TOME II. a

OÙ elle excède les besoins de la circulation , et alors ce sont les billets qui sortent de la circulation. Par conséquent il me paraît évident que, dans tous les cas, l'hypotlièse d'Adam Smitli ne peut pas donner les résultats qu'il en a tirés.

Ce qui arrive dans Je cas de la surabondance de la circuladon, par l'émission des billets de banque, aurait-il également lieu, si elle provenait de l'abondance de l'or et de l'argent , ou, en d'autres termes , s'il entrait dans la circulation plus d'or et d'argent qu'il ne lui en faut, l'excédant en sortirait-il? Adam Smith a encore examiné celte question , et il est encore arrivé à des résultats qu'il me paraît impossible d'approuver.

L'or et l'ar- *t L^argcut , dit cct éçrivain , n'a d'autre emploi ^croissenr ^^ 4^^ cclui de faire circuler toutes les marchandises pas propor- ^ | consommation- C'est f arneut qui achète les ïueni audé- yy yivrcs , Ics matières, l'ouvraeeliiii, et Ics distribue

crois.scmcnt -' /- o .

des pro- )) à leui-s diifércris consommateurs: aussi tout ce

duits.

)) qu'un pays peut eisûployer annitellement en nu-

)) méraire , doit être déterminé par la valeur des

)) marchandises que la consommation annuelle fait

)) circuler. Si elles diminuent de valeur, l'argent

)) qui les fait circuler décroît dans sa quantité ,

)> mais il ne reste pas oisif. L'intérêt de celui qui le

» possède est de lui donner un emploi | ne pouvant

)) le lui trouver dans l'intérietir du pays ,!ce posses-

» seur, en dépit de toutes les lois, de toutes les

PART, II, IIV. IV, CIlAP. III. 4o3

y) prohibitions, l'envoie au-dehors acheter des » marchandises qui peuvent servir à la consoni- )) mation intérieure ( * ) ».

Est-il vrai, ou même possible, que le produit Réfutation

, j, r • j 1 15 de l'opinion

annuel d un pays dmimue de valeur, tant que lor contraire

1) ■ 1 r • 1 ■) ' d'Adam

etl argent, qmlesiont circuler, n éprouvent aucune Smiili. diminution? C'est, je l'avoue, ce qu'il me paraît impossible de comprendre.

La valeur des produits du travail ne diminue dans un pays, qu'autant que le besoin qu'on en avait diminue , ou qu'on perd une partie de l'or et de l'argent qui en payent la valeur. Tant que le besoin de consommer et les moyeijs de payer restent les mêmes , la valeur des produits ne saurait Ijaisser. Or, il n'y a qu'un seul cas où il est possiJjle que le • besoin des produits du travail diminue, quoique la quantité de l'or et de l'argent reste la même; c'est celui de la mortalité d'une pairie plus ou moins considérable de la population; mais ce cas est si extraordmaire, qu'il ne mérite pas de nous occuper. Les sciences ne traitent que des cas ordinaires et baJ^ituels, et par conséquent susceptibles de règles positives, générales et universelles. Ce qui est extraordinaire ne peut être subordonné à aucune règle, et sort du domaine des sciences. La seule cause ordinaire de la diminution de

(*) Richesse des Nations, liv. a , ch. 3.

4o4 DES VALEURS DE CIRCULATION.

la quanûlé et de la baisse de la valeur des produits est l'appauvrissement; mais quelle qu'eu soit la cause, c'est toujours l'or et l'argent qui disparaissent les premiers de la circulation, et leur disparition réagit sur l'appauvrissement, en précipite et en augmente les calamités.

Cette seconde hypothèse d'Adam Smith , sur le» effets de la surabondance de l'or et de l'argent dans la circulation, n'est donc ni mieux fondée, ni plus concluante que celle de l'introduction des valeurs fiduciaires dans la circulation ; et il me paraît également démontré que l'abondance du moyen de circulation réel ou fiduciaire ne peut qu'être utile, et jamais nuisible ou indifférente aux progrès de la richesse.

Adam Smith a fait encore , sUr ce sujet , une

troisième hypothèse qu'il importe d'apprécier.

