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ière juridique définitif, après fusion avec la Metallur- | gische Gesellschaft et adoption de la raison sociale actuelle « Metallgesellschaft ». Au capital de 70,8 millions (qui doit d’ailleurs être réduit à 30) pour une dette obligataire de 14,6 millions et 22 millions de crédit d'acceptation, la Metallgesellschaft est engagée dans nombre d’affaires internationales (dont l’exploitation des procédés thermo-chimiques Lurgi) et se trouve par l'intermédiaire de sa holding suisse, la Schweizerische Gesellschaft für Metallwerke, en rapports notamment avec l’Amalgamated Metal Corporation anglaise et le groupe belge de la Société générale des minerais. Les mines de zinc de la Campine, le plomb de l'Eifel, l'argent du Harz sont sous son contrôle. Elle transforme l'aluminium à l’'Aluminiumwerke de Bitterfeld qu’elle possède par moitié avec l'I. G. Farbenindustrie est en rapports avec la Russie par l'intermédiaire de la société commerciale Rawack et Grünfeld, et joue un rôle prépondérant sur le marché européen du manganèse.

À ses côtés, la Deutsche Gold und Silber Scheideanstalt, également de Francfort-sur-le-Main, qui en 1926 a rompu le contrat de communauté d'intérêt qui l’unissait à la Metallgesellschaft, mais demeure avec elle en bons termes, a réussi à truster l’affinage et le commerce des métaux précieux. Au capital de 35,6 millions, elle possède treize fabriques et de nombreux comptoirs où elle vend en particulier l'argent des mines Mansïeld. En 1930, elle a fusionné avec le trust allemand de la carbonisation du bois, la Holzverkohlungs À. G. de Constance.

Le groupe Hirsch Kupfer und Messingwerke A: G.,

de Berlin, au capital de 12 millions, qui contrôle l’affinage et la vente du cuivre et du laiton, donne depuis quelques années des signes d’épuisement et à dû aliéner déjà un paquet de 25 % de ses titres au groupe belge du Haut-Katanga et un autre de 22 % au trust anglais de l'industrie chimique, l’Imperial Chemical. Le paquet de titres majoritaires demeuré jusqu'ici aux mains d’une famille (Aron-Schwurz) est d’ailleurs en gage au Schweizerische Bankverein, et la Société dirigée par un comité émanant de la Deutsch-Bank und Disconto Gesellschaft et de l'A. E. G.

Le groupe Otto Wolff, né du commerce des fers, reste encore attaché à ce mode d’activité qu'exerce une maison de négoce à Cologne et Berlin. Il participe au trust de l’acier dans une mesure importante, contrôle la société d'extraction cuprifère Mansfeld et est à concurrence d’un cinquième environ (concurremment avec le Reich, 54,68% et F. Krupp, 25%) l’actionnaire de la société Rheinmetall, au capital de 20 millions,qui reçoit ses commandes surtout des administrations des chemins de fer et de la Défense Nationale.

Le groupe Deutscher Eisenhandel, qui s’adonne au négoce de tous les métaux, y compris les aciers, n’est que la holding et la centrale commerciale et financière des groupes sidérurgiques Oberbedarf et Borsig. Son chiffre d’affaires atteint 150 millions de marks dont

25 % à l'étranger.

La construction mécanique.

La construction mécanique, elle aussi, paraît bien dans la dépendance de la sidérurgie, à de rares excep-

Te

tions près. De même que la Demag est l’émanation du trust de l'acier, la Maschinenfabrik Augsburg-Nürnberg (M. A. N.) dépend du groupe Haniel. Le groupe Bing, de Nuremberg, qui s’adonne à la fabrication de la quincaillerie, de la bijouterie et des jouets, depuis quelques années, en décroissance très nette, va se dissoudre (avril 1932). Le groupe de la Bamag-Meguin A. G.,au contraire, attiré il est vrai dans l'orbite des grandes banques, s'efforce de lutter par des mesures de rationalisation et d'innovations techniques et a réussi en dépit d’une situation financière assez précaire à obtenir ces dernières années d’importantes commandes de réparations pour ses appareils d’utilisation des déchets ménagers. La construction des appareils pour minoterie est trustée par la Miag (Mühlenbau und Industrie A. G. de Francfort-sur-le- Main) au capital de 15 millions, contre une charge obligataire de 10,5 millions, et dont le gros actionnaire Greffenius s’est retiré en 1930, après des pertes subies dans la construction automobile. Elle paraît en relations avec la Danatbank. Le marché des appareils frigorifiques est fortement tenu par le groupe Linde (Linde’s Eismaschinen A. G., au capital de 16,6 millions) qui depuis 1926 a fait agréer des procédés aux fabriques d’Esslingen et de la M. A. N. et s'intéresse en Allemagne à tout ce qui touche à l’acétylène, l’hydrogène, l'acide carbonique et même les moteurs Diesel. La construction du matériel de chemin de fer, enfin, a suscité nombre d’entreprises où deux groupes principaux apparaissent à peu près seuls indépendants : d'abord Orenstein et Koppel, au capital de : 36,5 millions, qui occupe 8.000 ouvriers, possède un

“DM0., AP

quasi-monopole de la construction du matériel à voie étroite et détient un contingent de 7,55 % au cartel des constructeurs recevant des commandes de la Reichsbahn. Puis Linke-Hoffmann-Busch, au capital de 30 millions, qui occupe 7.000 ouvriers, et s’est constitué par l'absorption progressive d’apports du trust de l'acier et du groupe Oberbedarf ainsi que de fabriques concurrentes (Busch en 1928 ; Gebrüder Schôndorff et Hannoversche Waggonfabrik en 1930). À la suite d'accords de répartition du travail avec Henschel et Krupp (à qui Linke-Hoffmann-Busch a abandonné son contingent de locomotives pour reprendre le leur de wagons), et d’ententes avec le groupe Westwaggon, son plus sérieux concurrent (21,1 % au cartel des constructeurs) le groupe a réussi à s'assurer le contingent le plus considérable au sein du cartel (28,5%, de 1932 à 1936).

