QUATRIÈME PARTIE

La baisse des obligations de chemins de fer

Dans les quinze dernières années qui ont précédé la guerre, de 1898 à 1914, tous les fonds d'Etat de premier ordre et toutes les valeurs assimilables (emprunts divers ayant la garantie d’un Etat) ont subi une baisse considérable que fait ressortir le tableau

suivant portant sur quelques valeurs seulement.

Cours au 30 juin des années

Désignation des valeurs | ——— “22 —— 1905 4907 1909 4911 19413

Rente 3 0/0 : 95.50| 94.27 : 04.87183.57 Consolidés 7 90.60| 87.25 : 80 »|72.50 Norvège 3 1/2 0/0 102.75| 99.65 95.95183.75 Suédois 1/2 0/0 1895.. 103.7/0|101.25 99.25192.40

Une baisse aussi générale ne peut avoir eu d’autres causes que des causes d'ordre économique générales. Les découvertes scientifiques qui ont si considérablement amélioré les relations des peuples ont modifié