A + PE

fluctuations du zloty et abandonnaït la cotation du pair, ce qui était l'effondrement du système établi par M. Grabski l’année précédente, puisque l’Institut d'émission ne pouvait plus assurer le fonctionnement du gold-exchange standard. M. Grabski essayait en vain d’obtenir un emprunt étranger important pour renforcer la réserve des devises de la Banque; il se heurtait à un refus catégorique des places extérieures en raison de la mauvaise situation budgétaire. Devant la remise en question de la réforme monétaire après 14 mois, on peut se demander si le plan adopté était réellement viable, et si, en particulier, l’économie polonaise se trouvait à même de supporter une rigoureuse politique fiscale, sans dommages irrémédiables, — au moment de l’arrêt d’une formidable inflation, qui avait détruit les capitaux. — Ces impôts pouvaient-ils, par leur pression sur le marché des devises, provoquer une offre suffisante de valeurs étrangères, en corrélation avec lafflux à attendre du rendement du sévère prélèvement sur le capital, pour permettre à la Banque de Pologne de remplir, en tout état de cause, son rôle de Caisse de Conversion, en l’absence presque complète de crédits extérieurs. En outre, la stabilisation faite d’après le cours du change permettaïit-elle à l’organisme de s’adapter, en dépit d’une crise sévère, aux nouvelles exigences financières et économiques ? |