La potasse.

C’est en matière de potasse que la concentration des entreprises paraît bien présenter des caractéristiques assez frappantes. On y voit s'affronter depuis dix ans deux groupes dont l'influence se contrebalance à peu près et qui n’ont pu jusqu'ici s'assurer la majorité au sein du cartel allemand de vente de potasse, le Kalisyndikat. Il s’agit d’une part du groupe Wintershall, au capital de 200 millions de marks, dont la dette obligataire contractée avant tout à l'étranger (en France et en Hollande) atteint 113 millions, qui est centralisé d’une facon rigoureuse depuis la concentration de presque toutes ses sociétés affiliées à sa holding, la

NE

Kali-Industrie A. G. de Berlin, et qui totalise 40,7 % du contingent de vente du Kalisyndikat. À ce groupe si nettement organisé s'oppose l” «Antibloc », où figurent le groupe Aschersleben (25,6 millions de capital, 17 millions de dette obligataire, 10,452 % au Kalisyndikat), Westeregeln (22,7 de capital, 10,2 d'obligations, 8,828 % au Kalisyndikat, des contingents appréciables aux cartels du sel gemme et du brome), Salzdetfurth (28,1 millions de capital, 10,8 millions d'obligations, 4,827 % au Kalisyndikat), et le groupe Burbach (capital 70 millions, obligations 59; 18,789 % au Kalisyndikat). C’est sous l'impulsion de l'Etat que s’est effectué ce mouvement si considérable de concentration, en application des textes législatifs qui, à la veille et au lendemain de la guerre, vinrent imposer l'arrêt de l'extraction à tous les sièges insuffisamment productifs et la cartellisation des entreprises en vue de la vente. Ainsi se trouvaient posés les prémices du cartel francoallemand de la potasse de 1926, auquel vient d’adhérer. en mars 1932 la production polonaise, et des conventions annexes (en particulier, cartel du brome). Cette évolution extrêmement caractéristique a entraîné la disparition d'anciens groupes importants : W. Sauer, racheté par Wintershall, Gumpel, démembré au profit de Burbach et Einigkeit, absorbé en 1930 par le même groupe. Il ne subsiste donc plus à l'heure actuelle, à l'exception du bloc Wintershall et de l’Antibloc, que le groupe indépendant de Neu-Stassfurt-Friedrichshall, connu par sa holding, le Kali-Chemie A. G. et qui consacre un intérêt tout spécial aux industries transformatrices. Le Kalie-Chemie, au capital de 35 millions; dont la charge obligataire est de 7 millions et qui a

Au

réalisé, en 1931, 31 millions de chiffre d'affaires et 3,5 de bénéfice, ne détient au Kalisyndikat qu'un contingent modeste (4,417 %) ainsi d’ailleurs qu'aux cartels du sel gemme (7,6 %) et du sel de Glauber (5,9%), mais contrôle depuis 1928 la Société Rhenania- Kunheim A. G. de Berlin qui occupe une place toute spéciale dans la production des engrais mixtes, depuis 1930 la Société Heyl-Beringer, qui détient un quasimonopole en matière de colorants minéraux et depuis 1931, la Société Egestorff Salzwerke. Au reste, depuis deux ans, les sociétés de potasse, Burbach en particulier, attachent un intérêt tout spécial à l'exploitation des gisements pétrolifères allemands et en retirent des bénéfices qui viennent heureusement compenser le rendement moins brillant des affaires de potasse qui, sur le marché intérieur au moins, souffrent de la situation grave de l’agriculture allemande.

Le pétrole.

Il est bien curieux en effet que l’intérêt des sociétés pétrolifères allemandes, concentré ‘avant la guerre exclusivement à l'étranger, et notamment en Europe orientale, n’ait été attiré sur les gisements du Hanovre et de Thuringe qu'il y a deux ans à peine, et cela par les prospections de sociétés de forage et de groupes d'exploitation américains auxquels on ne cessait de reprocher des intentions nettement spéculatives. Le scepticisme qui résultait des déboires essuyés par le capital allemand, trente ans durant, au cours de la prospection du sol national, paraît bien avoir fait place désormais à un certain optimisme, que justifie le qua-

CRT TN

druplement de la production allemande d'huile brute depuis 3 ans. La Deutsche Erdôl A.G. (D.E.A.) qui avait dû abandonner à la suite de la guerre ses participations roumaines, a fusionné en 1925 ses intérêts pétrolifères avec ceux de là Deutsche Petroleum A.G. (D.E.P.A.G.), affaiblie pour des raisons analogues par les conséquences immédiates de la guerre, et se cantonne depuis ce temps dans ses fonctions de holding, pour le compte de ses gros actionnaires la Deutsche Bank und Diskonto-Gesellschaft et la Société du Gaz de Berlin. La D.E.P.A.G. où les Rütgerswerke (charbons, pétroles, goudrons de houille) ont conservé jusqu'en 1931 une minorité importante, est maintenant contrôlée par la D.E.A. à concurrence de 91 ‘. Elle pe cesse d'étendre la base de ses exploitations et, en matière commerciale, possède un accord avec l’Anglo- Persian avec laquelle elle exploite en commun une société de distribution, l’'Olex, dont le groupe anglais détient le contrôle depuis 1926. C'est que les trusts “anglo-saxons, qui alimentent à concurrence des 3/4 le marché allemand en essence, malgré l’activité des raf- fineries nationales, laquelle débute à peine, ont tenu en général à effectuer la distribution de leurs produits par l'intermédiaire de sociétés allemandes déjà installées. C’est le cas au moins de la Royal-Dutch-Shell qui travaille en Allemagne sous le couvert de la Rhenania-Ossag A.G., et détient en outre, concurremment avec la Standard Oil, de 20 à 25% de la société de distribution Deutsche Gasolin A. G., (dont le trust allemand de l'industrie chimique possède 50 0, repris au groupe Stinnes en 1925 avec les entreprises d’exploitation de lignite et d'extraction d'huile brute Rie-

