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LA GAHANTIE DINTÉRÊTS 739
11. Obligations. — 11 est plus difficile d'évaluer la charge future des obligations que celle des actions.
i^ La situation actuelle de cette dette en capital présente déjà quelque difficulté, du moins en ce qui concerne la part effective des dépenses à la charge des Compagnies. Les Documents principaux de la Statistique officielle donnent bien, au tableau VIII, le total annuel des obligations; mais ce total comprend également les obligations émises pour le compte de TEtat, en vertu des conventions de 1883. Puisque notre calcul ne concerne que les dépenses a la charge des Compagnies, il faut laisser de côté cette partie de la dette obligations que TEtat rembourse paf annuités. Il y a ensuite (nous Tavons déjà dit plus haut*) un certain nombre d'obligations des petites lignes, reprises beaucoup plus tard par les Compagnies, dont la concession est plus longue que celle des grandes Compagnies, et dont THltat devra, par suite, assurer le service financier après l'expiration des concessions. On voit donc, tout au moins en ce qui concerne l'amortissement, qu'une partie de la dette en capital de ces obligations restera en dehors de nos calculs, qui ne doivent envisager que la période restante courir jusqu'à l'expiration des concessions. Par conséquent, il est nécessaire de fixer tout d'abord la situation actuelle du capital-obligations pour chaque Compagnie prise isolément.
a)Hord. — Jusqu'à la fin de 1893, la Compagnie du Nord avait émis des obligations pour une somme de 1.865.190.000 francs, dont 180.979.000 francs étaient amortis à la même époque. Il restait ainsi à amortir 1 .684.21 1 .000 francs. Parmi ces obligations, celles de la ligne Amiens à Boulogne étaient déjà complètement amorties.
• • • Francs.
Pour les autres, toutes remboursables à 5(K) franr.s et rapportant 15 francs ou 3 % d'intérêt, il reste à amortir, jus(|u'en 1950, c'est-à-dire jusqu'à l'expiration de la concession (dans 57 ans)=» 1 .595.940.500
L'amortissement, jusqu'en 1 964, de 1 5.656.500 francs / en 71 ans exige un amortissement de 6.125 francs. Cet amortissement venant chaque année s'ajouter, il restera encore à amortir 5.530.875 francs en 14 ans, de 1951 à 1964; donc le remboursement antérieur à lHr)0 est de 10.125.625
Enfin jusqu'en 1980, en 87 ans, il faudra encore rembourser 72.614.000 francs, raniortissement annuel s'élevant par an à 18.969 francs; il restera pour une période de 30 années, de 1951 à 1980, à amortir 41.2:)7.57r'> francs. Le remboursement effectué ju.squ'en 1950 est donc de 31 .356.425
Le chiffre total de la dette obligations à amortir du 31 décembre 1893 au 31 décembre 1950 ressort ainsi à 1.637.422.550
