CCC CC
Voyons maintenant quel serait le résultat total d’une conversion immiéd'ate de nos titres à 9070 à 12.560,0 de prime en du 3070 à 90 et 1 3/10 de 10,0 versé semi-annuellement pour le rachat de l'augmentation de ln nouveïle émission,
Le total de nos titres portant 30/0 est de 814,183,273, ce qui à 112,56 représente $15,966,944,
Pour couvrir cette somme par des titres à 3070 à 90 ; il faut une émission de 17,74:.042 ; 3070 d'intérêt sur cette somme pendant 40 ans est de...... : Ré
1 5710 de Logo versé semi-annuellement pend wat 40 ans pour amortir l'augmentation sur la dette de 3,555,775.00
CrAUE DUl CON VOPAION » 60 even hé ne Ron mat e en
1,849,003 00 Total d'intérêt à payer pour 40 ans par une conversion im- CS EU CP TE MCE TUE .....29,198,200 00 Etablissons à présent le résultat d'une conversion à échéance. À 90 pour du 3070 par une conversion à échéance le total de l'intérêt à payer serait conime suit :
Pour couvrir $#14,185.272.00 à 90 il faut une émission de 15,761,414.00 ; oo sur cette somme pendant
30 ans. mis Nr CUS 14,185,273 00 5oo, sur 14, 18: 5,273. 00 pendant 10: ANS Riereses i,092,636 00 1 371000 pendant 40 ans pour amortr l'augmentation
de 1,576,141, sur la dette créée par la conversion. 819,593 00
Total d'intérêt à Je en 40 ans par une conversion à échéance, ...,.. dre snce Cui Pour une conversion immédiate le total est de. Et et 23,138,260 00
La différence en faveur d’une conversion à échéanve à OL LT ET I TO 1,040,758 00 À 95 pour des titres à 30/0 la différence serait comme suit : À 95 la nouvelle émission ne serait que de 14,931,866.00 ; 3070 sur
cette somme pe ee 30 ans,..…... 13,458,679 00 5ojo sur 14,185,275.00 pendant 10 ans. ennoe ltoes a. 7,092,636 00
1 310070 pour amortir l'augmentation de la dette de 746,593, par la
conversion,,... AR Un 388,228 00
Total d'intérêt à payer par une con-
version à échéance, ...,,....... 20,919,543 00 Total d'intérêt à payer par une conversion immédiate. .... un 23,138,260 00
Différence en faveur d’une conversion à échéance..,..,.,,,.,,.,,..,
Cette différence sera encore plus considérable, si le pair est cbtenu pour les nouveaux titres, lors d’une conversion à échéance, Ainsi :
Solo sur 14,185,273.00 pendant 30
BAR ireuntu testées MIS TIOAROU 500 sur 14,185,273.00 pendant 10
Ci APR RR TT TT TN I TL 7,C92,636 00 Total de l'intérêt à payer en 40 ans
pour une conversion à Lsids
pour des titres au pair. RÉ 19,859,381,00 Le total de l'intérêt à pryer par une
conversion immédiate étant de... 23,138,260,00 La différence en faveur de la conver-
sion au pair est de 3,27T8,N79.00
Dans les calculs précédents je n’ai tenu aucun compte de la mutation de timbres au taux de 578 de 1 p. ce payable en argent.
EMPRUNT FRANCATS,
L'emprunt français de 1880 de $4,275,853.34 à 39 ans portant 447 est amortissable par annuités de $233,827.51. Au moyen de ces annuités le capital sera éteint à l'échéance. Au 30 juin 1897 il restait de cet emprunt $3,241,686.68 qui n’était pas encore amorti.
La différence entre l'intérêt sur $4,215,863.34 que nous sommes obligés à payer sur le plein montant jusqu’à l'échéance et l'intérêt sur la balance non rachetée de 83,211,686.68 sont appliqués avec le fonds d'amortissement au rachat par tirage d'un montant équivalent ; de sorte, qu'à fur et à mesure que l'intérêt diminue sur la balance non rachetée, cet intérêt est ajouté au fonds d'amortissement et sert a retirer un nombre proportionnel de ces titres.
Par une conversion il est vrai que nous n’aurions plus à verser Île fonds d'amortissement, ni la diftérence d'intérêt entre le montant total des titres et la balance non rachetée, mais la balance non amortie reste due, plus l'augmentation du capital créée par une conversion.
Nous ne pouvons pas considérer comme un gain réel l'abandon du fonds d'amortissement et d’un certain montant d'intérêt qui servaient au rachat de ces titres.