beck’sche Montanwerke A G.). C'est aussi la méthode à laquelle s’est ralliée la Standard, qui effectue la. presque totalité des ventes en Allemagne par l’intermédiaire d'une société de droit allemand, rachetée par ses soins, la Deutsch Amerikanische Petroleumindustrie À, G. (Dapolin), cependant que l'essence russe s’écoule sur le marché allemand par les soins d'une société. de distribution spécialement créée à cet effet, la Derop, et l'essence. roumaine en majorité par ceux d'une société à capitaux français, filiale ‘de la Steaua française, la Mineralôlprodukte A. G. (Milag).

L'industrie chimique.

En concurrence directe avec les sociétés de distribution des trusts anglo-saxons se trouvent d’abord les producteurs allemands de benzol, c'est-à-dire toutes les sociétés qui s’adonnent à l'extraction et au traitement de la houille, et plus encore peut-être, le seul producteur d'essence synthétique en Allemagne, l'I.G. Farbenindustrie, en ses usines de Leuna. On ne sait d’ailleurs exactement dans quelle proportion la Deutsche Gasolin, sa société de distribution, écoule sur le marché de l’essence obtenue par simple cracking ou une essence synthétique dont le prix de revient reste singulièrement élevé, malgré toutes les facilités octroyées par les pouvoirs publies (sous forme de. tarifs de chemin de fer préférentiels ou de protection du marché intérieur des carburants grâce à des droits de douane toujours plus considérables), La Deutsche Gasolin vend donc indistinctement pour le compte de l'I.G. Farben l'essence dite de Leuna et l'essence ordi-

Rire

naire provenant du traitement des produits de la Riebecksche Montan, qui possède avec le trust allemand de l'industrie chimique un contrat de communauté d'intérêts prévoyant au bénéfice de ses actionnaires propres une garantie de dividende de 6/10 de celui que met en distribution l'I. G. Farbenindustrie. Cet ordre d'activité du trust allemand de l’industrie chimique déborde d’ailleurs les frontières allemandes. Depuis 1927, il a convenu d'exploiter en commun avec la Standard Oil C9 de New-Jersey ses brevets relatifs à l’hydrogénation du charbon et au traitement des huiles lourdes et a créé à cet effet une série de sociétés, tant aux Etats-Unis qu’en Suisse et au Lichtenstein. Ceci ne doit d’ailleurs pas faire oublier que les intérêts principaux de lI.G. Farbenindustrie se concentrent sur d’autres domaines que celui de la liquéfaction du charbon, ce qui est d’ailleurs conforme à ses origines. Il est né en effet en 1926 de la fusion du trust de l’aniline et de cinq autres groupes importants de l’industrie des colorants qu'unissait depuis quelques années un contrat d'étroite communauté d’intérêts. Grâce à un accord de 1927 avec l’industrie française des colorants et à une convention toute récente (début de 1932) avec l'Imperial Chemical Industries Ltd, le trust anglais de l’industrie chimique, il lui est possible de maintenir en cette matière sa prépondérance dans le monde. L’I.G. Farbenindustrie règne d’ailleurs à peu près sur toutes les autres branches d'activité de l’industrie chimique. Il n’est pas resté étranger au développement de l’industrie de la soie artificielle. Des accords l’unissaient en cette matière, depuis l'absorption de la société productrice Küln-

ue, à (Re

Rottweil, en 1925, aux groupes principaux d'Allemagne, les « Vereinigte Glanzstoff », intégrés depuis 1930 dans l'A.K.U. hollandais et « J. P. Bémberg » ; c’est en commun avec eux qu’il a fondé à Berlin-Lichterfelde l’Aceta G. m. b. H. pour la fabrication de soie à l’acétate. Par l'intermédiaire de Kôüln-Rottweil, l'I.G. Farben s’est intéressée à l’industrie des vernis cellulosiques, puis à la production des explosifs (contrat de communauté d'intérêts avec le trust allemand des explosifs, la Dynamit A.G., et échange d'actions avec le groupe anglais Nobel et le groupe américain Dupont Powder Ce). Contrôlant 70 % de la production allemende d'azote, il possède au sein du cartel allemand une situation de premier plan, que renforce à l’étranger son étroite liaison avec la Norsk Hydro, le plus gros producteur norvégien. Ni la fabrication des films et des appareils de prise de vues (création de la Agfa Ansco Corporation, de Binghampton, N.Y., en 1928), ni la production des métaux légers en Allemagne même, ni celle des produits pharmaceutiques ne lui sont étrangères. Il n’est même pas jusqu'à la Ford Motor C° allemande où l'I.G. Farben ne détienne depuis trois ans une participation de 15 %. Cette activité absolument universelle d’un trust au capital de plus de 800 millions de marks, dont la charge obligataire atteint 250 millions, paraît bien permettre de compenser les uns par les autres, quelle que soit la situation générale, les résultats d'exploitation bien différents de ses innombrables branches de production.

