GUIDE DE LA POLITIQUE DE STABILISATION

baromètre économique qui permette de prévoir le mouvement des prix.

Le problème des prévisions économiques nécessiterait de longs développements, Nous devrons nous contenter de donner quelques indications sur la méthode de Harvard et sur les indices employés par le Federal Reserve Board. C’est en effet surtout aux Etats-Unis que l’on s’est préoccupé de prévoir le mouvement des affaires. Les travaux du Comité de recherches éconos miques de l’Université de Harvard ont abouti,sous la direction du professeur W. M. Persons, à des résultats remarquables. Leur conclusion est que les variations desdivers facteurs économiquesne sont pas simultanées et se suivent à des intervalles suffisamment réguliers. Il est donc possible de trouver dans ces variations une certaine corrélation.

Le Comité de Harvard range les différents éléments de l’activité économique en trois groupes composites qu'il appelle À, B, et C. Le groupe A, groupe de la spéculation, comprend le prix des valeurs industrielles, des valeurs de chemins de fer, des bons de chemins de fer et le montant des compensations du Clearing House de New-York.

Le groupe B, groupe des affaires, se compose du prix des denrées, de la production de la fonte et des compensations des Clearing Houses de province (faites pour des opérations moins spéculatives, ces compensations ont un total beaucoup moins sensible que celui de New- York).

Enfin le groupe C, groupe de l'argent, tient compte du taux d’intérêt du papier commercial de 4 à 6 mois

et de 60 à 90 jours ainsi que de l’inverse des prêts et dépôts des banques de New-York.

Chaque groupe forme ainsi un indice composé. En étudiant les variations de ces trois indices on voit que leurs relations peuvent s'exprimer en deux lois :

19 A précède de six mois B, qui lui-même précède de six mois C.

20 Les mouvements de A et de C sont spécialement significatifs s’ils ont lieu en sens inverse: Une baisse de C, accompagnée d’une hausse de A, indique qu’une reprise des affaires va avoir lieu,tandis qu’une hausse de C, avec une baisse de A, signifie au contraire stagnation et crise.

Mais, en plus de ces courbes composéesqui sont des constructions de l'esprit guidé à la fois par le raisonnement et l’expérience,nous avons des indices qui nous renseignent sur des faits matériels suffisamment représentatifs de la situation économique qui va se résoudre dans une variation des prix.

19 Un indice du volume de la production, un autre des récoltes permettent de se rendre compte de l’état général des affaires, sur lequel renseigneront également des indices des profits et des faillites. L'offre de produits et, par là,la demande de crédits seront ainsi connues. Des indices de détail détermineront l’état de la production dans chaque branche d'industrie.

20 Cet ensemble de données est complété par un indice du chômage et des salaires qui permet de connaître la situation et plus particulièrement la capacité d’achat des travailleurs, qui constituent une partie importante des consommateurs.