. frappées à 835/1000 de fin. Elles ont force libératoire entre particuliers jusqu'à 50 fr. par paiement ; jusqu'à 100 fr. dans les caisses publiques des autres Etats. Chaque Etat n'en peut émettre pour plus de 6 fr. par tête d'habitant.

83. Ces principes ont dû âtre complétés par des conventions nouvelles, provoquées par la baisse de la valeur de l'argent. Pour des motifs qui résultent fort suffisamment des indications précédentes, la frappe de pièces de 5 fr. d'argent fut d'abord limitée, elle fut et demeure suspendue depuis 1878.

L'éventualité d'une dissolution de l'Union n'avait point été prévue par les conventions. En 1885, la France, qui possédait beaucoup de pièces belges de 5 fr. d'argent, actuellement dépréciées, voulut introduire une clause de liquidation, en vertu de laquelle chaque Etat s'engageait à reprendre ces pièces, à son effigie, qui se trouveraient chez un Etat associé, à charge de payer une somme égale soit en pièces de même espèce, à l'effigie du cocontractant, soit, pour l'excédant, à la valeur nominale. Cette exigence était contraire aux principes du droit monétaire. La Belgique refusa d'abord d'y

adhérer, elle acceptait seulement le rapatriement commercial par la voie des échanges ; puis, préférant une concession à une rupture, on arriva à une transaction. En vertu de cet arrangement, la moitié de l'excédant, dont le maximum est garanti, serait remboursé par la voie directe ; l'autre par la voie commerciale à laquelle la Belgique ne mettra pas d'obstacle pendant un temps déterminé et à certaines conditions. C'est sur cette base, à laquelle se rallieront les autres Etats, que se fit la convention de

84. Le système adopté par l'Union latine, au témoignage de praticiens compétents et notamment de la Banque nationale belge, constitue en réalité l'étalon d'or sans le priver de la précieuse ressource des pièces d'argent.

85. Un économiste suisse, M. Léon Walras, a songé à étendre ce système et à l'organiser d'une manière en quelque sorte mathématique, sous l'action du gouvernement. Nous voulons signaler cette intéressante et ingénieuse pensée, malgré les difficultés pratiques considérables qui semblent s'y opposer. Voici comment l'auteur lui-même exprime son système de monnaie d'or avec billon émargent régulateur : aux stipulations actuelles de Y Union latine relatives à l'or et à la monnaie divisionnaire d'argent, on adjoindrait une stipulation spéciale relative aux pièces de 5 fr. d'argent qui joueraient le rôle de billon régulateur. L'émission en serait

déterminée en vue d'assurer la variation régulière de la valeur de la monnaie de manière à maintenir la fixité des prix. Chacun des Etats profiterait du bénéfice et supporterait la perte à faire par l'émission et par le retrait du billon. Ce système suppose une statistique exacte de la hausse et baisse de tous les prix et une émission proportionnelle. L'auteur qui a dans divers ouvrages célèbres exposé la théorie mathématique de la richesse et de la circulation, cherche à montrer la possibilité de ce système qui a pour base, on le voit, Y union latine elle-même.