ALLEMAGNE

Au cours d’une récente enquête effectuée par M. Maurice Pernot, en Allemagne, au sujet de l’application du plan Young, le distingué collaborateur de la Revue des Deux Mondes rapporte les paroles suivantes d’un grand capitaine de l’industrie du Reïch :

« La défaite a entraîné pour l’Allemagne des pertes considérables et nombreuses : une partie de son territoire, son armée, sa flotte, ses colonies, son matériel énorme, son capital espèces formidable. Mais il lui reste ceci : soixante millions d’Allemands qui savent travailler et qui veulent travailler. C’est une force qui doit être estimée à sa valeur dans les ealculs internationaux. »

C’est parce qu'ils avaient conscience de la puissance virtuelle que représente un capital de production encore augmenté par l’organisation la plus parfaite de l’Europe, que les dirigeants de l’économie allemande ont tout sacrifié à la reconstruction rapide

et complète des forces reproductrices de leur pays. On leur faisait remarquer qu'ils allaient peut-être à la faillite, que ni la consommation intérieure ni l’exportation ne suffiraient à absorber la production correspondant au développement de leur outillage; que la rationalisation des entreprises dont ils attendaient avec une réduction des frais généraux le moyen de concurrencer la production étrangère, était réalisable dans un pays sain, mais risquait d’être fatale à une Allemagne encore malade de la guerre, de la révolution, de la débâcle financière. Aucune objection n’a arrêté ou modéré leur effort. Ils ont reconstruit, modernisé, rationalisé avec une ardeur fiévreuse et pourtant raisonnée. Pour mettre en branle, puis pour entretenir la machine ainsi remontée, il fallait des capitaux. Le pays n’en possédait plus. En effet, après l’anéantissement de l’ancien mark impérial, l’Allemagne dût repartir pour ainsi dire de zéro et refaire de toutes pièces une nouvelle monnaïe. Cela ne s’est pas effectué sans occasionner des ruines considérables au point qu’on estime la diminution de la fortune allemande au cours de cette crise à plus de 60 milliards de marks.

Les Allemands devaient donc emprunter à l’étranger en payant l’argent au prix exigé par des créanciers qui pouvaient admirer leur effort mais qui n'étaient qu’à demi-confiants dans le résultat final de cette tentative. Pour assurer le service des emprunts ils devaient emprunter davantage. L'Amérique leur a ouvert largement ses coffres-forts bourrés d’argent nouveau; elle estimait à sa valeur la force à laquelle

faisait allusion l’interlocuteur de M. Pernot. Une petite brochure éditée par le Bureau of Foreign and Domestic Commerce de Washington, sous le titre « American Underwriting of German securities », nous fournit des données très complètes sur la contribution financière officielle des Etats-Unis à cette entreprise de reconstruction économique du Reich. Pas de commentaires : des chiffres, des dates. Leur éloquence est saisissante. Nous les rapportons -c1après en nous réservant de les faire suivre de quelques remarques, de quelques déductions que la brochure officielle se garde naturellement non seulement de mettre en évidence maïs de laisser même prévoir.

Après avoir refusé de ratifier le Traité de Versailles, les Etats-Unis ont conclu, en 1923, une convention commerciale avec l’Allemagne, sur la base de la clause de la nation la plus favorisée. A la fin de 1923, ils autorisaient le général Dawes et Mr Owen D. Young à faire partie du Comité des Experts, chargé de régler la question des réparations et celle de la stabilisation monétaire. Jusqu'en 1924, la pénétration financière des Etats-Unis en Allemagne avait été presque nulle. Au cours de la période 1914-1924, on ne signale que deux emprunts du Gouvernement Impérial, de 20 millions de dollars en 1915-1916, puis quatre ans s’écoulent sans opérations : c’est la guerre qui se prépare et qui se déclanche. En février 1920, un emprunt de la ville de Francfort, pour un total de 3 millions de marks, au taux de 17.50 dollars pour 1.000 marks; en 1922, ceux des municipalités de Berlin et d’Elberfeld pour 50.000 et 297.200 dollars res--

pectivement. En 1922 encore, l’Hambourg Hypothekenbank et la Bank für Industriewerke ont recours à l’Amérique pour 200 et 100.000 dollars : soit, au total, 7 emprunts pour 21 millions de dollars dont 20 millions pour le Gouvernement Impérial. C’est insignifiant.