Ils n'ac- ^^ L'argent, dit Adam Smith, augmente partout

pasn'orplus ^^ ^" quantité, à mesure que le produit annuel aug-

Jans la pro- y^ mente en valeur: à mesure que les marchandises

))orlioii de ' ^

'accroisse- )) (Jg consoiiimation qui circulent annuellement

inetit des

produils. )) dans un pfiys acquièrent une valeur plus consi- )) dérable, elles ont besoin, pour circuler, d'une )) plus grande quantité d'argent. Une partie de ce )) produit augmenté ira donc, pour mettre en cir- » culation celle qui reste, acheter partout où elle )) pourra en trouver , une nouvelle quantité d'or » et d'argent. L'augmeulation de ces métaux sera

PART. II, IIV. IV, CHAP. lit. 4o5

)) donc, dans cette circonstance, non pas la cause, » mais l'effet de la prospérité (*) )).

Il est certainement impossible de concevoir com- Réfutation-

de l'opinion

ment les produits d'un pays peuvent augmenter en contraire

11 15 • 1 • 1 d'Adam

valeur , avant que 1 or et 1 argent qui doivent les Smith. payer aient augmenté en quantité, ni même comment les produits pourraient augmenter en quantité, tant que l'or et l'argent, qui en sont l'équivalent, n'augmentent pas en quantité. Les producteurs n'augmentent la quantité de leurs produits, que parce que la quantité qu'ils produisaient ne suffisait pas à la demande; mais l'effet naturel et nécessaire d'une plus grande demande est d'augmenter la valeur des produits demandés ; augmentation qui ne peut avoir lieu qu'autant que les moyens de payer, c'est-à-dire que la quantité de . l'or et de l'argent est augmentée. En un mot, sans augmentation de demande et d'équivalens , point d'augmentation de valeur des produits, ni de leur quantité.

Supposer qu'une partie de l'augmentation des produits ira acheter de l'or et de l'argent à l'étranger pour payer l'autre partie de cette augmentation, c'est supposer que le producteur devance les besoins de la consommation et l'accroissement des équivalens, et qu'il s'expose au risque de produire

(*) Richesse des Nations, liv. 2, ch. 3.

4oG DES VALEURS DE CIRCULATION'.

une plus grande quantité de denrées dont il ne recevra point d'équivalent ; supposition subversive de tout le système économique.

Adam Smith, qui a bien prévu cette difficulté, a essayé de la faire disparaître par une nouvelle hypothèse.

Il suppose « qu'en augmentant la quantité des y) marchandises qui circulent annuellement dans )) un pays , tandis que la quantité d'argent qui la )) met en circulation reste la même, le capital du )) pays, quoique nominalement le même , deviendra )) néanmoins plus considérable dans la réalité , )> et qu'il se pourra que, quoiqu'on continue à )) l'exprimer par la même quantité d'argent , il )) commandera à une plus grande quantité de tra- 3) vail (^) y).

Ainsi , Adam Smith a senti la nécessité d'augmenter la valeur de l'argent avant d'augmenter la valeur des produits du travail ; car , supposer que la même quantité d'argent peut commander une plus grande quantité de travail , n'est-ce pas supposer que l'argent a augmenté de valeur ? Peu importe que sa valeur nominale reste la même , si sa valeur réelle a angmentéj dans un cas, comme dans l'autre, le producteur recevrait, pour une plus grande quantité de produits, un équivalent plus

(*) Richesse des Nations, liv. 2 , ch. 4-

PART. II, iiv. IV, CHAr. iir. 407

considérable, et par conséquent il serait encore vrai comme je crois l'avoir établi, que l'augmentation de l'argent en valeur ou en quantité doit précéder l'augmentation de la masse des produits.