Aux côtés de PI. G. Farbenindustrie, l’industrie chimique allemande ne connaîtque des groupes très net-

AT Lo

tement spécialisés: celui des colles et gélatines, l'A. G. für Chemische Produkte, vorm, Scheidemandel, qui depuis 1926 renoue ses contacts avec l'étranger (création de l'Ossa à Prague, et de l'Epidos à Glarus, rapports avee la Suède, le Danemark, la Pologne, la Hollande, la l'ehécosiovaquie) et maintient l'existence du cartel « Rohag » pour l'achat des matières premières ; celui de la cyanamide où le Reich détient une importance prépondérante par le contrôle à 100 % de la Bayerische Kraftwerk A. G., au capital de 24 millions; le groupe Oberkoks (Oberschlesische Kokswerke und chemische Fabriken) où la Berliner Handelsgesellschaft possède de gros intérêts, qui est spécialisée dans les goudrons (en accord avec le groupe Rütgers), les vernis nitro-cellulosiques (accord depuis 1929 avee Dupont de Nemours) et contrôle surtout la société Schering-Kahlbaum, au capital de 30 millions, constituée en 1927 par la fusion de deux maisons importanies de produits chimiques pharmaceutiques et photographiques.

Une place importante doit être réservée enfin au trust suédois des allumettes, dont on ignore encore s'il conservera après la disparition de son animateur les intérêts considérables qu'il avait réussi à s'assurer en Allemagne. Indépendamment de la participation de moitié, acquise en 1929 dans le monopole allemand de yente des allumettes nationales et d'importation, en contre-partie d’un prêt au Reich de 125 millions de dollars, la Svenska Tändstick Aktiebolaget contrôie en effet 65 % de la capacité de production des fabriques allemandes, dans ses trois entreprises de Berlin et Munich.

DLE 6e

Les matériaux de construction.

Dans l’industrie des matériaux de construction, c’est la fabrication du ciment qui paraît avoir ressenti le plus vivement la nécessité d’une concentration des entreprises. Les groupes les plus importants, pour la plupart sociétés de famille, n’y sont parvenus qu'après de longues hésitations et de lourds sacrifices. Dès 1926, le groupe Wicking absorbait par voie de fusion 6 entreprises déjà sous son contrôle. En 1930, c'était le tour de la société Schlenkhoff, cependant qu’une participation de 55 ®% aux ciments Portland de Lorraine, à Strasbourg, était reprise au Syndicat suisse du ciment. C'est à l’automne 1931 seulement, sous la pression de la gravité des événements et après avoir perdu lui-même la moitié de son capital, rabaissé de 31 à 4 millions et élevé par la suite à 34 millions que Wicking réussissait enfin à fusionner avec le groupe Dyckerhoff, lié depuis 1929 par un contrat de communauté d'intérêts aux Portland Cementwerke Heidelberg-Mannheim-Stuttgart, lesquels avaient entretenu une convention du même ordre avec Wicking pendant de longues années, mais jusqu'en 1928 seulement.

Le matériel électrique.

Dans l’industrie du matériel électrique au contraire, l'idée de concentration s'était imposée dès avant la guerre. Le groupe Siemens avaitétendu sur le monde entier, bien avant les hostilités, le réseau de filiales et

P. Bassaggt 3

tn. | Das de bureaux de vente de ses deux sociétés-mères : la Siemens und Halske A. G., adonnée à la fabrication de l’appareillage à base tension,etla Siemens-Schuckert, spécialisée dans l'appareillage pour courant à haute tension. Depuis la guerre, il s’est adjoint la Siemens Bauunion, société d'entreprise, destinée à l’exécution de tous travaux connexes à l'installation de lappareillage électrique et qui a pu obtenir de très beaux résultats au cours des dernières années dans l’exécution de contrats de travaux de prestations en nature. Le groupe Siemens, qui emploie plus de 100 000 ouvriers, s’essaie avec assez de bonheur à équilibrer l'un par l’autre le résultat de ses deux ordres d’exploitation. La société Siemens und Halske, au capital de 107,9 millions a une dette obligataire de 178 millions, dont 58,8 millions de « participating debentures » placées en partie sur le marché de New-York par les soins de la maison Dillon, Read en 1930. La Société Siemens-Schuckert, au capital de 130 millions, n’a que 67 millions de charges obligataires mais souffre le plus de la crise économique. En dépit de la rivalité qui oppose le groupe à celui de l’Allgemeine Elektrizitäts- Gesellschaft (A. E. G.), nombre de participations leur sont communes. C’est le cas d'une société de matériel de signalisation électrique, la « Vereinigten Eisenbahn Signalwerke », (créée en 1927 par l'apport des départements spécialisés dans cette branche de Siemens, A.E.G. et Jüdel), de la société de fabrication de lampes Osram (où l'A.E.G. et Siemens détenaient d'égales participations, inférieures chacune à 25%, et ont cédé en partie en 1929 à la General Electric), de la société d'appareils de radiophonie ‘Lelefunken (qu'ils contrô-

ne

‘ lent respectivement à concurrence de 50 der société Klangfilm (où Siemens possède la majorité et qui exploite d'importants brevets relatifs à la construction des appareils destinés au film sonore), et de la société Bergmann Elektrizitätswerke A.G. ; enfin où ils détiennent chacun des paquets de titres de moins de 25 %, et qui s’'adonne à peu près exactement au même ordre de fabrication qu'eux.

