Bolwin, op. cit., p
le Blanc. 7
Quoi qu’on puisse citer des exemples actuels de cette méthode® également pour des sociétés fondées comme rétrocessionnaires de Compagnies de réassurances, les inconvénients en sont grands et le rôle des « filles » a évolué.
La « fille », en effet, est forcée d’accepter tous les risques passés par la « mère »; mais celle-ci est intéressée à ses bons résultats et doit lui procurer à cette obligation une compensation sous la forme de participations très larges. Ne travaillant que dans les mêmes branches que la société-mère, la filiale est touchée en même temps qu’elle par les facteurs défavorables à l'assurance; elles ne peuvent se donner une aide réciproque. Les avantages que l’on y trouvait au début : ne pas recourir à la concurrence et, aussi, augmenter le maximum de souscription, sont, aujourd’hui, peu intéressants : les sociétés de réassurance pure sont nombreuses et puissantes; la concurrence a amené les entreprises directes à prendre des risques de plus en plus grands dont la filiale ne peut suffire à absorber les excédents.
Les sociétés-mères ont alors cherché à étendre le champ d'action des filiales à d’autres domaines que celui qu’elles exploitaient elles-mêmes. Cela avait deux avantages : permettre à la filiale de recevoir des cessions d’autres sociétés que la mère — et dans la branche exploitée par celle-ci, c'était difficile, parce que les cédantes éventuelles craignaient la concurrence de la mère — et diversifier l’investissement du capital de la société directe, de façon que les résultats des nouvelles branches se compensaient avec ceux des anciennes, assurant un rendement plus régulier.
Même alors la fondation d’une société indirecte présente encore des désavantages. D'abord l’extension de son activité nécessite un personnel plus nombreux; les affaires ne sont plus aussi simples que lorsqu'elle n’accepte que les cessions de l’entreprise fondatrice. De plus, malgré l’aliment de l’exté-
30. En Suisse, la Turica, filiale de la Fédérale (1917); la Baloise de Réassu-
rance, filiale de la Baloise-Transports (1869): la Turegum, filiale de la Zurich (1938).
a OU.
rieur, le fond du portefeuille de la filiale est encore constitué par les réassurances de la mère et le rendement de l’une et l’autre reste solidaire dans une grande mesure. Il n’est d’ailleurs pas sûr que cet aliment extérieur soit d’une qualité suffisante pour que la société juisse en attendre des résultats très réguliers. Il ÿ a, au contraire, beaucoup de chances pour qu'il soit principalement formé d’excédents et que ceux-ci, provenant de sociétés directes rivales de la mère, ne soient. pas de premier ordre.
La prise de contrôle de sociétés directes par les entreprises de réassurance. — Un nouveau pas a été franchi, dans le sens d’un meilleur rendement, d’une technique plus parfaite de la concentration, lorsque les entreprises d’assurances se sont intéressées au capital de sociétés de réassurances existantes. Mais ce procédé n’a pu être utilisé largement : les entreprises indirectes ont rapidement acquis une force suffisante pour se passer de l’aide des sociétés directes et l’évolution s’est renversée : ce sont les entreprises de réassurances qui ont pris le contrôle d’entreprises d'assurance directe.
Nous aurons l’occasion de revenir sur les avantages que peut présenter pour le réassureur une telle méthodeÿt : le contrôle d’une partie des actions d’une société directe, l’introduction d’un représentant dans son Conseil, offrent au réassureur la possibilité de commander la politique de réassurance de cette entreprise. La société associée devient une cliente; les contrats signés sont plus favorables, la participation plus fréquente que l’excédent??; des liaisons à long terme sont établies. D'autre part, cela facilite l'acquisition de bonnes affaires à l'étranger. Les entreprises étrangères sont plus mal placées que les entreprises nationales pour sélectionner les risques; les cédantes ont du reste tendance, comme les assurés envers les sociétés directes, à réserver, à conditions égales, leur meilleur aliment aux sociétés natio-
