STEEL

ne l’a touché la dissolution du groupe Michaël, en avril 1932. On sait que ce financier, enrichi par la stabilisation allemande pour avoir eu confiance dans le Rentenmark et réalisé en argent liquide à la fin de 1923 toutes les immobilisations dont nombre de spéculateurs moins hardis refusaient’ à cette époque de se défaire, avait accumulé les paquets d'actions majoritaires des entreprises les plus disparates : chimie, métallurgie, assurance. Ses grandes propriétés immobilières, d’un caractère assez particulier (théâtres, buildings commerciaux), écrasées de charges fiscales en une période de stagnation complète du marché immobilier, incapables. de servir de gage à de nouvelles hypothèques, vont se trouver dispersées sans qu'il en résulte vraisemblablement de trop lourdes difficultés pour les établissements allemands de crédit immobilier. La situation des finances communales allemandes leur est sans doute un bien plus grave sujet de souci.

Les grandes banques n’ont pas procédé dès l’abord à une concentration aussi radicale’ que les établissements hypothécaires. Elles souffraient cependant de façon plus vive encore, et depuis plus longtemps d’un état de concutrence sans frein, surtout depuis l’apparition d’un établissement nouveau, la « Darmstädter und Nationalbank » (D.A.N.A.T.) qui en très peu d’années avait fait affluer à ses guichets une clientèle fidèlement attachée jusqu'alors aux autres « D. Bank ». Devant la nécessité de comprimer des frais généraux écrasants, au moment même où il devenait plus difficile et plus onéreux de se procurer de l'argent en Amérique, la Deutsche Bank et la Diskonto Gesellschaîft fusionnèrent à l’automne de 1929, à la suite

pee

d'un véritable coup de force en assemblée générale de l'établissement absorbant, la Deutsche Bank. Les charges fiscales et de frais généraux étaient arrivés à représenter en 1928 82,2 °% du bénéfice brut. Au lendemain de la fusion, bien des dépenses inutiles purent être éliminées au sein du nouvel établissement, la « Dedi » qui, rien qu’en matière de Bourse, réalisait jusqu’à la crise de l'été 1931 le tiers des affaires traitées à Berlin. La Darmstädter und Nationalbank, absorbée par ses difficultés d'organisation intérieure, ne parut point réagir devant la fusion Deutsche Bank-Diskonto, bien au contraire de la Dresdner Bank, qui elle, absorba coup sur coup ‘diverses banques locales (en particulier l’Osthbank für Handel und Gewerbe de Kônigsberg, contrôlée jusqu'alors par M. Hugenberg) et la Commerz und Privatbank, dont on vit s'étendre le réseau de filiales.

La crise financière de juillet 1931 vint exercer les désastres que l’on sait dans l’économie des banques berlinoises, dont les comptes débiteurs fin juillet 1931 étaient inférieurs de 30,8 % à leur niveau de fin août 1930, les comptes créditeurs n'ayant régressé dans le même temps que de 13,6 % (ces proportions atteignaient respectivement pour les deux établissements les plus touchés 40,4 % contre 18,3 pour la Danatbank et 33 % contre 15 % pour la Dresdner Bank). Les mesures immédiates de sauvegarde prises par le gouvernement dont il est permis de se demander d'ailleurs s’il n’aurait pu, partiellement au moins, conjurer la catastrophe, arrétèrent le run, au prix d'engagements très lourds pour les pouvoirs publics (garantie du Reich pour les dépôts à la Danat, augmentation de capital de