Le groupe Siemens, en dépit de ces multiples connexions, a parfois cependant dirigé contre l’A.E.G., à l’occasion des assemblées générales. des critiques dont l'opinion s’est émue. C’est que ce dernier groupe, dont le capital est de 200 millions de marks, s’il ne possède une dette obligataire que de 145 millions, s'est trouvé attiré ces dernières années de plus en plus dans l'orbite des Etats-Unis. Depuis 1929, la General Electric en détient un paquet de titres de 25 % environ, minorité homogène qui ne s'oppose pas, semble-t-il, à une majorité très cohérente, et exerce depuis ce moment sur la politique de l'A.E.G. une influence assez défavorable aux intérêts du groupe Siemens. Bien que le personnel de l'A.E.G. ne dépasse guère 50.000 ouvriers, son activité, qui s'était limitée jusqu’à un temps rapproché au gros appareillage, spécialité de Siemens-Schuckert, s'étend à l’heure actuelle à peu : près à toutes les branches de la fabrication du petit appareillage, ce qui devient pour Siemens und Halske une gêne sérieuse. Ce fut l’objet de la création en 1929 d’une Standard Elektrizitätsgesellschaft A.G. avec la participation de l'International Standard Electric Corporation, de l’A.E.G., et de Felten und Guilleaume (fabrique de câbles contrôlée par le groupe l'A.R.B.E.D.)

EM. pes

pour reprendre la majorité de deux importantes entreprises berlinoises de construction de téléphones : Schuchardt et Mix und Genest, S'il est naturel dans ces conditions que le groupe Siemens accuse l'A.E.G. de se faire le fourrier du capital américain, il n’est pas moins juste d'observer que ce dernier groupe, dont le réseau de filiales et de bureaux de vente enserre le monde, ne contribue pas moins que Siemens à soutenir le renom de l’appareillage allemand. I] est incontestable pourtant que le groupe Siemens a conservé les heureuses caractéristiques d'une société de famille cependant que depuis la disparition de Rathenau, certains flottements se font parfois sentir à la direction de J'A.ÆE.G., qui s'intéresse à des entreprises plus : diverses, et parfois d'un rendement incertain (la

fabrique d'automobiles National Automobil A.G. par exemple). Les actionnaires 'de l’un et l’autre groupe ne perdent cependant pas l'espoir de voir s’opérer une fusion qu'imposera peut-être un jour la dureté des temps, si l’on en croit certaines questions régulièrement posées en assemblée générale.

Quelque peu à l'écart, on note l’existence du groupe C. Lorenz, spécialisé dans les appareils de radiophonie, mais dont l'indépendance n’a jamais été que de courte durée, Au capital de 9,5 millions la société C. Lorenz A. G. qui en 1927 avait racheté à la fabrique des Téléphones Berliner, de Hanovre, leur participation dans la société Huth, détentrice de brevets impor-. tants, s'est rapprochée en 1929 du groupe hollandais Philipps. L'issue malheureuse de procès en brevets, intentés par Telefunken, a dissous ces liens et la société Lorenz, redoutant un isolement complet, s’est tournéé-

vers le groupe américain American Telephon und Telegraph qui s’en est assuré le contrôle à concurrence de 74,22 %, par l'intermédiaire d’une filiale allemande, la Gesellschaft für Telephon und Telegraphenbeteiligungen.

La distribution d'électricité, de gaz et d’eau.

Les liens étroits qui unirent à une époque déjà ancienne la fabrication du matériel électrique à la production et la distribution de l'électricité semblent à l'heure actuelle à peu près rompus. Le groupe Stinnes en fut le dernier exemple jusqu’en 1925. La dispersion de ses actifs opéra la séparation entre le groupe Siemens en particulier et l'important réseau de distribution de Westphalie-rhénane qui allait donner naissance au groupe de la R. W.E. (Rheinische- Westphälische-Elektrizitätswerk A. G.). Une politique patiente d’absôrptions continuelles n’a cessé depuis 1925 d'agrandir le champ d'action de ce groupe qui vend son courant jusqu'en Suisse et ne trouve de limites qu'à Francfort-sur-le-Mein et dans l'Allemagne du Centre. Propriétaire de 20 centrales dont l’une est la plus puissante du continent à l'exception de celles qu'édifie la Russie soviétique, la R. W.E, dont le total de la puissance installée atteint 1.060.000 kilowatts et le réseau à haute tension comporte 2.062 kilomètres sous 380,000 volts et 2.776 kilomètres sous 100.000 volts, possède une cinquantaine de filiales ou de participations: Après l'acquisition de la majorité (75 %) à la société Lahmeyer, de Francfort-sur-le-Mein et ses filiales de Bade, Wurtemberg et Bavière, elle a conclu

en 1930 un contrat de communauté d'exploitation avec son voisin le plus gênant la V. E. W. (Vereinigte Elektrizitätswerke Westfalen) contre une garantie de dividende aux actionnaires de cette société (à concurrence de 35/60 de son dividende propre de 1931 à 1936 et de 40/60 par la suite). Il est tout particulièrement intéressant de noter qu'il ne paraît pas exister au sein de la R. W. E. de majorité organisée, mais que les titres en sont pourtant avant tout aux mains de collectivités publiques (33,2 % à diverses villes et communes, 6,83 % à la Preussische Elektrizitätsgesellschaft, 1,84 % des actions ordinaires et 3,63 des ‘actions de préférence à la V. I. À. G., holding des entreprises industrielles du Reich, le solde dispersé). C'est sans doute à ces circonstances que l’on doit de voir la dette obligataire de la société se monter à 264 millions de marks (exclusivement contractée aux Etats- Unis)alors que le capital ne dépasse pas 243 millions.

