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On voit, par le tableau de la page 351, que les demandes de garantie des grandes Compagnies atteignaient déjà, en 1894, le montant de l'ancienne dette de garantie, tel qu'il avait été arrêté par les conventions de 1883. Mais ce résultat ne surprendra pas, si l'on considère que les Compagnies avaient achevé, en onze ans, 7.016 kilomètres de nouvelles lignes et qu'elles avaient dépensé 1.200 millions jusqu'à la fin de 1893 sur l'ensemble des concessions de 1883, et si l'on tient compte aussi de ce fait que le grand effort pour la construction avait coïncidé avec une crise économique latente qui avait amené une baisse de recettes; la Compagnie du Nord, seule, a pu traverser cette période difficile sans faire appel au secours de l'Etat. A part l'année 1889, dont les recettes superbes sont la conséquence naturelle de l'Exposition universelle, un phénomène caractéristique, facile à expliquer, apparaît dans ce même tableau : c'est l'augmentation considérable de garanties depuis 1891.

Tout d'abord, il paraît nécessaire, pour compléter les tableaux précédents, de donner un aperçu des résultats de l'exploitation des chemins de fer d'intérêt général. Ce relevé embrasse la période de 1872 à 1898, afin de faciliter la comparaison entre les années qui précèdent l'exercice 1883 et celles qui le suivent.

Le produit net kilométrique a baissé constamment depuis 1882, aussi bien par suite d'une diminution de recettes que par l'accroissement des frais d'exploitation. Le coefficient d'exploitation s'est relevé dans la même proportion. Si ce phénomène fâcheux disparaît en même temps que le déficit dans le budget, c'est un indice que la diminution du produit net était un effet de la crise économique.

La légère augmentation du produit net, constatée en 1887, provient exclusivement de la réduction des frais d'exploitation, puisque les recettes kilométriques continuent à baisser encore jusqu'en 1888. Toutefois, il ne faut pas oublier que ces années sont celles où le travail est le moins poussé sur les chantiers de construction. Dès qu'en 1891 et en 1892 on commence à livrer à l'exploitation plus de 1.500 kilomètres de lignes nouvelles, le coefficient de l'exploitation devient sensiblement plus élevé; les recettes n'augmentent pas relativement; les frais d'exploitation, au contraire, sont bien plus considérables, le produit net kilométrique atteint son chiffre minimum en 1893; on peut constater ce fait pour les grandes Compagnies, et on le voit facilement en comparant les résultats d'exploitation depuis 1883.

bÈ KAUFMANN. — CHEMIKS DE FEK. 23

3o't LA POLITIQLE FRANÇAISE EN MATIÈRE DE CHEMINS DE FER