Mainardi, op. cil., p. 33. — Hollitscher, p

la première partie, nous sommes arrivés aux résultats sulivants (A : assureur, R : réassureur) :

Sinistres des assureurs suédois et de leurs réassureurs ( % des primes).

Transport Incendie Accidents Vie

A R A R A R A R 1920 Prec mens D7 76 51 PI 54 56 45 47 1985 orne 54 71 50 72 D9 55 45 52 LOBL crrme rrmenoner D2 76 51 60 55 DD 38 42 1935%rr rames 53 7 50 54 55 56 41 39 1990 rer rod 60 80 — — 57 46 af 47 1981 orme cer 62 92 56 59 53 54 42 41 lJ20k rer morranre 64 83 56 69 54 48 38 41 1999 ee rien ie 66 104 61 69 06 07 92 37 PS on uen dr 0 To 58 90 52 61 06 56 42 32 EPS Era oo r oo 59 84 47 46 93 50 44 40 1926 rec bmracre 71 102 o1 63 07 97 43 39 TIRE PR ment 73 106 D4 64 ss) 68 42 30 Moyenne pondérée......, 61 88 52 62 56 56 42 40 Cane tOLAl eee ere one 21 39 14 31 1 24 7 22

Ce tableau montre d’abord que les sinistres du réassureur sont, d’une façon générale, plus élevés que ceux de l’assureur. Nous avons déjà insisté sur ce point ; dans le même ordre d'idée, on peut remarquer que l’amplitude des variations de la courbe des sinistres est moins grande chez l’assureur : en transport, la moyenne des sinistres, chez celui-ci, est 61%, le taux le plus bas, 52% (écart : — 9), le taux le plus élevé 73% (écart : + 12); chez le réassureur la moyenne est 88, les écarts respectivement — 17 et + 18. Mêmes constatations en incendie : moyennes 52 et 62; écarts de l'assureur : — 5, + 9; du réassureur — 16 et + 15. La différence entre le taux le plus bas et le taux le plus élevé est de 31 pour le réassureur contre 14 pour l’assureur (en transport : 35 contre 21). Ces différences sont encore plus accentuées en accidents et en vie; mais les cessions sont trop peu considérables, dans ces branches, pour qu’on puisse arriver à des résultats concluants.

C’est une vérification du rôle attribué à la réassurance ; c'est aussi une preuve de la nécessité qu’il y a pour le réas-

sureur de travailler sur une échelle aussi vaste que possible pour obtenir une compensation des risques.

Voyons maintenant si le résultat est plus favorable pour le portefeuille indirect, global des sociétés allemandes, professionnelles ou non. Hermannsdorfer a étudié la période 1906 à 1920 : nous en tirons la statistique suivante :

Pourcentages de sinistres des réassureurs allemands.

Toutes Incendie Transport Accidents Vie Diverses branches IS SRE 80,7 75,7 50,7 33,0 F11,9 80,4 LE a RTE 66,3 80,4 48,1 34,5 55,0 65,9 Oh 69,2 85,1 54,2 39,9 23,9 67,8 RS RE RE 67,3 81,3 52,1 27,6 54,4 65,8 ENIOQ Se 62,1 PET! 49,6 30,2 54,4 64,5 RCE ÉPETRE P 68,4 76,3 49,1 31,6 63,2 68,1 OR ten 66,5 74,6 5,2 31,4 55,1 66,4 AS Se 66,3 75,7 49,1 33,7 58,1 15 RENE ER 68,7 87,1 54,9 37,3 99,2 68,2 FT er me 99,6 90,2 47,1 47,0 56,8 65,6 PIC TE 09,7 81,0 49,4 45,5 62,7 66,4 ITS 58,8 71,4 41,9 24,5 192 61,2 EE NS 50,2 715 22,4 Hi 49,1 60,0 Moy. pondérée. 64,9 79,2 47,9 j 34,4 62,5 64,9 Ecart inférieur. 147 759 25,5 9,9 13,4 4,9 Ecart supérieur 15,8 11,0 7,3 12,6 49,4 155 Ecart total.... 30,5 18,9 32,8 2250 62,8 20,4 Ecart total... 7,1 1259 7,1 97 9,3 6,6 (1907219;6):

L'année 1906 et les années de guerre et d’après-guerre ont une influence considérable sur les résultats d’ensemble. Pour 1906, les taux élevés de sinistres en incendie et en branches diverses se traduisent par un écart de 15,5 sur la normale générale, alors que l’écart le plus grand est de 6,2 dans les années « normales ». L'année 1920, année de reconstruction présente un écart de 25,5 sur la normale accidents, alors que l'écart le plus grand des autres années n’est que de 7,3.