La conclusion de l’emprunt extérieur 1924, emprunt du Plan Dawes en octobre 1924, marque une date essentielle dans l’histoire des relations financières américano-allemandes. Le montant souscrit par les Etats-Unis (110 millions de $) représente plus de la moitié des 800 millions de marks-or dont l'Allemagne avait besoin pour remplir ses obligations pendant les douze premiers mois du plan Dawes. La même année, les entreprises privées allemandes empruntaient 8.000.000 de dollars aux Etats-Unis.

Nous donnerons pour les années suivantes, les chiffres globaux, par catégories : ils permettent mieux qu’à travers l’éparpillement des détails de se rendre compte de l’importance du financement américain.

En 1995, les Etats du Reich empruntent 29.250.000 dollars, les municipalités 50.900.000 dollars, les entreprises contrôlées par le gouvernement 78.600.000 dollars, celles privées 63.070.000 dollars.

En 1926, le chiffre des emprunts d'Etats passe à 42.250.000 dollars, celui des municipalités à 36.178.600 dollars, celui des entreprises contrôlées par l’Etat à 72.531.000 dollars, et 144.003.200 dollars reviennent à celles privées,

En 1927, les Etats empruntent 50.500.000 dollars, les municipalités 5.000.000 dollars ; 94.905.000 dollars

sont empruntées par les entreprises contrôlées, tandis que celles privées empruntent 80.120.000 dollars.

En 1998, les Etats s’abstiennent, mais les municipalités empruntent 39.940.000 dollars ; les entreprises contrôlées 146.430.000 dollars et celles privées 106 millions 106.500 dollars.

Enfin, au cours des six premiers mois de 1929 (les statistiques du Bureau of Foreign and Domestic Commerce sont datées du mois de septembre de cette année), les Etats ont emprunté 3.725.000 dollars, les entreprises contrôlées par le gouvernement 14.251.000 dollars et celles privées 5.149.000 dollars.

Ces chiffres donnent un total général de 1 milliard 201.609.000 dollars, se décomposant en 130.000.000 dollars pour les emprunts nationaux, 125.725.000 dollars pour les emprunts des Etats, 132.418.300 dollars pour ceux des municipalités, 406.717.000 dollars pour ceux des entreprises contrôlées par l’Etat, et 406 millions 748.700 dollars pour ceux des entreprises privées.

Les emprunts officiels (nationaux, Etats, municipalités) forment donc un total d’environ 383.000.000 de dollars qui, quoique fort important, ne représente qu’à peine le tiers du financement américain en Allemagne au cours de la période qui va de 1914 au mois de juin 1929. Le gouvernement central, avec ses trois emprunts, est cependant de tous les gouvernements emprunteurs celui qui a le plus reçu.

Les Etats du Reïch et les municipalités auraient sans doute eu plus largement recours au marché de Wall Street si le Beratungstelle (Comité consultatif

sur les emprunts étrangers) n’avait pas exercé une sévère action de contrôle modérateur sur ces opérations. Sept Etats allemands ont obtenu des crédits en Amérique de 1925 à 1929 pour 125.725.000 dollars (43 millions pour la Bavière, 42 millions pour la Prusse, 20 millions pour Hambourg, le reste divisé entre quatre autres Etats).

Le total des capitaux avancés aux municipalités est d’environ 132.000.000 de dollars répartis entre treize villes et groupes de villes.

Mais il est beaucoup plus intéressant d’analyser les chiffres qui se rapportent aux capitaux placés dans les entreprises allemandes, avec ou sans garantie du gouvernement. Leur montant est de 813.000.000 de dollars dont 796.000.000 sont de l’argent frais. Les émissions garanties par le gouvernement central, par les Etats ou par les municipalités, ont été comprises dans ce total de manière à pouvoir mettre en lumière le total des emprunts pour chaque catégorie. La classification à été établie sur 17 branches.

Le total des emprunts garantis par l’Etat n’est que faiblement inférieur à celui des émissions faites pour le compte des sociétés privées, et 1l est, par contre, de 18.500.000 dollars supérieur au total des emprunts réalisés par le gouvernement, les Etats et les municipalités.

Les sociétés de Banque et de Crédit sont les plus gros emprunteurs avec un total de 251.073.200 dolilars; c’est la Banque Centrale d'Agriculture qui occupe la première place avec quatre emprunts : le premier en 1925 de 25.000.000 de dollars dont 19 mil-

lions placés en Amérique ; le second en juillet 1927, de 30.000.000 de dollars dont 19.000.000 placés en Amérique ; le troisième en octobre 1927, de 50.000.000 de dollars dont 43.405.000 proviennent des U. S. AÀ.; et enfin, le quatrième en mai 1928, de 30.000.000 de dollars entièrement couvert en Amérique.

