CHAPITRE X. — THÉORIE DE L’INTÉRÊT

nomene de 1 interet, Fisher s attache à montrer la place exacte occupée par ce phénomène dans l’ensemble de la vie économique (1). La critique commune qui peut être adressée aux anciennes théories est de n avoir pas situe ce phénomène à sa véritable profondeur. En réalité, il est peu d évaluations qui n impliquent un décompté d interet. C est seulement quand on anive aux actes finaux, aux services et aux biens dont rutillsation est imminente que le phénomène de l’intérêt n’entre pas en jeu; des qu un intervalle de temps sensible, c est-à-dire pouvant être rempli par une action ou susceptible de retarder l’efficacité d une action intervient entre un projet et une réalisation, entre une cause et un effet desire, 1 impatii.*nce se projette sur 1 évaluation, sur 1 acte qui en resuite. L attitude économique d un groupe social, au sens le plus profond de ce mot, l’état d adaptation de ses désirs à son milieu, ne peut trouver d empreinte plus fidèle que le taux de 1 intérêt, indiquant à la fois le taux de dépréciation actuelle d’un revenu attendu dans un laps de temps déterminé et le point précis où, après un estompement progressif, le futur économique passe à l’état de petite perception, n’impressionne plus utilement l’action. La théorie de la valeur-coût, la revendication du salaire égal à 1 entier produit du travail, affirmations déiivées d’une même logique purement statique, éliminant le temps de ses calculs, tombent d’elles-mêmes lorsqu’on les met en face de l’expérience économique se déroulant dans le temps.

Aux vues de Fisher sur l’intérêt on peut comparer celles de Clark, diamétralement opposées dans leur formule caractéristique : au heu de signifier substitution de revenus, prisme changeant de la valeur, l’intérêt évoquerait, aux yeux de Clark (2), 1 idée d une source perpétuelle de richesse. La no-

(1) The Rate of Infere.'it, chap. XII, pp. 225-35.

(2) Clark, Dixtritnition- of enlth, p. 135 ; The poiver of capital to create the prodwct is the basis of intenst, — dans un état statique il n’y a point de place pour l’abstinence, le taux de l’interet r^te constant. La création du capital est un problème dvnamique (op. cit., p. 136). . — Le capital pur a une durée illimitée; on ne peut donc ajouter h la durée de la période de vie d’une parcelle de capital, on peut seulement ajouter une nouvelle unité aux unîtes préexistantes. Abstinence signifie élection définitive, revenu non point différé, mais touché sous la forme de biens créateurs de richesse.s et non sous celle de richesses prêtes à être consommées np. nt., p,^ 126; ■ — cf. Fisher, Mathematical Incext njnt innx, p, 31. L’épargne peut, sous certains rapports, être

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tion de temps, d’impatience, •’erait tout à fait étrangère à son explication. En réalité, Clark et Fisher considèrent deux moments différents : Fisher se place au moment de la décision à prendre sur la destination d’un revenu donné; Clark se place en 1 état de la détermination prise antérieurement, devenue irrévocable dans son principe et dans son bénéfice. Mais on peut reconstituer, chez Clark et Fisher, la projection d’une même vue d’ensemble à travers deux phases différentes de l’action. Le point initial, la phase dynamique envisagée par Fisher révèle plus pleinement le mécanisme de l’opération que ne le fait l’examen de la période statique, celle qui se déroule une fois les difficultés de l’adaptation initiale vaincues. Clark décrit 1 effort dispensé de l’attente, pourvu d’un milieu qui lui assure le maximum d’efficacité, Fisher l’effort réagissant dans une large mesure sur son propre milieu.

Le même principe d’activité spontanée peut être retrouvé au fond de 1 une et de l’autre théorie : l’intérêt n’est pas un phénomène imposé du dehors, mais suscité, modifié par une série de réactions où tous les aspects du caractère laissent leur empreinte. Ce n est pas la seule action du temps ni le simple fait passif de l’attente, mais la réaction des désirs, sous la pression de la résistance du temps, qui le suscite et le modifie. Comme l’indique Clark , en concordance complète d’idées avec Fisher, une décision prise sur le moment et la forme de l’utilisation d’un revenu ne se résoud pas en une simple attente, c’est une aliénation définitive.

De même, la formule de perpétuité que l’on trouve chez Clark, loin de contredire les vues de Fisher sur le tourbillon de la richesse corporelle, ne fait que les confirmer. La perpétuité du capital pur est essentiellement psychique; c’est une perpétuité d organisation. Comme le revenu suit les contours et l’allure de 1 expérience psychique mouvante, le capital pur exprime dans leur structure arrêtée les idées directrices de Faction.

Aussi nette chez Clark que chez Fisher apparaît la distinction entre les deux courants respectifs de la productivité physique et de 1 évaluation : l’intérêt est bien, pour Clark, un pro-

considéree comme une forme de dépense (achat d\\n capital), do rnéme romprunt d'un capital est une forme de production (op. cit., p. 34).