de 10.000 à

5. de 1.000 à 9.999 — 140 538.700 9, 8 122 501.636 8 252 5.499.210 100 244 6.285.143 100,0

Energie effectivement

produite : 10 6kwh ...... 8.463 7.708 Utilisation du matériel ... 2.260 }. 1.810 h. N.B. — En ce qui concerne les usines thermiques, il n’a été mentionné dans ce

tableau que les usines débitant sur un réseau de distribution et non pas celles débitant sur un réseau privé ne faisant pas de distribution au public.

L'examen de ce tableau permet d’avoir une vue schématique mais suggestive de l'équipement français pour la production de l'énergie électrique; il indique en parti-

culier comment se présente pour les usines thermiques le phénomène de concentration que nous étudions.

Plusieurs constatations peuvent être faites

1° Pour une production qui est de 55 à 60% de la production globale française, les usines thermiques sont dotées d’un équipement qui représente 70% de l’équipement total pour l’ensemble du pays. Aussi l’utilisation du matériel thermique est-elle toujours très inférieure à celle du matériel hydraulique. Nous en verrons ultérieurement la raison.

2° La puissance installée du matériel hydraulique a progressé de 1931 à 1933, en raison des mises en chantier antérieures, de 26%, et celle du matériel thermique, dont la construction demandant de moins longs délais peut être freinée plus vite, de 14% seulement.

39 La diminution de la consommation d’énergie électrique paraît frapper plus durement les usines hydrauliques, puisque l’utilisation du matériel passe de 4.450 h. à 3.000 h. soit une diminution de 33 %, tandis que celle des usines thermiques passe de 2.260 à 1.810 h., diminution de 20'%,. Pour la raison indiquée au paragraphe précédent, le risque de suréquipement est moindre pour ces usines.

40 Le mouvement de concentration est plus ancien et plus accusé pour les usines thermiques. Alors qu’au 17 janvier 1931, les usines hydrauliques ne comportaient aucune installation supérieure à 100.000 kva, les usines thermiques en comptaient déjà 9, groupées pour les 2/3 dans la région parisienne et représentant 32% de la puissance totale installée. Enfin, du 1° janvier 1931 au 1 janvier 1933, le nombre des usines thermiques est passé de 252 à 244, en diminution de 8 unités, bien que la puissance installée totale ait passé de 5.500.000 kva à 6.285.000 kva. La concentration de la puissance de production apparaît fort nettement si l’on remarque que les nouvelles usines mises en marche comprennent deux usines de très grosse puissance (catégorie 1), 3 usines de grosse puissance (catégorie 2), 11 usines de puissance moyenne (catégorie 3) alors qu'ont été éteintes 24 usines de petite puissance (catégories 4 et 5),

La même tendance se retrouve d’ailleurs dans les groupes générateurs eux-mêmes. La puissance unitaire maximum des alternateurs, qui était de 7.500 kva en 1913, est passée

à 72.000 kva pour les machines destinées aux usines Arrighi et Saint-Denis IT.

Section II

La concentration sur le plan financier et l’organisation générale des entreprises.

Nous avons indiqué dans la section précédente, comment, à l’origine, sous l’influence d’une technique encore peu évoluée, s’étaient constitués des centres d'utilisation exclusivement locaux.

Le producteur ne visait alors qu’une utilisation bien déterminée : production de force motrice en vue de son utilisation dans une industrie installée à dessein au pied de la chute (papeterie, scierie, tissage, etc.) production d'énergie pour fabrications électrochimiques, électrométallurgiques, distribution dans un secteur local, transports en commun.

L'aménagement de la chute d’eau, considérée comme un mode de production avantageux de l’énergie électrique, n’était que l’accessoire d’une autre industrie, objet principal de l’entreprise, un moyen et non une fin.

$ 1. La spécialisation des sociétés.

