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absorbé les affaires courantes de la Frankfurter Allgemeine Gesellschaft, prise à l’automne de 1929 dans le krach que l’on sait, au moment où la prospérité mondiale donnait les premiers signes de fléchissement, et par suite de la liaison de ses affaires d'assurances avec de malencontreuses opérations de crédit. Le groupe Allianz y put gagner entres autres: de voir conférer, après la disparition de la F.A.V.A.G., un monopole de fait pour l’assurance-crédit à la société Hermes, qui ne dispose plus en cette matière, comme régulateur de ses taux, que l'opinion etles pouvoirs publics. Une conséquence indirecte du krach de la

F.A.V.A.G. fut de mettre en péril le groupe « Vater-

ländische und Rhenania », qui fut repris, non sans audace et à un prix assez élevé, par le groupe Nordstern, quatre fois moins important que l'absorbé, si l’on en juge d’après le montant des réserves de primes. Il est équitable de reconnaitre qu'une politique très sérieuse d'assainissement et de rationalisation internes se poursuivent depuis 1930 au groupe Nordstern, qui réussira peut-être à maintenir par devers lui les puissantes affaires dont il à pris la charge. Les groupes Gerling et Mützenbacher, ce dernier sous l'impulsion de ses actionnaires américains, poursuivant une politique assez modeste, opposée à toute expansion (pour le groupe Mützenbacher, fusion en 1930 d’affaires lui appartenant : « Hamborg » et « Versicherungsgesellschaft von 1873 »). L'influence de l'étranger se fait également sentir au sein de l’Iduna, dont la majorité cédée en 1929 par Jacob Michaël à la « Globe underwriters exchange incorp. », en même temps que celle de la « Germania », fut réunie à cette

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dernière par fusion en 1930, cependant que le groupe majoritaire américain faisait de la Iduna Transport (capital élevé de 1 à 30 millions) la holding de ses intérêts en Europe. D’innombrables petits groupes, d'importance avant tout locale, subsistent et se maintiennent. C’est le cas dela « National » de Stettin qui, seule après l'exemple de la F.A.V.A.G., continue à: mêler les opérations de banque à celles d'assurance, de l’Agrippina, de l'Atlas, de Hovad, et de nombre d'autres, telles que le groupe Viktoria qui pratique l’assurance-incendie et transport, l’assurance-générale et même la réassurance.

C'est en cette matière d’ailleurs que la concentration semble être appelée à de nouveaux développements. Les affaires parfois si brillantes des sociétés qui s'y sont spécialisées suscite la concurrence des assureurs directs. Le Münchener Rückversicherung, qui semble bien le groupe le plus sérieux, faisait apparaître que pour un capital de 20 millions, elle a versé au cours du dernier exercice connu 91 millions pour sinistres, alors que ses recettes de primes dépassaient 240 mil-

lions.

Les banques.

On sait qu’au lendemain de la guerre, un mouvement de concentration très net s'était opéré en matière bancaire au profit des établissements de crédit berlinois à succursales multiples (qui de tout temps ont réuni les caractéristiques des banques d’affaires et des banques de dépôt), et au détriment des vieilles maisons régionales. La décadence de Francfort-sur-le-

Main, place de renom et berceau de la plus vieille aristocratie financière d'Allemagne, en apparaissait alors comme le témoignage le plus frappant. La concurrence des grandes banques entre elles et avec les établissements de caractère officiel ou semi-officiel (banques provinciales ou communales, caisses d’épargne locales et centrales régionales de virement) était devenue à la veille de la crise mondiale d’une telle acuité qu'un nouveau mouvement de concentration se déclancha afin de parer aux événements menaçants. Les banques hypothécaires en donnèrent l'exemple le plus net. Le placement des lettres de gage devenait de plus en plus difficile en Allemagne même; malgré la fermeté des titres à revenu fixe sur des Bourses où les valeurs industrielles commencçaient à baisser, la nécessité apparaissait d'en essayer la vente sur les places étrangères. Afin d'y procéder en donnant toutes garanties à la clientèle, et sous l'impulsion énergique de personnalités en contact avec les affaires Kreuger, on vit se constituer la « Communauté des banques hypothécaires allemandes » (Gemeinschaftsgruppen deutscher Hypothekenbanken) dont les émissions, en 1930 représentaient 39,43 % du total de lettres de gage placées dans le public, qui englobait 8 des établissements les plus considérables d'Allemagne et au sein de laquelle dominait nettement le « Central Boden Kredit A G. », de Berlin. Au capital de 53 millions, dont 25 à 27 *, aux mains d’'Iwar Kreuger, cet établissement a effectué pour 357 millions de prêts aux communes et pour 1.228 millions de prêts hypothécaires. Il ne semble pas que l'effondrement des affaires Kreuger lui doive porter de coup plus sensible que