DE L'AMORTISSEMENT

Devant de tels résultats, si peu encourageants et si lents, de l’amortissement, M. W. Churchill eut recours au remède qui avait été instauré et avec succès 50 années plus tôt, en 1875, par Sir Northcote, Chancelier de l’'Echiquier du second ministère Disraeli. Il décida qu’une somme fixe serait chaque année consacrée à la

Etre

fois à l'intérêt de la dette et à son amortissement. L'avantage d’une telle méthode, ceci se conçoit aisément, est de rendre l'amortissement plus rapide avec les années, car l’intérêt de la dette diminuant, la somme consacrée au « sinking fund » va sans cesse

en augmentant.

M. W. Churchill décrétait que 355 millions seraient annuellement consacrés à la dette. L'intérêt de celle-ci étant alors de 304 millions, il en résultait que la somme destinée au fonds d'amortissement pour l’année 1928-29 était de 51 millions. Toutefois, M. Churchill désirait faire un plus gros effort. La réforme bancaire mettait à sa disposition la réserve du « Currency Notes fund ». Elle s’élevait à 13.200.000 livres (67). Le Chancelier décidait d’en faire profiter le « sinking fund » et même il arrondissait le chiffre en prélevant 800.000 livres sur les recettes générales. C'était donc 65 millions qui devaient aller au « sinking fund », mais en réalité la somme consacrée à l’amortissement était plus élevée par suite de l'existence des « saving certificates ». Chaque année, en effet, était portée au remboursement une certaine quantité de ces obligations à intérêt composé. M. W. Churchill estimait ainsi que la somme entièrement consacrée à l’amortissement atteindrait cette année 78.500.000 livres et que pour les 6 années à venir elle s'élèverait en moyenne à 71.750.000 livres.

(67) Voir le chapitre sur ce sujet.

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