La transmission de l’énergie à des distances croissantes, hors de la région productrice, va bouleverser les conditions générales d’orgnisation de ces entreprises, et à la tendance ancienne à la constitution d'entreprises réalisant des intégrations verticales telles que (production de l’énergie, fabribrication dela pâteà papier, fabrication du papier) (production de l'énergie, transport en commun) (extraction ou préparation de matières premières, production de l’énergie, transformation de ces matières premières en produits fabriqués) va se substituer une tendance toute nouvelle et d’ailleurs encore en voie d’évolution, à la dissociation entre la production et l’utilisation. Autrement dit, l’industrie hydro-électrique tend à devenir une branche industrielle spécialisée, dans l’utilisation des chutes d’eau comme

source d'énergie autonome, mise sur le marché comme tout autre produit, et que d’autres branches d’industrie utiliseront.

On trouve cependant au moins un exemple de grosse société où la concentration n’a pas eu pour but de faire converger toute la puissance économique de l’entrepiuse sur une opération spécialisée de production ou de transport de l'énergie. Il s’agit de l’Energie industrielle, société relativement ancienne puisqu'elle a été fondée en 1905. au capital de 3 millions.

Après 19 augmentations de capital, qui, depuis 1922, se sont échelonnées à une cadence rapide, le capital est aujourd’hui de 194.210.000 fr. auxquels il faut ajouter une dette obligataire de 380.012.700 fr. La Société a pris pour soustitre : Union d'entreprises d'éclairage et de transport de force par l'électricité, qui définit parfaitement la forme de holding qu’elle a aujourd’hui. Cette Société contrôle en effet la gestion de nombreuses filiales, en particulier : La Compagnie du Gaz de Lyon, l'Energie électrique de la Basse-Loire, l’Usine hydro-électrique armoricaine, la Société hydro-électrique des Basses-Pyrénées, les Forces motrices de la Loire, les Forces motrices du Refrain, Ja Société hydro-électrique du Sud-Est, les Forces motrices de l’Aigoual, la Société des Eaux et électricité de Madagascar.

Elle possède 7 usines hydrauliques dans le Sud-Est, 3 en Auvergne, de petite ou moyenne puissance, enfin 5 usines thermiques en des points très éloignés du territoire : Brest, Menton, Montélimar, Saint-Raphaël, Langres. Dans l’ensemble, l'Energie industrielle et les Sociétés de son groupe desservent 4.063 communes, d’une population de 4.988.000 habitants, réparties dans 36 départements.

Parmi les sociétés ne possédant en propre aucun réseau de distribution, aucune usine électro-chimique ou électrométallurgique, citons entre autres, parmi les plus importantes :

19 L'Union Hydro-électrique, (actuellement au capital de 85 millions) constituée en 1921, qui exploite l’usine d’Eguzon, de 62.500 kva de puissance installée, la Roche-au-Moine de 9.000 kva, et ‘de plus est également chargée de l’exploitation tant technique que

commerciale de l’usine de Coindre, concédée à la compagnie du chemin de fer de Paris à Orléans, ainsi que de l’entretien des lignes à haute tension de cette compagnie.

20 La Société des Forces Motrices de la Truyère, créée en 1917, pour la construction et l’exploitation des chutes de la Truyère (usine de Brommat, récemment mise en marche — 195.000 kva, et usine de Sarrans — 22.000 kw, en construction). Capital actuel : 270 millions.

30 L'Energie Electrique du Rhin, créée en 1927, pour la construction et l’exploitation de l’usine de Kembs sur le grand canal d'Alsace, mise en service par tranches d’octobre 1932 à septembre 1933, sur une puissance installée de 155.000 kva. Capital actuel : 250 millions, avec une dette obligataire de même somme.

40 L’Energie Electrique Isère-Vercors, créée en 1922 par 2 autres Sociétés toujours existantes, la Société des Forces motrices du Vercors et la Société générale de Force et Lumière au capital de 45 millions, pour la construction et l’exploitation de l’usine de Pizançon, sur l’Isère, de 50.000 kva de puissance installée.

