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pour partie à l'énergie du Gouvernement qui réussit, devant la précarité de la situation, à faire de fortes économies, et pour l’autre partie à un concours heureux de circonstances dont la principale est le décès d’un grand nombre de riches particuliers dans le courant de l’année 1927-28. En effet, pour des raisons diverses, surtout à cause des événements de Shanghaï, 5 millions 1/2 de dépenses supplémentaires furent faites ; les « saving certificates » et les « treasury bills » coûtèrent 8 millions de plus que prévu, et divers impôts, le « betting duty », | « excess profit duty », et les taxes sur la bière, accusèrent une moinsvalue de 11 millions.

C'était donc un déficit de 24.500.000 livres dont était menacé le budget. Il n’en fut rien par suite des recettes supplémentaires et des économies réalisées.

1° Les « inheritance duties » produisirent 9,5 millions de plus que l’on n’attendait d’eux.

2° La trésorerie bénéficia de ressources sur lesquelles elle ne comptait pas; ce fut le remboursement de 4,5 millions de leurs dettes par les gouvernements de Kenya et de Palestine.

3° Enfin les divers services réussirent à économiser 10.500.000 livres sur les dépenses autorisées.

A côté de cela il y eut naturellement quelques petites différences de moindre importance entre les estimates et les résultats obtenus ; aussi le budget de 1927-28 se solda par un excédent de 4.250.000 livres au lieu de 1.400.000 comme il était prévu. Mais cet excédent ne fut point versé, comme de coutume, au « sinking fund ». Celui-ci reçut cependant cette année

la somme record de 65 millions qui lui avait été allouée en avril 1927. De plus, vu la mauvaise situation économique du pays et la gêne qui en résultait pour beaucoup de familles modestes, un grand nombre de « saving certificates >» furent portés au remboursement, et ceci porta à 80 millions la somme consacrée à l'amortissement.

Malgré cet effort vraiment admirable, la dette ne se trouvait pas de beaucoup diminuée. Le 1°” avril 1927 elle se chiffrait par 7.554 millions, un an plus tard elle atteignait encore 7.527 millions. Naturellement cette faible diminution du montant de la dette, surtout si l’on considère les fortes sommes qui y furent consacrées au cours de cette année, était due aux conversions. Mais, fait encore plus grave, la charge de la dette ne s’était pas abaïissée d’une manière sensible. En 1926-27 elle s'élevait à 305 millions de livres. Elle atteïgnait encore 304 millions. C’était aux mauvaises circonstances dans lesquelles le Gouvernement avait été obligé de convertir 362 millions de « National War Bonds » qu’il fallait imputer un événement si désastreux.