LS

la Dresdner financée «en Bons du Trésor). La crise avait déclanché en province des événements du même ordre : l'Aligemeine Deutsche Credit-Anstalt n'avait pu être sauvée que grâce à l'intervention de l'Etat de Saxe et la banque Schrœæder, instrument du capitalisme d'Etat à Brême, que par l'ouverture de facilités de réescompte grâce à l'entremise du Reich. Sept mois ‘durant, le gouvernement a réservé sa décision quant au sort des établissements secourus dans l'attente, croyait-on, que s’ébauchent des combinaisons privées qui garantissent la reprise normale d'activité des établissements en tutelle. A l'exception du cas un peu particulier de la banque Schrœæder, ces espoirs ont été singulièrement déçus. C’est que les pertes éprouvées se sont révélées considérables (de l’ordre d’un milliard de marks et de 13,2 % des actifs). Supportées en partie par les actionnaires, sous forme de réduction de capital (de 60 à 70 %), en partie par le Reich.et la Banque d’escompte-or, émanation de la Reichsbank, sous forme de remise de Bons du Trésor ou de reprise d'actions nouvelles, ces pertes impliquaient de trop gros sacrifices de la part des pouvoirs publics pour qu’ils ne s’assurent pas en contre-partie des pouvoirs de contrôle étendus. La Dresdner Bank devenue désormais la plus grande banque d'Allemagne (220 millions de capital) est à concurrence de 90 % propriété d'Etat, la Commerz und Privat Bank (80 millions de capital) à concurrence de 70 %, de même que l’Allgemeine Deutsche Creditanstalt, cependant que la Dedi (144 rmillions de capital), échappant seule à l’étatisation intégrale, voit cependant 35 # de son capital passer provisoirement aux mains de la Banque d’escompte or. La

contraction générale des bilans, résultant des opérations d'assainissement, entraînait, indépendamment de l’étatisation, une nouvelle poussée de concentration, la Danat ayant été absorbée par la Dresdner étatisée, et le Barmer Bank Verein par la Commerz und Privatbank. Le nombre de grandes banques à succursales et filiales, de 10 en 1920, puis de 6 en 1929, n'est donc plus en Allemagne que de 4.

Les banques privées n’ont pas échappé à cette évolution : dès avant que la crise financière ait atteint son stade le plus critique, on avait vu, en mai 1931, la vieille maison de banque Bleichrôder absorbée par la banque Arnhold, de Dresde. Enfin, nombre d’établissements de second plan ont disparu au cours du second semestre 1931 tant par suite de l'isolement financier progressif de l'Allemagne qu'en raison des catastrophes boursières. Cette élimination progressive n’a fait que renforcer la puissance de maisons privées considérables, à connexions internationales puissantes telles que la banque Warburg et la maison Mendelsohn. É

Les transports.

En matière de transports, c’est à la stabilisation monétaire et au règlement du problème des réparations par le plan Dawes que l'Allemagne doit la concentration administrative de son système ferroviaire. La Reichsbahn, compagnie d'exploitation unique pour l'ensemble du pays, est née en 1924 de la nécessité de constituer à l'égard des créanciers de Réparation un gage sérieux de recettes. À l'inverse, c’est pour assurer

P. Bassaget 5

une répartition judiciéuse des subventions publiques à la navigation aérienne que le Reich et les Etats particuliers ont créé en 1925 la Lufthansa, en fusionnant d'autorité nombre de compagnies d’exploitation Îlocales ; le monopole de la Lufthansa qui se justifie avant tout par la nécessité d’une politique uniforme à l'égard de l'étranger ne trouve, en Allemagne même, de limites que dans l’activité, au sud de l'Allemagne, de la Nordbayerische Verkehrflug A. G., avec laquelle elle possède depuis juillet 1930 des accords qui fixent leurs zones d'exploitation réciproques.

Les compagnies de navigation maritimes, toutes puissantes avant la guerre, et qui, jusqu'à une date toute récente, se défendaient d’être subventionnées par les pouvoirs publics selon une pratique courante à l'étranger, ‘avaient réussi jusqu'au début de 1932 à garder une grande indépendance, grâce à une concentration très poussée qui, en 1930, ne laissait subsister en présence dans la navigation au long cours que la Hamburg Amerikanische Paketfahrt (H. À. P. A. G.), le Norddeutscher Lloyd, de Brême, la Hamburg Süd et la Compagnie Horn. A cette date, cette dernière, qui exploite les lignes des Antilles, vint conclure un pool de longue durée avec la Hapag, qui un peu plus tard passa avec la Hamburg-Süd (qui travaille avec l'Amérique du Sud et dont elle détenait le stock d'actions de préférence, la majorité des actions ordinaires étant . aux mains du Lloyd) une entente de 10 ans comportant l'échange d’administrateurs et la coordination de leurs services de marchandises. Entre temps, le banquier Schrôder, l'animateur du Lloyd, mettait sur pied entre sa compagnie et la Hapag, séparées par une riva-