Dans cette voie de la spécialisation, suivant une tendance plus récente encore, des sociétés se sont constituées uniquement pour le transport de l’énergie électrique.

On peutrciters:

19 L'Union pour l’industrie et l’électricité, constituée en 1929 au capital de 240 millions, concessionnaire d’un réseau de transport dans le Sud-Est : Bagnols-s/Cèêze, Sautet, Saint Pierre, Champagnier, Bissorte, réalisant une liaison transversale, 150.000 v. Sud-Ouest-Alpes ; d’une grande artère à 220.000 v., Saint-Pierre, Lyon, Le Creusot, Laroche, Paris, réalisant la liaison Alpes-Paris; mais cette Société ne possède en propre aucune usine génératrice.

29 La Société transélectrique, constituée en 1931, par l'Energie électrique du Rhin et les Forces motrices du Haut-Rhin, au capital de 30 millions, avec une dette obligataire de 50 millions « pour construire et exploiter des lignes de transport de force, des postes de transformation, et d’une manière générale, toutes installations susceptibles de coopérer au transport de l'énergie électrique ». Cette Société possède et exploite: a) le grand poste de transfor-

mation à 220.000 v. de Kembs; b) la ligne à 220.000 v. de Kembs à Creney, près de Troyes (actuellement à 150.000 v.)

3° La Société de transport d'énergie des Alpes (Steda) constituée en 1920, à Lyon, «aux fins d'obtenir toutes concessions pour le transport et la distribution de l'énergie électrique dans le Sud-Est de la France et les régions voisines, le transport, la transformation et la livraison à des concessionnaires de distribution, la construction de lignes de transport etc. ». Capital actuel : 11.200.000 ; dette obligataire : 52 millions.

Cette Société, plus ancienne de 10 ans que les deux précédentes, visait surtout à des transports intrarégionaux. Elle ne possède pas non plus d’usines génératrices et se contente de livrer de l'énergie à d’autres concessionnaires qui la distribuent au public. Mais ce qu’il convient de remarquer, pour l’étude du phénomène économique qui nous préoccupe, c’est son mode de formation; elle a été en fait créée par un consortium groupant actuellement 14 Sociétés : la Société d’Electro-chimie, d’Electro-métalurgie et des Aciéries électriques d’'Ugine, la Société Hydroélectrique de Lyon, la Société Lyonnaise des Forces motrices du Gaz de Lyon, la Société de la Haute-Isère, la Société des Forces motrices de la Tarentaise, la Compagnie Electrique de la Loire et du Centre, l’Union électrique, la Société des Forces motrices du Chéran, la Société des Forces motrices du Vercors, la Société Hydro-électrique de Fure et Morge, la Société d’Energie Savoie et Dauphiné, et la Société de transport d’Energie Rhône-Isère.

La première de ces Sociétés est déjà une entreprise complexe qui, à l’origine, s’occupait uniquement de fabrication électro-chimiques et électro-métallurgiques ;l’utilisation plus rationnelle de ces excédents d’énergie l’a amenée à se faire vendeuse d’énergie ; elle alimente notamment le tronçon électrifié Culoz-Modane dela compagnie P.L.M. La deuxième a été absorbéepar l'Energie industrielle. La troisième, fondée en 1892, est à la fois productrice et distributrice, comme la suivante. La compagnie du Gaz de Lyon est une compagnie gazière qui n’a d'intérêt dans ce consortium qu’en temps que distributeur d'électricité. La der-

Ferrand 7

nière est elle-même une société de transport spécialisée.

40 La Société de transport d'énergie de l’Ile de France (Stedif) toute récente, au capital de 28.500.000 fr. Il s’agit encore d’un cartel de producteurs ou de transporteurs, eux-mêmes spécialisés, ayant pour objet le transport et la livraison à une clientèle de sociétés de distribution ou de gros consommateurs, de quantités importantes d'énergie électrique, en provenance des usines appartenant aux groupes de chacunedes 5sociétés (on ne dit pas :apparnant aux sociétés mais aux groupes, pour bien montrer que les membres du nouveau groupement utilisent de leur côté, pour se procurer de l'énergie, d’autres alliances industrielles.)

