L'EXCÈS DE NUMÉRAIRE Î
faite des frais de transport et de transformation de leurs anciennes monnaies nationales d'argent en monnaies légales françaises, anglaises ou allemandes.
n n'est donc pas douteux que Fadoption du Double étalon par les quatre grandes Puissances métalliques serait favorable aux intérêts immédiats de TEspagne, de la Russie, de rAutricbe-Hongrie, du Portugal, de la Roumanie et de la Serbie. Mais voyons la répercussion de cette faveur sur la France et les pays de TUaion latine, Tiingleterre, rAUemagde et la Hollande.
J'ajoute la Hollande parce que cette nation est créancière d*un certain nombre de pays à circulation papieravarie, parce qu'elle est déjà au régime bimétallique bossu de rUnion latine, de l'Allemagne et des Etats- Unis, et, enfin, parce que, à tous les Congrès, à toutes les Conférences monétaires, les délégués hollandais ont toujours déclaré que leur pays reprendrait le bimétallisme réel dès que les grandes nations ci-dessus désignées le mettraient en vigueur.
La circulation monétaire de l'Union latine, de l'Angleterre, de l'Allemagne et de la Hollande était évaluée de la manière suivante en 1892 :
Millions de francs Pays Or Argent Total
Union latine ' 4.738 4.127 8.865
Angleterre 3.000 540 3.540
Allemagne 3.100 570 3.670
Hollande 135 295 430
Totaux 10.973 5.532 16.505
États-Unis 3.020 3.075 6.095
Si, par exemple, les six nations à papier- avarié d'au-
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tre part désignées envoyaient brusquement leurs 1.303 millions d'argent aux Hôtels de Monnaie de Paris, de Londres, de Berlin, de Bruxelles, d'Amsterdam et de Berne, pour faire revenir chez elles de For, le stock monétaire des nations bimétalliques se modifierait ainsi :
Millions de francs Or Argent Total
Situation actuelle 10.973 5.532 16.505
Après l'échange 9.670 6.835 16.505
Le stock d'argent augmenterait de 1.303 millions de francs, le stock d'or diminuerait d'une somme équivalente : le total resterait le même.
La fortune publique des pays de l'Union latine, de l'Angleterre, de l'Allemagne et de la Hollande ne subirait aucune modification, parce que les 1.303 millions d'or perdus par leur circulation monétaire auraient été remplacés par 1.303 millions d'une monnaie de couleur et de poids différents, il est vrai, mais ayant exactement la même valeur monétaire et la même puissance d'acquisition et de libération. Or, nous venons de considérer l'hypothèse la plus défavorable aux Puissances métalliques.
En effet, ces dernières sont toutes, peu ou prou, créancières des nations à papier-avarie. Gomment celles-ci acquittent-elles aujourd'hui le solde de leur balance des paiements extérieurs ? En se procurant d'une manière quelconque, soit de l'or, soit du crédit extérieur équivalant à de Tor.
Par conséquent, à l'heure actuelle, la fortune publique des Puissances métalliques s'augmente chaque année, du solde en question, soit sous la forme de nou-
