QUES

DE AOUT 1926 À Mars 1930 227)

Comme on l’a vu plus haut, au cours des cinq derniers mois de 1926, le Trésor avait assuré la contre-partie des devises mais la Banque de France devait prendre le contrôle du

-marché qui avait été perdu en maintes circonstances: à la

différence du Trésor elle avait une arme, à double tranchant c’est vrai, pour freiner les offres trop abondantes de devises, l'émission de billets de banque au delà du contingent légal. M. Poincaré avait la hantise de l'inflation même

gagée et il semble bien qu'il ait cherché un palliatif dans

le développement des comptes courants au Trésor. Aussi, en vue d'attirer les capitaux, l'intérêt des comptes avec préavis d’un mois a été porté à 4 % à partir du 13 décembre 19261 (cette catégorie de dépôts à la Caisse Centrale était d'ailleurs supprimée à partir du 23 février 1927 par un arrêté du 22 février, l’intérêt ayant été abaissé par arrêté du & février).

Les détenteurs de capitaux ont d’abord répondu sans

: empressement à cet appel; c’est que la clientèle du Trésor

comprend surtout les établissements de crédit qui ne peuvent de toute évidence immobiliser des capitaux dont le retrait éventuel exige un préavis, Au début de janvier 1927 le montant des dépôts avec préavis s'élevait seulement à 400 millions contre 1.800 millions de dette à vue. Ce dernier poste devait prendre un développement considérable ainsi

que le montre le tableau ci-dessous.

Comptes courants à la Caisse centrale.

Dates À vue à preavis , Total SHC UMR ENT TPE 1 .794 596 2.190 MM MMIOR SL ER CR 1.411 307 l'718 PMR GC TS Nue serrer: 3.839 736 4.509 DEAN Aie ln ter: 7089 617 8.226 EN ART ee eh Re 112516 » 1 11.916

Si on se réfère au chiffre donné plus haut, de la circulation des bons du Trésor on remarque que leur rem-