Voisine immédiate de la R. W. E. à l’est, la Preusselektra (Preussische Elektrizitäts A. G.) que la V. I. A. G. contrôle à concurrence de 80 %, la ville de Francfortsur-le-Mein de 12 %, la province de Hesse de 3,36, le solde aux mains de diverses communes, est au capital de 144,7 millions (dette obligataire de 42,7). Elle possède aussi une vingtaine de centrales, 3.100 kilomètres de réseau de haute tension et assure la distribution de courant sur une surface considérable qui au nord, s'arrête à Hanovre et à l’est confine à la région berlinoise. Elle entretient avec les entreprises westphaliennes d'excellents rapports, comme en témoignent la cassation de certains contrats de bornage avec la

Re CES

R. W.E. en 1927 et d'échange de participations avec la V.E. W. en 1928.

Malgré la politique d'expansion de la Preusselelktra, VA. G. Sächsische Werke a réussi à attirer sous son contrôle pour la plus grosse part la distribution d'électricité dans cette province de Saxe, dont en sait l'essor industriel depuis que la guerre, contraignant l'Allemagne à l'utilisation du lignite, a décongestionné les provinces westphaliennes au profit de l’AIlemagne du Centre. Grâce à ses cinq centrales thermiques dont la puissance installée représente 273.000 kilowatts, et auxquelles se joignent 8 petits autres centres générateurs utilisant l'énergie hydraulique pour porter à 317.000 kilowatts le total de la puissance installée, l'A. G. Sächsischewerke pourvoit à 65 % de laconsommaiion de l'électricité dans l'Etat de Saxe et est obligée d'ajouter à cette fin aux 734.000 kilowatts qu'elle produit par an les 200 millions qu'elle reçoit de l’'Elektrowerke A. G.

Au nord, c'est dans la région de Hambourg que domine le plus nettement un groupe de distribution d'importance. La Hamburgische Elektrizitätswerke À. G., au sein de laquelle le Sénat de la ville hanséatique possède la majorité, est une entreprise au capital de 89 millions dont la charge obligataire atteint 36 millions et qui alimente, concurremment avec la Société de la Hochbahn (métropolitain à l'air libre, tramways, service de l’Alster ; au total 35 millions de kilowatts par an) l’agglomération toute entière avec ses installations de quai et ses usines transformatrices. La Hamburgische Elektrizitätswerke A. G., dont les centrales thermiques fonctionnent au charbon anglais

FSI | Pen trouve à peu près les limites de son activité dans celles de la Preussenelektra au sud-ouest et de l'Elektrowerke A. G. au sud et sud-est.

C'est en effet sur un territoire grand comme le tiers de l'Allemagne et qui englobe toutes les régions du centre, et de l’est que l'entreprise de distribution d'électricité la plus considérable du Reich a réussi à asseoir son emprise. Installée sur le lignite de Lusace et de Silésie, propriétaire au surplus de mines de charbon, elle arrivait à produire 2,23 milliards de kilowatts en 1930, avec une puissance installée de 735.950 kilowatts. Son réseau à haute tension sous 100,000 volts possède une longueur de 2.458 kilomètres et parmi ses contrats de livraison les plus importants figurent les conventions passées avec le concessionnaire pour la ville de Berlin ainsi qu'avec la Compagnie des chemins de fer du Reich. Au capital de 9 millions, contre une charge obligataire de 51,7, l’Elektrowerke A. G., qui voisine avec l'A. G. Sächsischewerke, l'Elektrizitätswerk Schlesien et le Grosskraftwerk Stettin, a institué dans ce périmètre un monopole de distribution grâce à une politique d'absorption et de prise de participations patiemment poursuivie. Cette pratique ne s’est point démentie lorsque les difficultés financières de la ville de Berlin y ont rendu nécessaire en 1931 la création d’une société de distribution unique aux actions ordinaires de laquelle a souscrit un consortium international, cependant que les actions à vote plural sont demeurées aux mains de la puissance concédante, et aussi des Elektrowerke. C'est la V. I. À. G. d’ailleurs, la holding des entreprises industrielles du Reich, qui possède l’entier contrôle

SARL

/ des Elektrowerke et fera ainsi en matière de distribu: tion électrique, grâce aux participations de sa filiale Ja plus considérable, le cireuit de l’étatisation.

À Berlin même, la Berliner Kraft und Licht A. G., fondée en 1931, assure la distribution. Au capital dé 240 millions de marks dont 160 d'actions A et 80 d’actions B (à droit de vote double), elle comporte 5 centrales d'une puissance installée de 893.000 Kw., a débité en 1931 1.497 millions de Kw. dont 70,5 % produits par ses soins, et a été créée par la municipalité de Berlin, l'Electroterk A. G., la Preussenelektra, la Preussische Staatsbank et la Reichskreditgesellschaft. C'est dire que les collectivités publiques en ont l’entier contrôle. On lui a fait apport des installations de l’ancien concessionnaire ; la Berliner Städtische Elektrizitätswerk A. G. et du droit exclusif d'approvisionner la région berlinoise, moyennant le maintien d’un droit de regard sur sa politique de tarifs, l'octroi d'actions de préférence à la ville de Berlin et surtout un versement considérable en argent liquide, ce qui était l'objectif ultime de l'opération.

