GUIDE DE LA POLITIQUE DE STABILISATION

30 Un indice du commerce de gros, un autre de celui de détail rendent compte de l’activité des transactions et montrent si la distribution des biens s’opère normalement du producteur au consommateur. À un point de vue analogue, un indice des transports est très utile pour renseigner sur la circulation des richesses dans le pays. Les statistiques du commerce extérieur indiqueront les possibilités de vente et les nécessités d'achat à l'étranger.

49 Enfin un indice des stocks indiquera à la fois les disponibilités du marché en marchandises et les tendances de la spéculation sur denrées.

L'ensemble des transacticns étant ainei connuil faudra tenir compte des dispositions du marché du crédit. On peut utiliser à cet égard les renseignements que fournissent les statistiques sur le taux de l'intérêt, -sur les compensations des banques, sur les comptes de prêts et de dépôts et sur les mouvements de fonds à travers le pays. La situation des places étrangères et de la bourse des valeurs n’est pas indifférente, Un indice du prix moyen des principales actions et obligations et du volume des crédits accordés pour financer les opérations sur titres sont à cet égard de précieux renselgnements.

Les données susceptibles de guider l’action de la banque centrale sont donc extrêmement nombreuses. Mais à ces éléments purement quantitatifs il convient d’en ajouter d’autres, qualitatifs. Les chiffres ne sont pas tout ils ne montrent qu’un aspect particulier de la réalité. Ils ne sont que l’enveloppe d’une situation que déterminent des facteurs psychologiques qu’il s’agit de connaître et dont il importe de tenir compte. Voici comment

s'exprime à cet égard le conseil d'administration des banques de réserve américaines : « Le crédit est une institution intensément humaine et, comme tel, il reflète les dispositions et les impulsions de la communauté — ses espoirs, ses craintes, ses attentes. La situation du crédit et des affaires accuse à chaque instant le poids de ces facteurs invisibles. Ils sont fuyants et ne peuvent être enfermés dans aucune formule mécanique, mais le fait qu'ils sont réfractaires aux méthodes d’analyse statistique ne fait pas qu'ils soient inexistants ou sans importance, »

Ils doivent donc être soigneusement examinés et ce sera ici aux qualités de pénétration et de psychologie des autorités bancaires qu’il faudra faire appel. Il leur appartiendra de ne pas appliquer mécaniquement des règles toutes faites mais de juger chaque situation dans les conditions particulières où elle naît et où elle se développe, afin d'y apporter un remède efficace.