Adam Smith a donc fait de vains efforts pour Dans miellc oter à l'or et à l'argent leur influence sur la ri- ^onuTs vTcliesse ; c'est à leur action qu'elle doit sa formation, l!j"i7ef '^"n à leur abondance sa progression, et au concours ""^'\^'^°"'

1 o 7 a\cc 1 or et

des valeurs fiduciaires son accroissement indéfini, l'arseni qui

les lont fir-

On a clîercbé à connaître dans quelle propor- culcr. tion les valeurs fiduciaires doivent être avec l'or et On n'a point l'argent, pour que la circulation soit aussi avan- suffisatites tageuse qu'elle peut l'être; mais tout ce qu'on a *"'^^^^"^^^* dit à cet égard ne me paraît pas satisfaisant, et peut-être est-il impossible de donner la solution de cette question ; ce qu'il y a de certain , c'est que la masse des valeurs fiduciaires qui circulent dans un pays est immense, et dépasse tout ce que l'imagination la plus hardie aurait osé concevoir.

11 y a tout lieu de croire que la circulation de l'Angleterre dépasse 4o milliards par an , et qu'on l'effectue avec des valeurs fiduciaires et une somme d'environ 1,200 millions en or et en argent; d'où il semble résulter qu'un Sg.""^ en or et en argent suffit pour soutenir la circulation des valeurs fiduciaires. Dans cette hypothèse , les valeurs fiduciaires économiseraient les ^."'" de l'or et de l'argent, ou, ce qui est la même chose, en augmenteraient

4o8 DES VALEURS DE ClRCULATIOJf.

trente -neuf fois la masse j ce résultat serait prodigieux.

Aussi je dois avouer que ce résultat n'est pas exact; l'or et l'argent doivent entrer dans la circulation et en sortir plus d'une fois , et ce ne serait que par la connaissance de la vitesse de sa circulation qu'on pourrait juger de sa quantité ; connaissance qui n'est point encore acquise , et qu'on n'obtiendra peutêtre jamais. Mais quelque opinion qu'on se forme à cet égard, je crois qu'on exagérerait beaucoup en supposant que la masse de l'or et de l'argent en circulation se multiplie vingt fois par sa vitesse. La masse Dans cette hypothèse , les valeurs fiduciaires font fiduciaires 1^ moitié de la circulation , économisent la moitié tion'èn'^au de l'or et dc l'argent qu'elle exigerait, doublent les r°l'a" valeur i^^oyens de consommation et accroissent la pro- He loi Cl de (Juction dans les mêmes proportions. Ouelle utile

rare;cnl qui r r "«-

circulent invention et quelle riche découverte ! C'est sans con-

dans un ^

pays. tredit une des plus belles de l'économie politique ; et il est étrange qu'Adam Smith , non-seulement ne l'ait pas aperçue, mais même ait employé toutes les ressources de son génie pour en dénaturer les effets et en faire perdre la trace; il ne les apprécie que sous le rapport de l'économie des frais de circulation, le moindre de tous leurs avantages, et il n'a pas vu que leur véritable mérite, leur propriété particulière, est de multiplier l'équivalent, d'accroître la masse de l'or et de l'argent dans la

l'AllT. It, LIV. IV, CHXï-. IV. 4ot)

proportion des Jjesoins et des efforts du travail et de l'industrie , d'où résultent nécessairement plus de produits, plus d'aisance, plus de richesse, plus de population , et par conséquent plus de force et de puissance^.

CHAPITPvE I V ET DERNIER.

Conclusion.

Maintenant cni'on a des notions claires et dis- Conclusion tmctes des valeurs de circulation, de Jeur nature, de leurs espèces, de leurs effets, de leurs avantages et de leurs inconvéniens, on doit être vivement frappé de leur importance dans le système économique, de la nécessité de leur perfectionnement , et de l'influence qu'elles ont sur les progrès delà richesse. Cette partie de la science ne sera complète que lorsqu'on aura trouvé le moyen de proportionner les valeurs de circulation aux besoins du travail et de l'industrie, et même de les faire surabonder, afin que leur surabondance stimule et entretienne toutes les classes laborieuses et industrieuses dans un mouvement toujours progressif, sans que cependant leur abondance nuise à leur sécurité, qui doit toujours être égale à celle de l'or et de l'argent. Mais ce n'est pas de la spéculation qu'on doit attendre la solution de ce problême difficile ; ses vues et ses combinaisons sont bien en anière des tâtonnemens de la pratique et des lu-

.|10 DES VALEURS DE CIHOULlTION.

niières de l'expérience; on dirait que, ne pouvant les atteindre, elle s'est eflbrcée de les entraîner dans une fausse direction. Elle condamne tout ce qu'elles font , et prescrit des modes et des méthodes entièrement contraires à ceux qu'elles ont adopté.