Si l’on s’en tient à la période 1907-1916, que l’on peut considérer comme normale, on voit que les résultats finaux présentent une très grande régularité : les sinistres peuvent être couverts au moyen des réserves techniques. On voit aussi

que : 1° l'écart total est inférieur partout à celui que procure un portefeuille provenant d’un seul pays (Suède); 2° l'écart total « toutes branches » est inférieur à l’écart total particulier de chaque branche. La dispersion sur deux dimensions est réalisée et une politique générale peut être envisagée.

Les années « catastrophes », montrent l'intervention de la troisième dimension : « temps ». Pour couvrir les pertes qui se produisent dans des années comme 1906 (tremblement de terre de San-Francisco) une réserve de catastrophes doit être constituée avec les bénéfices des bonnes années.

La même stabilité des résultats se retrouve sur la période 1927-1935. Si certaines branches (grêle) se révèlent très irrégulières, cela est compensé par d’autres (vol, accidents) et, globalement, les résultats des différents exercices sont assez proches les uns des autres (écart total « toutes branches » : 12). À noter qu'il est assez trompeur d’étudier les sinistres vie en fonction de la prime, qui représente la production annuelle, tandis que les sinistres de l’exercice peuvent se rapporter à des contrats souscrits longtemps auparavant.

Sinistres des affaires indirectes pour les principales Compagnies allemandes d'assurances et de réassurance.

Toutes Incendie Accidents Vol Grêle Vie branches

% % % % % % PTE RSR 55 51 30 118 45 46 LORÉR RES ERSE Ee 57 53 29 70 47 46 LOVE ER en 62 56 30 88 46 50 TI 0 Sr re 68 58 32 104 49 52 LOST Re 63 58 38 70 31 53 1992 ras Te 60 42 39 87 JS - 58 LOS EE 59 41 37 60 24 52 TIRER 48 39 27 53 24 49:

LOS DES rm 43 39 D» 58 19 47 Moyenne pondérée... 60 49 32 84 33 51 Ecart inférieur ...... 17 10 10 34 14 5 Ecart supérieur ..... 8 9 7 31 16 7 ÉCaritolal..sm:s — 25 19 17 65 30 12

Rendement des différentes branches. —— En comparant les chiffres cités, et avec l’aide des rapports des deux plus grosses entreprises mondiales : la Suisse de réassurance et la Munich, nous passerons rapidement en revue du point de vue de la production et des sinistres, les diverses branches en prenant pour base la période de « crise »f8.

Une remarque générale à toutes les branches est que la production a diminué partout jusqu’en 1934, pour se relever légèrement en 1935 et d’une façon plus accentuée en 1936. La courbe fournie par le Bureau fédéral suisse présente une corrélation frappante (avec un certain décalage) avec la courbe de la production industrielle pendant les années 1929-1936.

48. Voir le rapport de M. Leroy sur «la réassurance » au Congrès des Courtiers d'assurance et de réassurance, Paris, 1937.

49. D’après les courbes du Centre international d’information économique,

Il est intéressant de remarquer que ce parallélisme existe bien pour la courbe mondiale, mais non pour la courbe correspondante pour la Suisse; ceci montre avec évidence que l'industrie suisse de la réassurance est internationale et dépend avant tout, non de l’économie nationale, mais de l’économie mondiale.

Au contraire, de ce qu'avait révélé l’expérience des crises précédentes, la dernière crise a amené une amélioration notable des sinistres après une ou deux années. La presse professionnelle explique ce fait par l’élimination, après une certaine période d'épreuves, des risques indésirables du point de vue subjectif. Une crise se décompose dès lors en deux phases : la première, de courte durée, est celle que nous avons décrite dans la première partie : le risque subjectif augmente et le taux des sinistres s'élève; dans la seconde, les risques les meilleurs subsistent seuls parce que les entreprises d’assurances ont résilié les risques à mauvais rendement et suspendu les contrats dont les primes ne rentraient pas, pratiquant de la sorte une « épuration » de leur portefeuille.

Cela est confirmé par l’aggravation des sinistres en Suède en 1935-1936, années de reprise pour ce pays.