Les sociétés adhérentes sont : la Compagnie bourguignonne de transport d'énergie, l'Energie électrique du Rhin, l’Union pour l’industrie et l’électricité, la compagnie hydro-électrique de La Cure, et la Société Lorraine-Champagne, sociétés dont les lignes de transport d'énergie convergent vers le centre de Troyes. Le premier programme de réalisation de ce groupement comporte : a) le poste d’interconnexion et de transformation 220.000 /150.000. 70.000 /33.000 v. à Creney près de Troyes, b) la ligne de transport à 150.000 v. Troyes/Epernay ; c) la ligne de transport à 220.000 v. Troyes à Paris, en cours de construction.

Dans le sens d’une spécialisation plus poussée encore, on peut citer

1° Le Groupement des Producteurs d’Energie du Massif Central (Gepemac) formé en 1933, au capital de 300.000 fr. comprennant les sociétés suivantes : l’Union hydro-électrique, la Société hydro-électrique de la Cère, la Compagnie hydro-électrique d'Auvergne, la Société des Forces motrices de la Vienne, la Société des Forces motrices du Plateau Central, la Société des Forces motrices de la Truyère. Cette Société nouvelle a pour objet l’étude des moyens et la recherche des débouchés pour la vente des disponibilités en Courant électrique des producteurs d’énergie du Massif Central. Cette rédaction est très caractéristique des préoccupations actuelles des producteurs d’énergie hydro-électrique, que la crise de surproduction menace. Il s’agit donc (et la

modicité de son capital social l’indique) d’un simple organisme de vente ne possèdant en propre aucune installation et opérant pour lecompte de ses adhérents, dans unerégion déterminée : la Normandie, où elle se trouve en concurrence avec les centrales thermiques en bordure de la mer, qui utilisent du charbon anglais.

Du même genre est :

2° L'Union des Producteurs d'électricité des Pyrénées Occidentales (Upepo), le plus ancien de ces organismes spécialisés, constituée en 1922, au capital de 5.500.000 fr, sous la pression de la crise de 1921, qui avait enseigné durement aux Sociétés constituantes la nécessité de se grouper pour la vente de leurs disponibilités d’énergie.

Ce groupement comprend 11 Sociétés : la Compagnie des Chemins de fer du Midi, la Société minière et métallurgique de Penarroya, la Société des produits azotés, la Société des Forces motrices de la Vallée d’Aspe, la Compagnie d'électricité industrielle, la Société hydro-électrique de la Cère, la Société d’énergie électrique du Rouergue, la Compagnie de Produits chimiques et électro-métallurgiques d’Alais, Froges et Camargue, la Société Minière et électrique des Landes, la Société Hydraulique et la Société Hydro-électrique du Midi.

Son objet social est non moins caractéristique et précise très clairement les principaux objectifs de ces groupements de producteurs.

Il comporte :

a) l’étude et la recherche de tous les moyens propres à répandre l’usage du courant électrique sous toutes ses formes, notamment la force motrice, principalement dans le Sud-Ouest de la France ;

b) la vente à la commission ou la vente directe de toute énergie hydro ou thermo-électrique ;

c) la construction et l’exploitation de lignes de transport ou de distribution d’énergie électrique ;

d) le transport, la distribution, l’utilisation de l'énergie électrique produite soit par des tiers, soit par elle-même. ;

e) l'étude et la réalisation d’un plan d'ensemble rationnel de transport et de distribution propre à assurer l’utilisation la meilleure de l'énergie électrique dans les Pyrénées ;

f) toutes opérations industrielles, mobilières ou immobilières se rattachant à son objet.

