LIVRE II, CHAPITRE YlII
tude. Il faut calculer à la fois et rapidement, d'après le cours, la valeur respective des monnaies, les comptes d'intérêts qui. résultent du temps que les traites ont à courir, la somme des frais qu'impose chaque opération et le bénéfice qui doit probablement en ressortir. Tout ceci donne lieu à une routine arithmétique toute spéciale, établie sur des rapports traditionnels entre la valeur de monnaies, tantôt réelles, tantôt de banque ou de convention, sur lesquelles les cours sont cotés et les livres tenus,
La pratique des arbitrages est donc toujours difficile, et Ton ne peut y réussir qu'avec beaucoup d'intelligence, parce que, pour opérer avec profit sur de vastes espaces et un temps assez long, il faut une grande prévoyance de tous les mouvements d'ensemble du commerce de marchandises, un tact sûr et délicat : il faut en même temps de l'expérience, et aussi de la routine.
Le cambiste rend au commerce des services très-grands, bien qu'ils ne soient ni très-sentis, ni très-appréciés; mais ces services ne sont, jusqu'à un certain point, que ceux d'un comptable dégagé de tous les soucis de la production et presque de toute solidarité avec ceux qui produisent. Cette situation est quelquefois, pour le cambiste, un motif de fierté, et pour les autres, un sujet d'envie.
On donne le nom d'arbitrage, en langage de bourse, à toute opération dont le résultat est d'échanger un titre contre un antre titre. Vendre du 4 1/2 pour acheter du 3 p.7o, ou des actions du Nord pour acheter des actions du Lyon, afin de tirer avantage d'une différence relative des cours, c'est faire un arbitrage, mais ce n'est pas faire spécialement une opération de banque.
Les opérations improprement appelées arbitrages, qui consistant à acheter des titres, rentes ou actions à Londres pour les vendre à Paris ou sur toute autre place, et réciproquement, n ont rien de commun avec les arbitrages de banque. Ces opérations, qui sont devenues abondantes depuis quelques années, ne difierent en rien au fond du commerce de marchandises.
Digiti
06 TRAITÉ DES OPÉRATIONS DE BxVNQUE.
