V. Le Temps du 20 septembre 1922, op. cit

(1) Notamment Buxentein, imprimerie berlinoise ; Reimar, Scherl ; Steyermuelh (éditeur autrichien). — Adde pour l’exploitation des celluloses et du papier l'A. G. M. B. H. Buch und Zellstoffgenverbe Hugo Stinnes ; une autre usine également à Kœnisgberg.

(2) Notamment À.Zest(Budapest), quotidien ; Deutsche Allgemeine Zeïtung (bi-quotidien) ; Deutsche Zeitung (bi-quotidien) ; Die Gartenbaure (Revue); Goeteborgs Hendels Tidning (Suède) ; Gazette de la navigation et du commerce de Goteberg ; Kewmigsberg Allgemeine Zeitung (Kænisberg) ; Logalanzeiger (Berlin) ;. Magyarorszac (Budapest) ; Muenchen Augsburger A bendzeitung (Munich) ; Muenchener Neueste Nachrichten (socialiste libéral) Neues Wiener Abendblatt (Vienne) ; Pesti Nalo (Budapest) ; Der Tag ; Taegliche Rundschan (Berlin) ; Die Woche (Revue).

(3) Not. Hamburger Verkehrs ; Thuringer Hotal ; Betriebsgesellschaft (Thuringe).

(4) Not. Ottoma Strauss ; Telegraphen Union.

(5) Not. Bodengf Ellschaft (Belgique).

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pétrolifères (1), des fabriques d'automobiles (2), etc...

Il est remarquable de constater que le système de la « Holding Cy » semble prendre la place en Allemagne des cartels ou communautés d'intérêts qui constituaient antérieurement à la guerre la base de l’organisation de léconomie nationale allemande (3). En ces temps de prodigieuses variations dans la valeur de argent et dans les prix, précise avec force Liefmann, dans cette période d’inflation, le problème qui tend à adapter la production à lPécoulement perd de son importance. Il y a écoulement autant qu'on peut produire puisque chacun compte avec la conbinuation de la hausse des prix et que le cours des changes favorise l'exportation. La structure interne des entreprises doit changer; la grosse question est de se procurer des capitaux, de conclure des incorporations financières, d'arrêter des participations. L'économie politique en Allemagne est devenue plus spéculative..… elle s’est américanisée.. (4).

Le plus parfait des consortiums allemands à été réalisé dans la construction des moulins. La firme commerciale d’'Hugo Greffenius, fondée en 1920 (5), à Francfort, a d’abord acquis une entreprise de ce genre, puis avec l’aide de banques elle s’est assuré le contrôle des quatre grosses entreprises allemandes. Comme société de contrôle pour toutes ces entreprises elle a créé en 1921, la Mühlenbau- Industrie À. G.(Miag) avec 16 millions de marks dans

(1) Deutsch Amerikannische Petroleumgesellschaft (Hambourg).

(2) Not. Loeb (Berlin).

(3) Autrefois, dit M. Beckerath, les cartels et les syndicats étaient les meilleurs moyens pour adapter la production à l'écoulement. Aujourd’hui cette organisation est en recul et tend à être remplacée par les consortiums ou les grandes entreprises unifiées.

(4) On peut considérer cette évolution comme une marche vers une intégration personnelle, une monarchie du capitalisme.

(5) L’A. G. Greffenius est actuellement une simple société à bail (Pachtungsgesellschaft). Le capital-actions est entre les mains de la famille Greffenius ; elle n’a qu’un capital de 4 millions de marks.

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laquelle furent apportées les actions possédées par Greffenius conjointement avec la Banque Nationale, En novembre 1921,le capital fut porté à 32 millions ; en même temps on décidait l'émission de 32 mill. de marks d'obligations 9 % garanties par le dépôt de 51 % du capital-actions des cinq sociétés. Les autres actions dela Miag sont aux mains de la firme Greffenius qui, par ces participations en échelles, contrôle avec un minimum de capital toute l’industrie allemande des moulins.

Citons encore les deux plus importants consortiums de l’électrotechnique, l'A. E. G. et Siemens et Halske.

L’Allgemeine Elektrizitats-Gesellschaft s’est incorporé par les formes de contrôle les plus diverses (communautés d'intérêts, fusions, participations) des entreprises qui ont toutes cependant un rapport avec l’industrie électrique machines, caoutchouc, fils, cuivre, aluminium, automobiles ; elle a absorbé le grand consortium Felten et Guillaume-Lahmeyer-Werke ; auparavant elle avait fusionné, avec l’Union-Elecktrizitats Gesellschaft. Elle se trouve par cette dernière en relation étroite avec le Lüwe-Ronzerm, lui-même tête de consortium et en rapport avec le groupe des fabriques des poudres et dynamites, d’armes et de munitions et avec la firme Krupp.

En 1919-1920, l’A. E. G. trouva encore sa puissance accrue par l’adjonction de la fabrique des lampes incandescentes : Deutsche Gaszlühlicht Gesellschaft. En 1921, elle établit une communauté d'intérêts avec les établissements Linke Hofmann (wagons et machines) ; son capital fut porté à 1.100 millions de marks (1).

L’A.E. G., ne pouvant pas fixer dans la création de filiales le capital dont elle avait besoin pour sa production, eut recours à un procédé employé notamment dans les sociétés de construction de voies ferrées ; elle s’incorpora des entre-

(1) Adde : bien d’autres participations moindres. V, Liefmann auquel toutes les précisions que nous avons données ici sont empruntées.