En fait, cette Société ne possède aucune installation en propre. Ce n’est pas un transporteur d’énergie, mais un simple bureau de vente, un commissionnaire.

Nous aurons à revenir, dans le titre III, sur l’importance des affaires de vente d'énergie traitées par cette Société, ainsi que sur le mécanisme de ses différentes opérations.

Nous avons suffisamment montré, par l’'énumération qui précède, l’extrême complexité de l’organisme qui se constitue pièce à pièce depuis quelques années, pour la mise en valeur du domaine hydro-électrique de la France. Les alliances industrielles, les enchevêtrements d'intérêts tendent à en faire un organisme collectif.

La spécialisation n’est ici, comme dans bien d’autres branches industrielles, qu’une préface du phénomène de concentration proprement dit. Application du grand principe de la division du travail mis en lumière par Smith, elle n’a lieu d’ailleurs que sur le plan technique ; souvent même, il existe des techniciens communs à des groupements

spécialisés (techniciens de l’aménagement des chutes, du transport).

$ 2 Comment se manifeste le phénomène de concentration.

La concentration elle-même, qui dans son essence, consiste à mettre en œuvre, avec un objectif, limité et précis, une grande quantité de moyens de production, n’en existe pas moins. Or, que sont les moyens de production, dans ce domaine: les capitaux monétaires eux-mêmes. Leur transposition en capitaux fixes ne change pas le sens de cette affirmation, car, ainsi que nous le montrerons, en étudiant le mécanisme du coût de production (Titre IT, chapitre II) l'aménagement d’une chute d’eau la construction d’une ligne de transport d'énergie, par suite de la prédominance presque exclusive des charges fixes, sont de véritables opérations financières.

Le phénomène de concentration se manifeste donc dans ce domaine, par les alliances industrielles sur le plan

financier, dont le résultat n’est autre que de constituer une bourse commune alimentée par le crédit propre des entreprises alliées.

L'existence d’entreprises distinctes, ayant une existence propre au point de vue juridique, ne doit pas faire illusion. Certaines d’entre elles, créées dans un but de spécialisation technique, principalement dans le domaine des transports d'énergie à longue distance, ne sont pas viables financièrement, par elles-mêmes. Ce ne sont que les bourgeons d’un arbre vivace dont elles reçoivent la nourriture. Ce qu'il faut considérer, c’est l’arbre entier. La fraction des charges financières et autres frais de gestion de ces organismes spécialisés, qui n’aura pu être récupérée, sera incorporée dans le bilan des entreprises tutrices, aux frais généraux, frais de vente et de publicité, puisqu’en définitive, le but de ces entreprises de transport spécialisées est d’étendre les débouchés, de vendre de l’énergie.

Ce mouvement n’est d’ailleurs pas particulier à l’industrie hydro-électrique — comme bien l’on pense —. Dans la région parisienne, la Compagnie Parisienne de distribution d’énergie électrique (C.P.D.E.), dès 1930, abandonnait l’exploitation de ces 2 supercentrales d’Issy-les- Moulineaux (200.000 kva) et de Saint-Ouen (400.000 kva}) à la Société de Gérance et d'Exploitation d'Entreprises électriques, formée par les trois autres grosses sociétés productrices de la région parisienne : l’Union d’Electricité, l’Electricité de Paris et l’Electricité de la Seine, pour se consacrer exclusivement au perfectionnement de son réseau de distribution.

Ce mouvement de concentration ne présente-t-il pas quelque danger ? M. Louis Marlio ne manque pas de le signaler, en des termes qui, étant donné la personnalité de leur auteur, doivent être retenus

« Ainsi dans tous les domaines (production, transport, distribution, construction électrique), la tendance actuelle est nettement au groupement et à la concentration. C’est certainement un bien, mais ce pourrait être un danger. Ne craignons pas de le signaler, afin qu’on sache mieux l’éviter. Il ne faut pas que ces concentrations fassent perdre aux industriels tout sens commercial et qu'ils se

laissent aller à gérer ces nouveaux et puissants organismes comme des entreprises d'Etat »11,

Il nous reste maintenant, avant d’en terminer avec cette étude du phénomène de concentration, à donner quelques renseignements statistiques, précisant l'importance des investissements de capitaux en ces dernières années, ainsi que le nombre des entreprises qui y ont participé.