Au total, il semble bien que les seuls intérêts privés d'importance qui soient investis en Allemagne dans la distribution d'électricité soient concentrés aux mains de la plus ancienne holding européenne, la Gesfürel (Gesellschaft für elektrische Unternehmungen A. G., de Berlin) au capital de 100 millions, contre une dette obligataire de 31, 5 millions et dont les prin-. cipaux actionnaires sont présentement la Deutsche Bank und Diskontogesellschaft, la Dresdner Bank, le Schweizerischer Bankverein, la C. H. A. D. E. et la Sofina. Au 1er janvier 1929, elle a absorbé la Société

JEVÔRE

Ludwig Lôwe, de-Berlin, au capital de 15 millions, intéressée dans la distribution électrique en Silésie, et dont elle détenait déjà 14% du capital. La Gesfürel- Lôwe, qui possède depuis de longues années la majorité à l'unique secteur de distribution électrique de Berlin, qui ne soit pas contrôlé par une collectivité publique ou une société à capitaux mixte, l'Elektrizitätswerk Südwest, de Berlin-Wilmersdorf, envisageait, surtout sous l'impulsion de la Sofina, de prendre pied plus solidement dans la capitale à l’occasion des difficultés financières de la municipalité, mais comme paraît le démontrer la constitution de la Berlin-Kraft und Licht en 1931, ne semble guère y avoir réussi dans la mesure escomptée (1).

La distribution d'eau, presque exclusivement aussi entre les mains d’administrations communales, dans le reste de l'Allemagne, n'est guère pratiquée qu'à Berlin par un groupe privé digne de mention, celui des Charlottenburgerwasserwerke, au capital de 60 millions, où deux groupes minoritaires s'affrontent : la banque privée Goldschmidt (à la veille de céder sa participation à un consortium bancaire) et le groupe Heck, de la Dessauer Gas Gesellschaft, avec respectivement 11,3 et 10,3 millions de titres.

En matière de distribution de gaz, la Dessauergas- Gesellschaft de Dessau, dont les gros actionnaires sont indépendamment de la famille Heck, le groupe Giesche (mines de zinc de Haute Silésie), est au capital de 75 millions et étend son activité à certaines villes de

1. Au consortium international qui s’est constitué pour reprendre en 1931 les actions ordinaires de la Berliner Licht und Kraft A. G., la Gesfürel ne participait qu à concurrence de 6,25 %.

l'Allemagne du centre. Elle s’y heurte à la Thüringer Gesellschaft, au capital de 30.820.000 dont 17 aux mains de la Preussenelektra, qui s’est développée sur un territoire qu'exploite cette dernière et avant tout en Saxe, en Thuringe et jusqu'en Bavière. Le groupe de l’Allgemeine Gas und Elektrizität, enfin, de Brême, qui n'exerce son activité que dans cette région est contrôlée par la R. W.E. à concurrence de 80 % et par la Thüringer Gas A. G. pour 10 %.

La porcelaine.

Dans les industries transformatrices, et l'exemple de la construction mécanique paraît bien l'avoir montré, il est rare de voir se développer des groupes indépendants, qui aient échappé à l'emprise des producteurs C’est le cas cependant lorsque les matières premières n'ont pas en soi une importance suffisante pour se laisser trustér ou que s'y opposent des difficultés particulières. L'industrie allemande de la porcelaine en paraît fournir la preuve. Ce ne sont pas les propriétaires de gisements de kaolin qui y donnent le ton, mais bien les industriels transformateurs euxmêmes. Le groupe Kahla, qui en une certaine mesure dépend de la Deutsche Bankund Diskontogesellschaft, couvre 40 % de sa consommation en matières premières grâce aux gisements dont il s'est rendu acquéreur. Au capital de 12 millions, il répartit équitablement son activité entre la production de porcelaine de table et de celle des isolateurs de haute tension, pour lesquels il détient 46 % du contingent total au Syndicat allemand.Le groupe Lorenz Hutschenreuther,

Fe Ÿ 19220

au capital de 9 millions, qui vient d'absorber en mars 1932 la société Tielzsch à laquelle il était lié de longue date, plutôt orienté vers la production de porcelaine décorative, fournit au marché 30% de la porcelaine dt qualité et a poussé l’intégration assez loin, puisque sa production de kaolin et de feldspath suffit à alimenter 190 de ses besoins. C'est cependant le groupe Ph. Rosenthal, au capital de 37,6 millions, qui paraît l'avoir conduite à ses dernières conséquences. Il est le seul en effet à posséder une organisation propre de vente, : tant en Allemagne qu'à l'étranger, pour l'écoulement de ses produits de qualité : il produit 14% de la fabrication allemande de services de table, dont 33 % de celle de luxe, mais détient en même temps une place prépondérante sur le marché des isolateurs (26 %, du contingent des isolateurs de haute tension et 4°, de ceux de basse tension au Syndicat allemand). La banque Arnhold de Dresde, enfin, grâce à ses relations locales de vieille date, a mis sur pied un groupe qui présente d'assez singulières caractéristiques. Deux des entreprises qu’elle contrôle (C. M. Hutschenreuther et Aelteste Volstedter Porzellanfabrik), qui produisent respectivement 7 % du contingent total des services de table et 5,6 , de celui de porcelaine décorative sont parfaitement assimilables à toutes les fabriques du même type, cependant que la « Deutsche Ton und Steinzeugwerke A. G. », qui contrôle à 40 °/, la « Steatit Magnesia A. G. » au capital de 7 millions de marks, fait une concurrence très vive aux autres fabriques d'isolateurs avec des produits qui ne sont pas en porcelaine, mais bien en silicate naturel de magnésie, Les brevets qu'exploite la Steatit-Magne-

sia nuisent d’ailleurs aussi bien aux entreprises de porcelaine industrielle des autres groupes qu’à celles même du groupe Arnhold. Ils sont d’ailleurs d’une telle valeur qu'apport en a été fait à une société anglaise au capital de 300.000 £, la Steatite and Porcelaine Products Ltd, dont 25 % sont aux mains de la Steatit-Magnesia A. G. et 16 % détenus par le groupe Kahla, qui a estimé dangereux de se tenir plus longtemps à l'écart d’un concurrent si redoutable.