Ainsi elle aperçoit, dans les produits du travail, une valeur propre , réelle et susceptible d'être fixée par une mesure invariable, quand l'expérience constante et uniforme de tous les hommes et de tous les peuples n'v trouve que l'expression du rapport qu'ils ont les uns avec les autres pour le besoin , l'utilité ou l'ai^rément des hommes, rapport toujours déterminé par le marché.

D'un autre côté, la spéculation représente les produits comme les moteurs de leur circulation , et se servant mutuellement d'équivalens , quand l'expérience démontre que ce mode est peu favorable à la circulation ; qu'elle ne s'améliore, et n'est véritablement profitable à la consommation et à la production, que lorsqu'elle s'opère par le concours d'un produit préféré , et surtout qu'autant que la préférence donnée à ce produit est universelle.

D'ailleurs, la spéculation réduit la fonction de lor et de l'argent, dans la circulation, à régler la valeur réciproque des produits, à en être le signe et à leur servir de mandats, tandis que l'expérience envisage l'or et l'argent comme un produit universellement préféré dans le monde commerçant , ai

rAKT. II, tXV. IV, CHAP. IV. 4ll

à ce litre, non-seulement l'agent delà circulation, mais le mobile du travail et de l'industrie , faculté qu'ils tirent du désir que leur possession inspire à tout le monde, désir qui ne finit que par leur épuisement, ou par l'impuissance de la production.

Ce n'est pas tout :

La spéculation veut qu'on subordonne la quantité de l'or et de l'argent en circulation , à la quantité et à la valeur des produits qu'ils doivent faire circuler , et regarde tout excédant comme un fardeau pour la circulation , dont la charge diminue le revenu général, et retarde les progrès de la richesse. L'expérience, au contraire, enseigne que plus l'or et l'argent abondent dans un pays, plus il y a de moyens de consommer, plus on consomme, plus on travaille, plus on produit, plus il y a d'aisance, de prospérité et de richesse. Et comment en serait-il autrement ? L'or et l'argent ne sont-ils pas une partie du capital , et à ce titre, n'ontrils pas, comme l'autre partie, la faculté de contribuer à l'entretien du travail? Pourquoi donc ce travail, qui se proportionne toujours à l'abondance du capital, serait -il assujétià une réduction par la trop grande abondance de l'argent? Ce qui décrédite cette opinion , c'est que la prospérité de l'Europe date de l'abondance de l'or et de l'argent importés en Europe des mines de l'Amérique, et que cette abondance , quelque grande qu'elle ait été , n'a

/jl2 DES VALEURS DE CIRCULATION.

pas suffi, et qu'on en a presque doublé la masse par la création des valeurs fiduciaires de circulation.

Enfin , la spéculation enseigne que ces valeurs font sortir l'or et l'argent de la circulation dans la proportion de leur quotité , et que for et l'argent restés sans emplois dans la circulation , en vont chercher à l'étranger. L'expérience, au contraire, a appris que les valeurs fiduciaires n'entrent dans la circulation que lorsque for et l'argent ne suffisent pas à ses besoins , leur servent de régulateur et de garant, et déterminent l'étendue et la limite de leur émission.

Ainsi l'on aperçoit , dans les vues de la spéculation et dans les résultats de l'expérience, une opposition manifeste, et sans doute cette contradition suffit pour garantir la science de la circulation des écarts dans lesquels la spéculation l'entraînait. Les faits et l'expérience sont les guides de toutes les sciences, et quand ils ne les ont pas dirigées, ils doivent confirmer leurs résultats ; autrement elles n'offriraient que des combinaisons idéales, et bonnes tout au plus à contenter une vaine curiosité. Ce n'est pas là leur destination.