W L\ CONTK ACTION MONÉTAIRE UNIVERSELLE

La contraction monétaire universeiie

Les considérations que j'ai développées, relativement à l'encaisse métallique de la Banque de France, s'appliquent également à la Banque d'Allemagne (666 millions d'or et 299 millions d'argent), à la Banque des Pays-Bas (72 millions d'or et 172 millions d'argent), et à la Banque de Belgique (56 millions d'or et 45 millions d'argent.)

Ces quatre grandes nations monétaires : — France, Allemagne, Hollande et Belgique — dont les Banques d'émission possèdent à elles seules une masse métallique de 4.277 millions de francs : 2.496 millions d'or et 1.781 millions d'argent, ont, d'ailleurs, une raison majeure pour défendre leur or contre l'exportation : Il fonctionne chez elles un double régime monétaire, contradictoire dans ses applications; elles sont à la fois monométallique-or puisque, seule, la frappe de Tor est autorisée sur leur territoire, et bimétallique puisqu'elles ont encore dans leur circulation monétaire une quantité considérable d'écus, de thalers, de rixdalers ayant conservé le même pouvoir libératoire que Tor.

La situation de la Hollande, depuis sa loi monétaire du 6 juin 1876, lui donnant le double étalon, sans la frappe libre de l'argent, est exactement la même que celle de la France et des autres pays de l' Union latine,

La baisse de l'argent métal, survenue après la sus-