Ce processus s’applique d’autant plus exactement à la réassurance qu’il ne porte pas pour elle seulement sur des risques isolés, mais sur des traités : soit que les entreprises les résilient en face des mauvais résultats donnés, soit que les cédantes douteuses disparaissent dans la crise incidemment, la production des sociétés de réassurances baisse beaucoup plus rapidement que celle des entreprises directes.

Devant la résorption de leurs portefeuilles, les réassureurs ne se sont pas laissé tenter par une politique facile de production à tout prix, destinée à maintenir leur encaissement annuel; ils ont cherché, avec une production diminuée, à augmenter leur profit en éliminant les branches douteuses.

C'est ainsi que le Crédit a été pratiquement abandonné par la réassurance privée; seules ont continué à souscrire dans cette branche les compagnies constituées dans ce but par les

or

sociétés directes, ou aidées par l'Etat. En Allemagne, par exemple, des souscriptions indirectes brutes dans cette branche passent de 7 millions en 1929 (1928, maximum : 11 millions) à 3 millions en 1935. La Munich remarquait avec sagacité dès 1929 que « la possibilité de pertes en cas de crise grave n'était pas exclue ».

Il en va de même de la gréle (24 millions en 1929, 9 millions en 1935). On se demande dans cette branche si « les temps n’ont pas changé » et on adopte une attitude d'attente, jusqu’à adaptation des primes et conditions. Mais la crise rurale ne permettant pas cette adaptation, les compagnies pratiquent un « nettoyage » qui leur donne, dans les dernières années, des résultats plus satisfaisants. De toute manière la prudence commande aux réassureurs de ne laisser à cette catégorie de risques qu’une très faible place dans leurs portefeuilles : sujette à des variations très brusques, la branche grêle risque de détruire à elle seule l’équilibre réalisé avec les autres branches. Pour pouvoir, cependant, souscrire plus largement ce genre d’affaire qui ouvre une clientèle intéressante parmi les mutuelles agricoles, le réassureur doit constituer —et constitue en fait — une réserve spéciale dans le but d’absorber ces pertes exceptionnelles5®,

La branche, dont se plaignaient le plus les réassureurs, dans la période d’après-guerre, est certainement le iransport. Nous avons vu comment la crise avait amené une amélioration sensible en assurances directes. Cette situation favorable s’est répercutée sur la réassurance, avec d'autant plus de netteté que l’assurance du risque de guerre, sur lequel les cessions sont toujours importantes, joue fréquemment depuis 1935. Mais les réassureurs craignent qu'une nouvelle diminution des primes ne fasse revenir la mauvaise période d’avant-crise, à un moment où le risque s’aggravera par suite de la reprise du commerce mondial (les résultats de 1936 sont déjà nettement inférieurs à ceux de l’année précédente).

- 20. Infra, chap. IV, $ 1.

C’est l'accident qui a pris la place du transport dans les plaintes des réassureurs. Le rendement de cette branche, particulièrement en France, est très défavorable; l’augmentation de la circulation en est l’une des grandes causes. La situation est encore plus grave pour les réassureurs que pour les assureurs, parce qu'ils sont surtout intéressés aux risques « individuelle » et « responsabilité civile » et ne trouvent pas une compensation suffisante dans la branche « accidents du travail5t ». Une tarification inadéquate, l’inexpérience des cédantes dans le règlement des sinistres et l’évaluation des réserves pour sinistres en suspens, le désir aussi des cédantes de faire apparaître un bénéfice en fin d’exercice sur leur traité, sont parmi les causes auxquelles la Munich attribue la persistance des mauvais résultats de la branche.

La presse anglaise y ajoute des raisons spéciales à la France (trop grande libéralité des tribunaux, selon le principe que «l'assurance paiera ») qui relèvent plutôt de la polémique que de la critiqueÿ?.

L’incendie, enfin, constitue le noyau du portefeuille du réassureur. On peut dire qu’en réassurance « quand l'incendie va, tout va ». C’est ici que l’amélioration la plus prononcée s’est produite après une aggravation passagère : de 1929 à 1935 le montant des sinistres a baissé de 63% en Allemagne, de 449% aux Etats-Unis, de 25% en Grande-Bretagne; c’est ce que reflète dans des proportions moins accentuées, à cause de la baisse des tarifs et parce que les exemples ci-dessus sont les plus favorables, la courbe des sinistres de la réassurance incendie allemande : on constate une aggravation (plus 5) en 1930, puis une amélioration progressive jusqu’en 1935 (moins 25). Les réassureurs se tiennent cependant sur leurs gardes, dans l'attente d’un changement lors de la reprise