$ 3. Données statistiques.

Il n’est pas très facile de faire un compte exact des entreprises dont l’activité est uniquement consacrée à l’industrie hydro-électrique proprement dite. Les statistiques tiennent compte le plus souvent de l’ensemble des entreprises productrices ou distributrices d'électricité, sans faire aucune distinction entre celles qui produisent ou utilisent de l’énergie d’origine thermique. Dans le domaine de l’utilisation, la distinction est du reste pratiquement impossible car, par suite de la tendance au groupement, les énergies de ces deux origines sont immédiatement confondues sur les réseaux de distribution.

Nous avons donc pris pour base, en 1920 et en 1933, la liste des adhérents à la Chambre syndicale des Forces hydrauliques, de l’Electro-métallurgie, de l’Electro-chimie et des Industries qui s’y rattachent.

Nous en avons toutefois exclu les Sociétés dont l’activité principale ne se rattache pas à l’exploitation des chutes d’eau, telles que la Société anonyme de Commentry, Fourchambault et Decazeville, la Compagnie des Aciéries de la Marine et d’Homécourt, les Aciéries et Forges de Firminy, la Compagnie du Midi, le P.0. etc... bien que ces sociétés possèdent des chutes d’eau dans leur domaine industriel ; certaines sociétés d’études ; enfin des sociétés, telles que l’Union d'électricité, l'Energie électrique du Nord de la France, qui distribuent en totalité ou en majorité de l'énergie d’origine thermique. Mais nous y avons maintenu certaines entreprises (papeteries, scieries, forges,

11. L., Marlio, « L'industrie électrique », Revue des Deux-Mondes, 15 novembre 1931, p. 361.

aciéries) dont la force motrice est d’origine hydraulique. Quant aux sociétés dont l’activité principale est l’électrométallurgie, il est bien difficile de faire la part de leurs investissements qui doit être attribuée aux chutes d’eau qu’elles exploitent.

Sous ces réserves, la Chambre Syndicale groupait en 1920, 85 sociétés se répartissant comme suit :

1° Production et distribution de l'électricité : 61 sociétés réunissant un capital-actions de 542.965.000 et un capitalobligations de 507.471.000. 8 de ces sociétés avaient un capital social inférieur à 1 million, 40 un capital compris entre 1 et 10 millions, et 13 un capital supérieur à 10 millions ; une seule, l'Energie électrique du littoral méditerranéen, atteignait 100 millions. Le capital social moyen était de 8.900.000 fr. et le rapport de la dette obligataire au capital social était pour l’ensemble de 0,93.

20 Electro-chimie, électro-métallurgie et industries diverses 24 sociétés réunissant un capital-actions de 414.305.000 et un capital-obligations de 178.869.000. 3 de ces sociétés avaient un capital inférieur à 1 million; 12 un capital compris entre 1 et 10 millions et 9 un capital supérieur à 10 millions. Une seule, la Compagnie des Produits Chimiques d’Alais et Camargue (Pechiney) atteignait 80 millions, la Société Norvégienne de l’Azote, dont le capital était de 80.055.000 fr. ayant disparu depuis cette date, en temps que société française.

Le capital social moyen était de 17.250.000 fr. et le rapport de la dette obligataire au capital social de 0,43.