Sur ce total global de 251.073.200 dollars, 179 millions 255.000 dollars ont été versés à des sociétés bancaires avec garantie de l’Etat.

Les Sociétés de Services Publics viennent après les Banques; elles ont emprunté en Amérique $ 230.862.000 (capital nominal 242.862.000). Par ordre d’importance des emprunts, nous citerons ceux de la Rheïinisch Wesphalisches Elektrizitäts Werk, avec trois emprunts : un en novembre 1925 de 10.000.000, un en août 1927 de 10.500.000 et un en 1928 de 16 millions 580.000; de la Westphalia United Electric Corporation avec deux emprunts : un de 7.500.000 en novembre 1925 et un de 20.000.000 en janvier 1928; enfin les Sachsische Werke avec deux emprunts, l’un de 15 millions en 1925 et l’autre de 11 millions en juin 1926.

L'industrie du Fer et de l’Acier a emprunté la somme de 112.825.000 dollars (capital nominal 118 millions 075.000); l’United Steel Works a placé le plus fort emprunt : 30.000.000 en juin 1926.

Les Sociétés d’Appareillage électrique sont quatrièmes avec 61.000.000 : l’Allgemeine Elektricitäts Gesellschaft a placé quatre emprunts, deux en 1925 et deux en 1928, pour une somme globale de 35.000.000, la Siemens Halske a obtenu en trois emprunts (deux en 1925 et un en 1926) 26.000.000 de dollars.

Les Compagnies de Navigation ont emprunté 38.575.000 dollars, dont 32.075.000 pour la Nord Deutscher Lloyd. Les « Chaïn Stores » ont obtenu 21 millions 632.500 dollars; sur cette somme, 18.482.500 ont été attribués à Rudolph Karstadt. Au septième rang viennent les Eglises et Corporations religieuses avec 12.500.000, suivies par l’Industrie des Textiles avec 10.900.000. Les Sociétés d’Habitation et celles Immobilières ont emprunté 5.250.000, les Compagnies de Câbles 4 millions (German Atlantic Câble C°), celles de Chemins de Fer 3.900.000 (German Federal Raïlway), celles de Charbons 8.664.000 (Harpen Mining C°), celles de Cinéma 8.570.000 (U.F.A.), les Sociétés de Machines Industrielles 3.000.000 (Miag) ; celles de Produits Chimiques 2.464.000 (Rhur Chemical), les Sociétés de Foires 2.000.000 ; enfin les diverses entre- - prises comprises sous la dénomination « Divers » ont reçu 29.000.000 de dollars

Ces chiffres nous amènent à quelques considérations d’ensemble sur l’afflux des capitaux américains en Allemagne, afflux peut-être sans précédents dans l’histoire des mouvements financiers internationaux.

Dans son fascicule de mai 1929, le périodique « Wirtschaft und Statistik » de Berlin, donne, sur la base des statistiques officielles, un relevé général des emprunts extérieurs contractés par l’Allemagne dans le monde entier depuis le 1* janvier 1924. Le total de ces emprunts extérieurs se serait élevé dans les 63 mois envisagés à 5.994.000.000 de R. M. soit au chiffre rond de 6 milliards de R. M. non compris l’Emprunt Dawes.

Sur ce total, les Etats-Unis ont prêté 4 milliards 119.000.000 R. M. soit plus des deux tiers, les Pays- Bas 834.000.000 R.M. la Grande-Bretagne 562.000.000 (moins d’un dixième), la Suisse 283.000.000 et enfin tous les autres pays du monde réunis 195.000.000 R. M. Ainsi, en dehors de l’Amérique, l'Allemagne n’a eu que trois gros prêteurs, dont deux sont parmi les petits pays restés neutres pendant la guerre. Cela fait d’autant mieux ressortir l’importance essentielle de l’aide financière américaine à l’Allemagne : elle a pris d’ailleurs d’autres formes que l’émission officielle d'emprunts extérieurs. On ne possède aucune précision sur les crédits à court terme accordés par les Etats-Unis au Reich, car ils échappent à la statistique, maïs il est hors de doute qu’à une époque ces crédits furent considérables.

Examinons quelques conséquences de cette pénétration financière.

« Les marchandises suivent les capitaux », s’est écrié notre Ministre des Finances au cours de la discussion entamée à la Chambre au sujet du dégrèvement proposé sur les émissions étrangères en France. Les constatations que nous pouvons faire en Allemagne donnent raison à M. Paul Reynaud.

