LE PROBLEME DE L’OR AUX ETATS-UNIS

Au cours de ces dernières années le stock d’or des Etats-Unis n’avait pas cessé de s’accroître aux dépens de celui de l’Europe. En 1928 ce mouvement s’est renversé. Les banques centrales des pays européens se préoccupaient de reconstituer leur encaisse, la Banque de France en particulier se créait des réserves avant la stabilisation légale et les Etats-Unis ont dû exporter près de 500 millions de dollars d’or de janvier à août 1928. Ce changement pouvait être prévu depuis longtemps. Il est en somme heureux puisqu'il permet le retour du monde à la stabilité monétaire, et, par là un développement du commerce international dont les exportateurs américains ne pourront que bénéficier dans l’avenir. Mais pour le présent immédiat cet état de choses nouveau a affecté la situation financière, Il peut paraître étonnant que des mouvements d’une aussi faible ampleur par rapport aux réserves des Banques Fédérales, et qui laissent à celles-ci une marge aussi considérable avant que soit atteint le minimum requis de 35 et 40 %, puissent exercer une influence prépondérante sur le marché du crédit.

Mais il faut remarquer que l’excès d’or n’est pas aussi