Voir Y Economiste français du 10 avril 1915, p

les États-Unis et, croyons-nous, pour tous les pays civilisés, quels qu’ils soient. Les exportations de marchandises se sont élevées, en cette année 1914-1915, à 2 milliards 768.643.000 dollars, et les importations à. I milliard 674.220.740 dollars seulement.

Ce ne sont pas toutes les marchandises américaines qui ont profité de cette énorme expansion au dehors; ce sont certaines, d’une nature spéciale, à savoir : les céréales et leurs composés ( breadstuffs ), les chevaux et les mules, les tissus de laine, le cuir et les objets où il entre, les explosifs, les automobiles, les armes et munitions, les fils de fer, les articles en cuivre, béton et zinc. Tous ces articles ont été exportés en quantités doubles, triples, parfois décuples, de celles qui étaient habituelles,

On s'étonne, dit un journal spécial nord-américain, qu'il reste encore des chevaux et des mules dans le pays1. Nous n’avons que des chiffres relatifs à l’exportation (en valeur) de ces utiles animaux pendant les onze premiers mois de l’année 1914-1915; ils atteignent, oo. 933. 000 dollars, soit 290 millions de francs, pour les chevaux, et 10.183.000 dollars, ou 52 millions de francs, pour les mules ; comme il faut y joindre le douzième mois, c’est une valeur d’environ 370 millions de francs de chevaux ou mules qui ont dû être exportés des Etats- Unis en ladite année.

Si l’on pense que la France et, sans doute, aussi l'Angleterre ont fait d’énormes achats de chevaux dans la République Argentine et de mules en Espagne, on peut se rendre compte des nécessités énormes que comporte en animaux cle trait l’entretien de nos armées. On peut en conclure aussi quelle gêne doit ressentir l’Allemagne qui est privée de ces marchés d’approvisionnement.

Certaines marchandises qui tiennent une très grande place dans les exportations normales des Etats-Unis ont vu leur débouché singulièrement se restreindre en cette

1. The Commercial and Financial Chronicle, numéro du 31 juillet 1915, p. 329.

année de guerre : le colon, par exemple, mais plus encore en valeur qu'en quantité, les bois, les fourrures et nombre d’objets manufacturés.

Les prix des articles demandés par l’Europe pour alimenter la population ou soutenir la guerre se sont considérablement accrus : ainsi, le prix du blé est monté de 95.2 cents (le cent = 1 centième de dollar ou un peu plus de o centimes) le boisseau (le boisseau =1 35.24 litres) à 1 dollar 28 cents; la farine, de 4 dollars 60 cents à 5 dollars 81 cents; l’avoine s'est élevée de 41 cents le boisseau à 58 cents. Par contre, le coton a baissé de 12 cents 8 en 1913-1914 à 8 cents 5 en 1914-

C’est uniquement h destination de l’Europe que les exportations américaines se sont accrues; elles ont fléchi pour toutes les autres destinations : ainsi, pour les autres contrées de l'Amérique du Nord, pour l'Amérique du Sud, pour l'Asie, pour l’Océanie et pour l’Afrique, on constate un notable fléchissement des exportations des Etats-Unis; ceux-ci sont presque absorbés par leurs exportations à destination des principales contrées européennes, autres que l’Allemagne, la Belgique et la Russie. Pour les onze premiers mois de l'année fiscale 1914-1915, les exportations américaines à destination de la France ont plus que doublé (326 millions de dollars, contre 153 millions de dollars dans les mois correspondants de l’année antérieure); celles pour l’Angleterre se sont accrues de plus de moitié (823 millions de dollars, contre 557 millions de dollars). Les exportations des Etats-Unis à destination de 1 Allemagne se sont, au contraire, réduites de plus des neuf dixièmes (28 millions 861.000 dollars, contre 328 millions de dol- ; lars dans la période correspondante de l’année anté-|L rieure); encore ces 28 millions doivent-ils, pour la plus < grande partie, concerner le mois de juillet 1914 compris dans la période examinée. Par compensation partielle, non pas totale, les exportations des Etats-Unis pour les

63 e SEMAINE ('DU 8 AU 14 OCTOBRE 1913)

pays neutres avoisinant l’Allemagne : Pays-Bas, con- ; trées Scandinaves, Italie (neutre jusqu'à la fin du mois ; de mai), se sont notablement accrues; certaines, comme pour la Norvège, ont plus que quadruplé.