C’est avec l’Allemagne que le commerce d’exportations des Etats-Unis a prospéré de la façon la plus sensible depuis quelques années. Au cours des einq années qui ont précédé la guerre, l'Allemagne importait en moyenne pour 304 millions de dollars de produits américains et exportait pour 176.500.000 dollars. De 1921 à 1995, l’importation en provenance des

Etats-Unis s'établit à 383.300.000 de dollars par an (contre une exportation vers les Etats-Unis de 132,5 millions). En 1927, d'énormes achats de coton pour compte allemand ont contribué à porter à 480 millions 700.000 dollars la valeur totale des exportations américaines vers l'Allemagne; par contre, en 1928, la valeur de ces exportations est tombée à 467.200.000 de dollars par suite d’achats plus réduits de blé, de farine, de coton brut et de résine. Ce sont particulièrement les produits alimentaires qui, au moins en poids, constituent le courant le plus considérable d’importations en provenance des Etats-Unis. Pour les produits finis, les importations directes — assez restreintes en raison de l’industrialisation allemande — représentent toutefois en valeur (par rapport au total des importations allemandes) une fraction appréciable, et qui paraît en progression.

Grandes rubriques Importations allemandes en provenance

de la nomenclature des Etats-Unis (en % du total des

internationale importations allemandes)

en poids envaleur enpoids en valeur

— — pt — —

Produits alimentaires... 8 0,37 15 0,35 Matières premières.... 4,7 0,47 4,8 0,55 Produits fabriqués ... 4,2 9,25 5,6 11,4 Ensemble du commerce

spécial... ...-.. 0 6,4 15,1 6,5 14,3

Il convient de noter cependant que la masse globale des importations n’est peut-être pas entièrement destinée à l'Allemagne. Les ports allemands ou la

ville de Berlin ont en effet été choisis par un certain nombre d’entreprises (Studebaker à Hambourg et International Harvester C° à Berlin) comme centres distributeurs pour l’Europe Centrale. C’est donc en ces points géographiques que sont établies les agences générales avec leur état-major administrati., ainsi que les installations de stockage.

D'autre part, étant donnée l’importance des établissements commerciaux installés par les firmes américaines en Amérique Centrale et dans l’Amérique du Sud, c’est au bénéfice des Etats-Unis que s'effectue une fraction appréciable des transactions entre l'Allemagne et les divers pays du continent américain.

C’est le cas notamment des importations effectuées par les maisons Swift et Armor and Strong (dont l’agence est aux mains de Tietgens et Roberston) qui travaillent de façon fort active pour le marché allemand et reçoivent leurs produits d'Amérique du Sud où elles possèdent d'immenses troupeaux, des abattoirs et des installations frigorifiques. Pour les fruits de Californie, on voit s’organiser un mouvement d’expansion redoutable. On sait que sur le marché anglais, par exemple, au cours du dernier exercice, les oranges californiennes, dont la qualité est cependant assez inférieure, mais l’aspect et la présentation irréprochables, ont gagné un terrain ceonsidérable au détriment surtout des produits espagnols. C’est une campagne de ce genre qu’envisagent d’entamer les Etats-Unis sur le marché allemand : le consommateur national étant peu sensible aux diffé-

rences de qualité des produits, il semble bien qu’elle soit appelée à porter tous ses fruits.

En matière d’importation d’automobiles, l’industrie américaine a, pour ainsi dire, éliminé toute concurrence étrangère sur le marché allemand : alors qu’en 1924, sur la totalité des importations, 20 % seulement provenaient des Etats-Unis; ce chiffre est passé à 34 % en 1925, à 56 % en 1926 et à 83 % en 1928. Cette évolution s’est produite au détriment de tous les autres pays constructeurs. Les importations d’automobiles françaises sont tombées en effet de 24 % en 1924 à 6 % en 1928; celles l’Italie de 7,6 % à 4 % et celles d'Autriche de 19 % à 4 %.

En ce qui concerne l’importation des fiims, les sociétés allemandes les plus importantes, et notamment l’Ufa, sont restées longtemps, par rapport à - l’Amérique, dans une situation de subordination. Les sociétés de location de films, alors très nombreuses en Allemagne — leur nombre a décru au cours des deux dernières années — se sont, à une certaine époque, très âprement combattues pour assurer l’exclusivité des productions des grosses firmes américaines. En 1927, l’Ufa ne pouvait encore obtenir, dans des pourparlers avec la Paramount et la Metro- Goldwyn, de traiter sur un pied de réciprocité. Un contrat signé en août 1927 prévoyait cependant une réduction des importations (36 films Metro-Paramount pour l’exercice suivant, contre 40 précédemment), d’autre part, la Société Parafumet (Metro- Paramount et Ufa) ne pouvait plus exiger que 33,3 % des préséntations dans les salles de projection appar-