Le verre.

Dans l’industrie du verre, l'A. G. für Glasindustrie vorm. Siemens, au capital de 10 millions de marks, après absorption au cours de 1930 de la Stralauer Glashütte A. G., à laquelle elle était liée de longue date par un contrat de communauté d'intérêts, détient présentement environ 85 % du contingent total au Comptoir de vente des bouteilles, avec les Gerresheimer- Glashüttenwerke. En matière de fabrication de glaces, le groupe Saint-Gobain, par l'intermédiaire de ses participations allemandes, contrôle à peu près dans les mêmes proportions la production allemande et ne cesse d'accroître son influence, le groupe Gelsenkirchen ayant tout récemment encore (février 1932) cédé au Spiegelglassyndikat, où dominent les intérêts français, un important paquet. d'actions minoritaires de la verrerie Cregeldanz, de Witten.

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Le papier. “

L'industrie de la pâte à papier et du papier, qui a connu en Allemagne de longue date un développement considérable, grâce à l'abondance de la production du bois, la proximité des pays scandinaves et l'importance de la demande, paraïîl, elle aussi, parvenue à un degré de concentration. La production de cellulose y est d’abord aux mains du groupe Waldhoff, au capital de 45.375.000 marks, qui depuis 1928 a pris pied en Finlande avec un groupe anglais, y possède des exploitations industrielles et est en rapports assez étroits avec la Deutsche Bank und Diskonto. Le groupe Aschaffenburg, qui est le second producteur de cellulose d'Allemagne, au capital de 23 millions, ne cesse également de se développer : installé dès 1928 à Rotterdam avec une société de transport Sous son contrôle, il procède en Allemagne même à une politique d'absorption continue (en 1931, acquisition de Hoesch, de Pirna). La société Feldmühle, de Stettin, concentre entre ses mains une très grosse part de l’industrie allemande du papier et du carton dans ses 13 fabriques. Au capital de 31,6 millions, elle n’a cessé d'accroître son influence ces dernières années, et tout particulièrement depuis la reprise de la société Koholyt (au capital de 17,6 millions) contrôlée jusqu’au cours de l'été 1930 par le groupe Inveresk Paper, d'Edimbourg, que des difficultés intérieures contraignirent à cette date de liquider ses participations étrangères. 3

RE 1; PR Le linoléum.

Dans l’industrie du linoléum, où les intérêts allemands sont liés également à la Scandinavie, le mouvement de concentration a abouti dès 1928 à des conséquences extrêmes qui ont même singulièrement débordé le cadre des frontières. Les Deutsche Linoleum Werke, de Berlin, qui contrôlaient la plus grosse partie de la production allemande se sont engagés à celte date dans le trust européen du linoléum avec la société suisse Giubiasco et le groupe suédois Forshaga, auxquels vinrent se joindre en 1929 la société hollandaise Krommenie et la société française Sarlino (Société anonyme rémoise du linoléum, contrôlée par les Deutsche Linoleum Werke). Une holding, la « Continentale Linoleum Union », fut constituée à Zurich afin de fondre étroitement les sociétés affiliées qui procédèrent avec elle à un échange de leurs actions, cependant qu’un pool de bénéfices était convenu entre les divers groupes participants (à l'exclusion de Sarlino, trop récemment entré en exploitation). En 1930, une filiale était créée à Amsterdam par les membres du trust européen afin d'assurer pour leur compte, et au prorata de leur participation au trust, la gestion de certains éléments de leur portefeuille et l'exécution de diverses opérations de crédit. Il est intéressant de noter que les Deutsche Linoleum Werke, dont la holding suisse détenait 50 % du capital {de 40 millions dé marks) et qui par ses 7 fabriques allemandes fait un chiffre d’affaires de l’ordre de 70 millions, a profité des difficultés survenues au cours de 1931 à la Conti-

AT nental Linoleum Union pour racheter une certaine partie de ses propres titres, que la holding était obligée à ce moment de liquider. Depuist cette date d’ailleurs, le trust européen paraît avoir subi un assez sérieux ébranlement.

Les industries textiles.

Les groupes de l’industrie textile, eux aussi, subissent de bien graves répercussions de la crise mon- diale, et tout d’abord par suite de l'effondrement des cours de matières premières. On sait que c'est le krach de la Nordwolle (Norddeutsche Wollkämmerei und Kammgarnspinnerei, de Brême) qui, en juillet 1931, a entraîné la défaillance de la Darmstädter und Nationalbank et déclenché dans le pays une crise financière sans précédent, Il semble qu'à l’heure actuelle, certaines des exploitations les plus saines seront reprises par un groupe de moindre importance mais qui s’est toujours gardé des excès d'une expansion trop irréfléchie, le groupe Berglas, et viendront en compléter d'heureuse façon les entreprises propres, alors que, sous l'impulsion du comité des créanciers, une nouvelle société Nordwolle se constitue et remet en marche diverses fabriques. Dans l'industrie lainière, il n’est que le groupe Stôhr(au capital de 22,12 millions) (filature de peignés pour tissages et tricotages), non sans attaches avec la Deutsche Bank und Diskonto Gesellschaft, qui paraisse se maintenir en dépit d'une politique d'expansion d’ailleurs assez pru- | dente (absorption en 1928 de Gantzsch A. G., de Leipzig). C'est sans, doute l'effet de ses rapports ayec