XXII ANNEXES

maintenu, en tous cas, à un niveau plus uniforme. De 1861 à 1865, sa moyenne était de 4. 90 à la Banque d'Angleterre avec 59 variations, de 4.83 à la Banque de France avec 36 variations, de 4.47 à la Banque impériale d'Allemagne avec 12 variations. De 1881 à 1885^ sa moyenne est tombée à 3.43, avec 32 variations pour la Banque d'Angleterre, à 3.34 avec 6 variations pour la Banque de France, à 4.23 avec 12 variations pour la Banque impériale d'Allemagne. La réserve d'or des banques a donc moins de peine que jamais à se renouveler ou à se maintenir.

Allons plus loin. La masse globale d'or disponible a plutôt augmenté que diminué : elle est autrement répartie qu'auparavant, voilà tout, d'après les besoins nouveaux de chaque Etat qui ont déplacé, non absorbé le métal jaune. Celui-ci est retourné, par les canaux industriels, aux pays d'où il s'était écoulé provisoirement.

D'autre part, la multiplicité des banques provinciales, l'emploi plus général des chèques, mandats et autres instruments de crédit ont diminué les besoins du commerce en fait d'or et tendent à les diminuer de plus en plus.

La circulation de l'or s'est augmentée (notamment en France) de toutes les réserves qui dormaient autrefois sans emploi au fond des bas de laine et qui ont été requises pour les nouveaux besoins.

Enfin, nous vous ferons observer que souvent l'or consommé est compté deux fois, c'est-àdire monnayé dans un pays, exporté dans un autre, et mentionné dans les statistiques de chacun d'eux.

Bimétaiii^tes. — Le taux de l'escompte ne représente pas le prix payé pour l'usage de l'or,