IV. -— SES RÉPERCUSSIONS SUR LA RICHESSE DE LA GRANDE-BRETAGNE

Jusqu'ici nous n’avons vu que les avantages que tirerait l'Angleterre d’une dépréciation de la livre. Mais toute médaille a son revers, et ce revers véritable n’a point assez été mis en lumière. Si la valeur de la livre est réduite d'un quart, la richesse de l'Angleterre sera fortement diminuée.

Tout d’abord, en défendant sa devise, la Banque d'Angleterre a perdu beaucoup’ d'argent, achetant

sans cesse 124 francs environ des livres qui, aujourd’hui, n’en valent plus que 98. Et la Banque ne fut pas seule à faire cette opération. Quand les Anglais prétendaient que la livre était solide, ils étaient sincères, et ils n’achetaient point de devises étrangères; quand ils s’aperçurent que leur monnaie était en pévil, ils furent en très grande majorité patriotes, c’est une qualité qu’on doit leur reconnaître. Ils n’expatrièrent point en quantités massives leurs capitaux, ils ne précipitèrent pas ainsi la chute de leur devise, mais par contre ils subirent de ce fait des pertes considérables qui ne peuvent être comblées que par la revalorisation de la livre.

De plus, l’Angleterre était créditrice du monde enüier, et la grande majorité des prêts qu'elle avait consentis était stipulée en livres, tandis que ses rares dettes sont exprinées en dollars. Aussi la dépréciation de la livre constitue-t-elle une aubaïine pour beaucoup de nations et demeure une grosse perte pour l’Angleterre dont la balance des comptes voit l’élément le plus important de son actif diminuer. C’est là un fait sur lequel on n’a pas assez insisté. Toutefois, même sur ce point, si paradoxal que cela puisse paraître, il est permis de penser que l'Angleterre frouvera un avantage dans la dépréciation de la livre. Cette nation, en effet, possède sur l’Allemagne une créance d'environ 100 millions de livres (27), et il est possible

| (27) Estimation des crédits à long terme, due à M. Jean Allarv (de Mac Donald à Mac Donald, Revue de Paris du 15 septembre 1981, p. 427).

que si la livre n’avait pas perdu depuis le 21 septembre une partie de sa valeur, ces crédits gelés n’auraient jamais été remboursés. L’Allemagne, avec sa mauvaise foi coutumière, aurait encore argué d’une prétendue incapacité de payer pour se libérer de son fardeau. Tandis que maintenant elle va profiter des plus bas cours de la livre pour rembourser à l’Angleterre, aux dépens des Etats-Unis et de la France, les crédits que cette puissance lui a consentis. Ainsi l’on peut prévoir que la dévalorisation de la livre, par certains côtés, enrichira la Grande-Bretagne.