En 1933, cette même Chambre syndicale groupait, compte tenu d’éliminations identiques

1° Production et distribution de l'électricité : 109 Sociétés réunissant un Capital-actions de 4.332.683.500 fr. et un capital-obligations de 4.217.924.165 fr. non encore amorti. 18 de ces Sociétés avaient un capital social inférieur à 5 millions, 71 un capital compris entre 5 et 50 millions et 20 un capital supérieur à 50 millions. L’Energie électrique du littoral méditerranéen tient toujours la tête avec un capital de 400 millions. Viennent ensuite, par ordre d'importance : La Société des Forces Motrices de la Truyère avec 270 millions, l'Energie Electrique du Rhin avec 250 millions,

les Forces Motrices du Haut-Rhin, aveé 245 millions et l'Energie Industrielle avec 194 millions.

Si l’on considère l’ensemble du capital social et de la dette obligataire, l'Energie Electrique du Littoral Méditerranéen est toujours en première place et de fort loin, avec 1.132.798.500, devant l'Energie Industrielle, qui groupe à ce poste du passif 574 millions, l'Energie Electrique du Rhin, 500 millions, les Forces Motrices de la Truyère 410 millions. L'Union pour l'Industrie et l’Elec tricité et la Société des Forces Motrices du Haut-Rhin n'ont pas pour le moment de dette obligataire.

Le capital social moyen de ces 109 Sociétés est de 40 millions et le rapport de la dette obligataire au capital social de 0,97 au lieu de 0,93.

20 Electrochimie, électrométallurgie et industries diverses : 25 sociétés, réunissant un capital-actions de 741.343.500 fr. et un capital-obligations de 592.208.000 fr. 8 de ces sociétés ont un capital inférieur à 5 millions, 12 un capital compris entre 5 et 50 millions et 5 un capital supérieur à 50 millions. Dans ce petit groupe de grosses sociétés, on trouve toujours au premier rang, la Compagnie des Produits Chimiques d'Alais et Camargue qui, après plusieurs opérations de fusion ou d'absorption, est devenue la Compagnie de Produits chimiques et électrométallurgies d’Alais, Froges et Camargue, avec 262.500.000 de capital; puis ensuite, la Société d'Electrochimie, d’Electrométallurgie et des Aciéries électriques d'Ugine avec 122 millions de capital, la Société Bozel-Maletra avec 100 millions la Société des Phosphates tunisiens, des Engrais et Produits chimiques avec 87.500.000 12 et les Papeteries de France, avec 58.943.500.

Le capital social moyen est de près de 30 millions au lieu

12. Bien que n’adhérant pas à la Chambre Syndicale, nous avons fait figurer néanmoins cette Société dans notre Statistique, en raison de l’importance de son groupe électrochimique pyrénéen et de la spécialité des fabrications qui y sont pratiquées. Pour tenir compte de son domaine minier tunisien, nous n’avons fait intervenir son capital social que pour 50 millions mais la totalité de la dette obligataire, d’ailleurs contractée au moment de la mise en route de la deuxième usine pyrénéenne.

ce 17.250.000 en 1920, et le rapport de la dette obligataire au capital social de 0,78 au lieu de 0,43.

Nous rassemblerons dans le tableau suivant les renseignements qu'il est bon de rapprocher pour se faire une idée plus exacte de l’allure du phénomène étudié. Pour que la classification suivant l’importance du capital social, reste comparable, les limites de catégories en 1933 sont celles de 1920, multipliées par 5, pour tenir compte de la déva-

luation de la monnaie.

Production et transport

Nombre Entreprises dont le capital est :

a. inférieur à 1 million 8 b. compris entre 1 et 10 mil. 40 c. supérieur à 10 millions 13

Total : 61 Capital social moyen 8.900.000

Rapport :

dette obligataire capital social 0, 93 Entreprises dont le capital est :

a. inférieur à 5 millions 18 b. compris entre 5 et 50 mill. 71 c. supérieur à 50 millions 20

Total : 109 Capital social moyen : 40.000.000

Rapport :

dette obligataire capital social 0, 97

Electroch.-Electrométal.

