Influence du revenu sur l’intérêt. — Intérêt

NOMINAL ET INTÉRÊT RÉEL. — UNIVERSALITÉ DU PHÉ- NOMÈNE DE l’intérêt.

La pression du revenu est analysée d’abord (selon la méthode de déduction isolatrice) dans deux hypothèses abstraites : celle d un revenu certain et définitivement fixé dans sa forme, puis d un revenu certain mais flexible. On examine ensuite

1 action du revenu réel, toujours (bien qu’à des degrés infiniment variables) flexible et incertain,

^ Le revenu rigide et certain, qui ne peut être modifié que par I échange, met en relief la nature propre de l’intérêt, phénomène d échange, que 1 on dénature quand on essaie, pour 1 expliquer ou le justifier, de le ramener à d’autres opérations (usage du capital par exemple). L influence du revenu sur la titnc^prcjcrtncc dépend de son volume actuel (revenu aboncïant créant une marge à l’accumulation, revenu réduit limitant ou supprimant cette marge), mais plus encore de ses perspectives, le revenu croissant accélérant l’impatience, le revenu déclinant, suscitant 1 accumulation (1). On peut rapprocher à cet égard les vues de Fisher de celles exposées dans la Theory oj Prosperity de Patten (2). L un et l’autre considèrent que la cause principale de l’accentuation du phénomène de l’intérêt n est pas dans un état de richesse insuffisante, mais au contraire dans un état de richesse progressive suggérant une progression encore plus rapide du désir. Si l’accumulation monotone d une certaine forme de richesse suscite l’usure du groupe de désirs auquel cette richesse répond, un accroissement de richesses harmonique, varié, éveille des désirs, révèle leur force, suscite leur expansion, les incite à se chercher un domaine encore plus large. Sous la dépendance du volume, de la composition du revenu (plus le revenu présent abonde en objets de consommation immédiate, en moyens de subsistance, plus l’accumulation est encouragée) et de son aspect dynamique (time-shape) qui constitue la plus irrésistible des influences, celle dont l’action peut être plus ou moins amortie, jamais complètement neutralisée par le caractère, un taux d’impatience se constitue chez chaque possesseur de revenu; selon que ce taux individuel est inférieur ou supérieur à celui du marché, on investit son revenu présent, on presse la maturité de son revenu futur. Le placement et l’emprunt ne constituent pas deux attitudes essentiellement différentes, mais expriment un même effort d’adaptation du revenu au désir, dans le sens de la réalisation de l’utilité maxima.

(1) Op. rit., diap. YI, pp. 92-98.

• (2) V. Henry-R. Seager : Professor Patfen^s Theory of Prospe^ rity (Armais of the american Academy of poliiicàl and social Sexenety March, 1902, pp. 74-90).