Si les exportations des Etats-Unis ont pris un élan énorme et imprévu, les importations se sont réduites, non pas énormément, mais d’une façon appréciable : elles n’ont monté, dans toute l’année fiscale 1914-1915, qu’à 1.674 4/4 millions de dollars (8 milliards 667 millions de francs), contre 1.893.925.000 dollars (9 milliards 811 millions de francs) en 1913-1914, ce qui est une réduction de 11 à 12 p. 100.

La difficulté des transports maritimes, puis la restriction de la production en Europe, sont les causes principales de cette réduction. Il semblerait que les importations d’Allemagne aux Etats-Unis eussent dù se restreindre dans des proportions analogues à celles de la réduction des exportations des Etats-Unis en Allemagne; il n’y a pas parallélisme, cependant, entre ces deux courants : l’Allemagne a trouvé le moyen, dans les onze premiers mois de l’année 1914-1915, d’introduire aux Etats-Unis pour 89 millions 1/2 de dollars de marchandises, soit pour 463 millions de francs, contre 175 millions de dollars, ou 910 millions de francs, dans les mêmes mois de 1913-1914 1 ; elle a donc pu maintenir, par l’intermédiaire de pays neutres, environ la moitié de ses exportations aux Etats-Unis; on voit que le blocus de l'Allemagne est loin d’être hermétique.

Important moins, dans la proportion de 11 à 12 p. 100 environ, surtout d’objets do luxe, soie, diamants, etc.: exportant beaucoup plus, dans la proportion de 16 à 17 p. 100 ; voyant la généralité de leurs produits, non pas tous, il est vrai, monter sensiblement de prix, les Américains doivent avoir des excédents de ressources à employer chez eux. Gela s’accroît du fait que les mil-

1. The Commercial and Financial Chronicle, 17 juillet 1915, p. 173.

lionnaires américains ont suspendu leurs voyages et leurs séjours en Europe, où l’on peut penser qu’ils dépensaient bien I milliard dans une année normale.

Il résulte de ces gains et de ces économies volontaires] ou forcées que les Américains ont beaucoup de fonds à| employer; aussi, toutes les valeurs américaines montent. La plupart des actions et des obligations de chemins de! fer sont de 8 à lo p. 100 au-dessus des cours d'il y a uni ou deux ans. Certaines valeurs, celles qui concernent; les munitions, ont fait des bonds prodigieux : ainsi, la Betlileem Steel Corporation, dont les actions oscillaient, en 1914, entre 29 1/2 et 46 5/8 p. 100, et qui viennent de dépasser largement le cours de 400.

Voici quelques cours d’actions américaines, à l’heure présente, avec la comparaison du maximum et du minimum de 1914 :

Actions.

Allis Chalmers Manufactur.

American Cau

American Locomotive

American Woolen

Baldwin Locomotive

Bethleem Steel Corporation

Colorado Fuel and Iron

General Chemical

General Motor

United States Steel ....

Cours en

Cours

actuel.

.Maximum.

Minimum.

ISO

SI

/Nous laissons de côté les actions minières, dont certaines ont beaucoup haussé, comme le savent les porteurs français des mines de cuivre porphyrique, si malencontreusement combattues lors de leur introduction! en France, il y a quatre ou cinq ans, par des critiques peu avisés.

Voici un exemple des gains réalisés par les Sociétés industrielles américaines dont la guerre a fait rechercher les produits en Europe : la General Motor Companyi (Compagnie générale de moteurs), qui figure au tableau

ci-dessus, avait réalisé, en 1913-1914 (année allant du 1er août au 31 juillet), un bénéfice de 6.978.900 dollars • le bénéfice de l’année 1914-1915 s’est élevé à 14 millions 926.300 dollars (environ 78 millions de francs) ayant plus que doublé. Le dividende des actions ordinaires a été élevé à 50 p. 100, et les bénéfices non distribués, reportés a nouveau, s’élèvent maintenant à 11.731.800 dollars1, plus de 60 millions de francs.

Les EtaU-L nis éprouvent actuellement 1 embarras des richesses. Ils ne peuvent en faire un meilleur usage qu en consentant des prêts aux nations libérales de l’Europe engagées dans une lutte pour la civilisation et l’indépendance des nations, contre les Etats de proie qui veulent asservir le globe.

Il se peut que, sur certaines des valeurs favorites, l’ascension vertigineuse ne puisse se maintenir. 11 est clair qu'on ne peut décupler la valeur en capital d’un titre, ce qui est le cas de Bethleem, pour un accroissement de débouché, si profitable soit-il, qui, par sa nature, ne peut avoir que deux ou trois années de durée. Il n’en est pas moins vrai que la guerre européenne apporte es bénéfices exceptionnels à la plupart des producteurs de la grande Fédération américaine.