% Nombre # 13 6 13 65 12 50 22 9 37 100 24 100 Investissts. 17.250.000 Investissts.

totaux en totaux en millions millions 1.050 0, 43 593 16 8 32 65 12 48 19 5 20 100 25 100 Investissts. 29.600.000 Investissts.

totaux en totaux en millions millions 8.550 0, 78 12539

L’allure de ce phénomène n’est pas précisément ce qu'on aurait pu attendre, d’après le mouvement de concentration très net, décelé sur le plan technique.

En ce qui concerne la production et le transport de l’éner-

gie, l’accroissement des capitaux investis qui passe de 1.050 millions à 8.500 millions, n’a rien de surprenant, compte tenu de la dévaluation monétaire, si l’on juge que la puissance installée a presque triplé de 1919 à 1933, et que l’outillage de transport a suivi un développement plus rapide encore. Ces entreprises ne semblent donc pas, à la faveur du mouvement de concentration, avoir été surcapitalisées, comme cela a eu lieu dans certains pays étrangers.

Le capital social moyen passe de 8.900.000 à 40.000.000 de francs, soit de 1 à 4,5.

Si l’on compare la répartition des entreprises suivant l'importance de leur capital social, on remarque qu'il n’y a nullement une tendance à la prédominance des grosses entreprises. Numériquement, la proportion des entreprises moyennes reste stationnaire, alors qu’il y a gain des petites entreprises aux dépens des grosses.

En ce qui concerne les entreprises d’électrochimie et d’électrométallurgie, le mouvement de concentration du point de vue financier, est encore plus atténué que pour les entreprises de production et de transport. Il est vrai de dire que dans l’ensemble ces industries n’ont pas été l’objet, à beaucoup près, d’un développement industriel aussi marqué que les industries productrices d’énergie ; les installations nouvelles ont été freinées plus aisément dès les premiers symptômes de crise, ce qu'il n’est pas possible de faire pour les aménagements de chutes d’eau.

Aussi les investissements totaux, en passant de 593 millions à 1.333 millions ne subissent-ils qu’un accroissement de 1 à 2,2. Celui du capital moyen, qui peut être comparé au précédent puisque le nombre des entreprises n’a pas sensiblement varié, n’est que de 1,7, les entreprises ayant eu tendance, au cours de cette période et plus encore que les entreprises de production d’énergie, à procéder de préférence à des émissions d'obligations, beaucoup plus qu’à des augmentations de capital.

Enfin, la répartition des entreprises d’après l’importance de leur capital social, fait apparaître, plus nettement encore, que pour les entreprises de production, un gain en faveur des petites entreprises dont la proportion passe de 13 à

32 %, au détriment des grosses, les entreprises moyennes conservant sensiblement la même importance numérique.

Le total des investissements auxquels on aboutit pour l’ensemble des industries spécifiquement hydro-électriques est de près de 10 milliards, chiffre qui est à rapprocher de celui que donnait M. André Janet (20 milliards, que nous avons cité page 13) pour l’ensemble de l’industrie électrique française, c’est-à-dire en y comprenant les industries de production et de distribution d’énergie électrique d’origine thermique et la construction électrique.

Enfin, si l’on se réfère à la statistique des émissions annuelles des sociétés de production et de distribution d’énergie hydraulique, et des sociétés d’électrochimie et d’électrométallurgie, tenue à jour par la Chambre Syndicale des Forces hydrauliques et dont nous avons déjà fait état, le total au 31 décembre 1933 depuis l’année 1890, s’en élève à 12.159.390.000 fr. D'une part, la statistique de la Chambre Syndicale porte sur un plus grand nombre de Sociétés que nous ne l’avons fait nous-mêmes ; d’autre part, il faudrait déduire de ce chiffre le montant des séries d’obligations remboursées entre temps, le capital des sociétés dissoutes, ce qui ramènerait vraisemblablement le total des investissements actuels au chiffre de 10 milliards auquel nous aboutissons.

de A A LEA IV 1